מהי עקומת התשואה הרגילה?
מהי עקומת התשואה הרגילה? עקומת התשואה הרגילה היא עקומת תשואה שבה למכשירי חוב לזמן קצר יש תשואה נמוכה יותר ממכשירי חוב לטווח ארוך באותה איכות אשראי. זה נותן לעקומת התשואה שיפוע כלפי מעלה. זוהי צורת עקומת התשואה הנראית לרוב, ולעתים היא מכונה "עקומת התשואה החיובית". אנליסטים מסתכלים על השיפוע של עקום התשואות כדי לקבל רמזים לגבי האופן שבו יתפתחו שיעורי הריבית לטווח קצר. כאשר יש עקום תשואות משופע כלפי מעלה, זה בדרך כלל מצביע על ציפייה בשווקים הפיננסיים לריביות גבוהות יותר בעתיד; עקומת תשואה בשיפוע כלפי מטה מנבאת שיעורים נמוכים יותר.
מהי עקומת התשואה הרגילה? – אנליסטים מסתכלים על השיפוע של עקום התשואות כדי לקבל רמזים לגבי האופן שבו יתפתחו שיעורי הריבית לטווח קצר. כאשר יש עקום תשואות משופע כלפי מעלה, זה בדרך כלל מצביע על ציפייה בשווקים הפיננסיים לריביות גבוהות יותר בעתיד; עקומת תשואה בשיפוע כלפי מטה מנבאת שיעורים נמוכים יותר.
מהי עקומת התשואה הרגילה? – הבנת עקומת תשואה נורמלית
עקומת תשואה זו נחשבת ל"נורמלית" מכיוון שהשוק מצפה בדרך כלל לפיצוי גדול יותר עבור סיכון גדול יותר. אג"ח לטווח ארוך יותר חשופות ליותר סיכון כמו שינויים בריבית וחשיפה מוגברת לאפשרויות מחדל. כמו כן, השקעה של כסף לתקופה ארוכה פירושה שמשקיע אינו מסוגל להשתמש בכסף בדרכים אחרות, ולכן המשקיע מקבל פיצוי על כך באמצעות ערך הזמן של רכיב הכסף של התשואה.
בעקומת תשואות רגילה, השיפוע ינוע כלפי מעלה כדי לייצג את התשואות הגבוהות יותר הקשורות לרוב בהשקעות לטווח ארוך יותר. התשואות הגבוהות הללו מפצות על הסיכון המוגבר הכרוך בדרך כלל במיזמים ארוכי טווח ועל הסיכונים הנמוכים יותר הקשורים להשקעות לטווח קצר. הצורה של עקומה זו מכונה רגילה, על פני הטווח הרלוונטי של חיובי, בכך שהיא מייצגת את השינוי הצפוי בתשואות ככל שתאריכי הפירעון מתארכים בזמן. זה קשור לרוב לצמיחה כלכלית חיובית.
נקודות מרכזיות
עקומות תשואה כאינדיקטור
עקומת התשואה מייצגת את השינויים בשיעורי הריבית הקשורים בנייר ערך מסוים בהתבסס על משך הזמן עד לפדיון. שלא כמו מדדים אחרים, עקומת התשואה אינה מופקת על ידי ישות או ממשלה אחת. במקום זאת, הוא נקבע על ידי מדידת התחושה של השוק באותו זמן, לעתים קרובות בהתייחסות לידע המשקיעים כדי לסייע ביצירת קו הבסיס. כיוון עקום התשואה נחשב לאינדיקטור מוצק לגבי הכיוון הנוכחי של כלכלה.
עקומות תשואה אחרות
עקומות תשואה יכולות גם להישאר שטוחות או להיות הפוכות. בשלב הראשון, העקומה השטוחה מוכיחה שהתשואות על השקעות לטווח קצר וארוך יותר הן בעצם זהות. לעתים קרובות, עקומה זו נתפסת כאשר כלכלה מתקרבת למיתון מכיוון שמשקיעים חוששים יעבירו את הכספים שלהם לאפשרויות סיכון נמוכות יותר, יעלו את המחיר ויורידו את התשואה הכוללת.
עקומות תשואות הפוכות מציגות נקודה שבה הריביות לטווח הקצר נוחים יותר מהריביות לטווח הארוך. צורתו הפוכה בהשוואה לעקומת תשואה רגילה, המייצגת שינויים משמעותיים בהתנהגויות השוק והמשקיעים. בשלב זה, מיתון נתפס בדרך כלל כקרב ובא אם הוא עדיין לא מתרחש.
