מהן מניות בדילול מלא?
מהן מניות בדילול מלא? מניות בדילול מלא הן המספר הכולל של המניות הרגילות של חברה שיהיו מצטיינים וזמינים למסחר בשוק הפתוח לאחר מימוש כל מקורות ההמרה האפשריים, כגון אג"ח ניתנות להמרה ואופציות למניות לעובדים. מניות בדילול מלא כוללות לא רק את אלו המונפקות כעת אלא גם את אלו שניתן לתבוע באמצעות המרה. מספר מניות זה נחוץ עבור חישובי הרווח למניה (EPS) של חברה מכיוון שיישום מניות בדילול מלא מגדיל את בסיס המניות בחישוב תוך הפחתת הדולרים שהרוויחו למניה של מניות רגילות.
מהן מניות בדילול מלא? – הבנת מניות בדילול מלא
מניות בדילול מלא משפיעות על הרווח למניה של חברה, שהוא מדד נפוץ להערכת ערך יחסי ורווחיות. EPS מייצג את הרווח הנקי בניכוי דיבידנדים מועדפים, חלקי הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות הקיימות, שבו הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות המתנהלות = (יתרת תקופה מתחילה + יתרת תקופה סיום) / 2.
אם חברה יכולה להגדיל את הרווחים למניה רגילה, היא נחשבת ליותר ערך ומחיר המניה הנסחרת בבורסה עשוי לעלות. עם זאת, מספר המניות הקיימות משפיע על מדד זה, וכאשר המספר גדל, הוא מפחית את ה- EPS.
נקודות מרכזיות
הפקת מניות בדילול מלא
נניח ש-ABC Corporation (ABC) מייצרת הכנסה נטו של 10 מיליון דולר ומשלמת לבעלי מניות מועדפים סך של 2 מיליון דולר בדיבידנדים. הרווח הנקי העומד לרשות בעלי המניות הרגילות הוא 8 מיליון דולר. אם הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות של החברה מסתכם ב-1 מיליון, הרווח למניה יהיה $8.00 למניה או (8 מיליון דולר / מיליון מניות). EPS של $8.00 זה מכונה EPS "בסיסי" מכיוון שהסך הכולל אינו מותאם לדילול.
דילול מלא פירושו שכל נייר ערך שניתן להמיר למניות רגילות הומר, מה שמצביע על כך שיהיו פחות רווחים זמינים למניה של מניות רגילות. מכיוון שהרווח למניה הוא מדד מרכזי לערך ולרווחיות של חברה, חשוב למשקיע לסקור את הרווח למניה בסיסית וכן את הרווח למניה בדילול מלא.
דוגמה למניות בדילול מלא
ניתן להמיר מספר סוגים של ניירות ערך למניות רגילות, כולל איגרות חוב להמרה, מניות בכורה להמרה, אופציות למניות עובדים, זכויות וכתבי אופציה.
נניח ש-ABC מנפיקה לעובדים 100,000 מניות באופציות למניות כדי לתגמל אותם על ביצועי חברה חזקים. לחברה יש איגרות חוב הניתנות להמרה, המאפשרות לבעלי האג"ח להמיר את ניירות הערך שלהם לסך של 200,000 מניות רגילות. ל-ABC יש גם מניות בכורה הניתנות להמרה, וניתן להמיר את המניות הללו גם ל-200,000 מניות רגילות.
דילול מלא מניח שכל 500,000 המניות הרגילות הנוספות מונפקות, מה שמגדיל את המניות הרגילות הקיימות ל-1.5 מיליון. בהחלת הרווח של 8 מיליון דולר על בעלי מניות רגילים, הרווח למניה בדילול מלא יהיה (8 מיליון דולר / 1.5 מיליון מניות) או 5.33 דולר למניה, שהוא נמוך מהרווח למניה הבסיסי של 8.00 דולר למניה.
