מה זה Swap Dealers?
סוחר סוואפ הוא יחיד או ישות העוסקים בהחלפות, מייצרים שווקים בהחלפות או נכנסים להחלפות עם צדדים נגדיים. סוחר החלפות, כמונח, הוגדר רשמית בחוק הרפורמה והגנת הצרכן של בוול סטריט משנת 2010, חקיקה שנולדה בעקבות המשבר הפיננסי 2008-2009.
הבנת סוחר סוואפ
על פי סעיף 721 לחוק דוד-פרנק, סוחר החלפות הוא גוף ש:
1) מגדיר את עצמו כסוחר בהחלפות.
2) עושה שוק בהחלפות.
3) נכנס באופן קבוע להחלפות עם צדדים כדרך עסקה רגילה.
4) עוסק בפעילות הגורמת לכינוי ידוע בסחר כסוחר או יצרן שוק בהחלפות, ובלבד שבכל מקרה מוסד פיקדון מבוטח לא ייחשב כעוסק החלפות.
לפני המשבר הפיננסי נסחרו החלפות בשוק ללא רישום, בעיקר בין חברות ומוסדות פיננסיים, בעסקאות בלתי מוסדרות ברובן. בשנת 2011, ה- SEC סיימה את ההצעות המחייבות סוחרי החלפה ומשתתפים היו צריכים להירשם לוועדה, כחלק מחוק הרפורמה והגנת הצרכן בוול סטריט. שוק ההחלפות מנוהל כעת על ידי הרשות לניירות ערך (SEC) והנציבות לסחר עתידי בסחורות (CFTC) .
נקודות מפתח
- סוחר החלפות הוא יחיד או ישות העוסקים בהחלפות, מייצרים שווקים בהחלפות או נכנסים להחלפות עם צדדים נגדיים.
- סף מינימום למסחר בהחלפות נקבע על 8 מיליארד דולר. משמעות הדבר היא כי ישות לא תיחשב כסוחרת חילופי אלא אם הסכום הרעיוני המצרפי של העסקאות שלה יעלה על נתון זה.
סף מינימום
הממשל בראשות הרפובליקנים נקט בצעדים בשנת 2017 לביטול חוק Dodd-Frank. החקיקה כוללת, ונוגעת בהיבטים רבים של בנקאות ופיננסים. ההגדרה של סוחר החלפות אינה שנויה במחלוקת, אך קיימת הוראה אחת בחוק Dodd-Frank שהרפובליקנים היו רוצים להתייחס אליהם – כלל החריג של מינימום, הפוטר ייעוד של סוחרי החלפה של ישות העוסקת בכמות של החלפת התמודדות בקשר עם עסקאות עם לקוחותיה או מטעמם.
סף הסכום הרעיוני המצרפי (AGNA) שעל סוחר חילופי להחליף היה אמור להיות 8 מיליארד דולר, נכון לנובמבר 2018. הוא אמור היה לרדת ל -3 מיליארד דולר, רמה נמוכה בהרבה שהייתה מכניסה הרבה יותר גופים תחום הפיקוח על הרגולציה. עם זאת, ה- CFTC הצביע על בסיס דו-מפלגתי לקבוע 8 מיליארד דולר כקבע בפגישה בנובמבר 2018. הסוכנות הפדרלית ציינה את הכיסוי הרגולטורי המוגבר עבור 8 מיליארד דולר, כמו גם את הפוטנציאל לנזילות נמוכה יותר בנתון סף נמוך יותר – החלפות סחורות פיננסיות. בנוסף, הצהירה הסוכנות כי ברצונה לאותת על יציבות לטווח הארוך של סף דה מינימום כדי לאפשר למשתתפי השוק לתכנן לטווח הארוך.
