מהו סיכון חקיקתי?
מהו סיכון חקיקתי? סיכון חקיקתי הוא הפוטנציאל שתקנות או חקיקה של הממשלה יכולים לשנות באופן משמעותי את הסיכויים העסקיים של חברה אחת או יותר. שינויים אלו יכולים להשפיע לרעה על אחזקות ההשקעות באותה חברה. סיכון חקיקתי עשוי להתרחש כתוצאה ישירה מפעולה ממשלתית או משינוי דפוסי הביקוש של לקוחות החברה. משקיעים ממעטים להתלונן על חילוץ ויחס מועדף לענפים ספציפיים, אולי משום שלכולם יש תקווה סודית להרוויח מהם. עם זאת, בכל הנוגע לתקנות ומס, הם מתלוננים. מה שסובסידיות ותעריפים יכולים לתת לענף בדמות יתרונות תחרותיים, רגולציה ומסים יכולים לקחת מרבים נוספים. עם חוק אחד, סובסידיה או מתג של בית הדפוס, הם יכולים לשלוח גלי הלם ברחבי העולם ולהרוס חברות ותעשיות שלמות. מסיבה זו, משקיעים רבים רואים בסיכון חקיקתי כגורם עצום בעת הערכת מניות. השקעה משמעותית יכולה להתברר כלא גדולה לאחר בחינת הממשלה שהיא פועלת תחתיה. (לקריאה בנושא, ראה: הממשלה והסיכון: יחסי אהבה-שנאה.)
מהו סיכון חקיקתי? – משקיעים ממעטים להתלונן על חילוץ ויחס מועדף לענפים ספציפיים, אולי משום שלכולם יש תקווה סודית להרוויח מהם. עם זאת, בכל הנוגע לתקנות ומס, הם מתלוננים. מה שסובסידיות ותעריפים יכולים לתת לענף בדמות יתרונות תחרותיים, רגולציה ומסים יכולים לקחת מרבים נוספים. עם חוק אחד, סובסידיה או מתג של בית הדפוס, הם יכולים לשלוח גלי הלם ברחבי העולם ולהרוס חברות ותעשיות שלמות. מסיבה זו, משקיעים רבים רואים בסיכון חקיקתי כגורם עצום בעת הערכת מניות.
מהו סיכון חקיקתי? – השקעה משמעותית יכולה להתברר כלא גדולה לאחר בחינת הממשלה שהיא פועלת תחתיה. (לקריאה בנושא, ראה: הממשלה והסיכון: יחסי אהבה-שנאה.)
מהו סיכון חקיקתי? – הסבר סיכון חקיקתי
סיכון חקיקתי מתייחס ליחסים הטנטטיביים בין ממשלות לעסקים. באופן ספציפי, זה הסיכון שפעולות ממשלתיות יגבילו תאגיד או תעשייה, ובכך ישפיעו לרעה על אחזקות משקיע בחברה או בתעשייה זו. הסיכון בפועל יכול להופיע בכמה אופנים כולל תביעת הגבלים עסקיים, תקנות או תקנים חדשים, מסים ספציפיים, סובסידיות וכן הלאה. הסיכון החקיקתי משתנה בדרגה בהתאם לענף, אבל לכל ענף יש חשיפה מסוימת.
בתיאוריה, הממשלה פועלת כאזור חיץ כדי למנוע מהאינטרסים של העסקים והציבור להשתלט זה על זה. תפקידה של הממשלה להתערב כאשר התעשייה מסכנת את הציבור ונראה שאינה מוכנה להסדיר את עצמה. בפועל, הממשלה נוטה לחוקק יתר על המידה. חקיקה זו מגדילה את התדמית הציבורית לגבי חשיבות הממשלה, וכן מספקת לחברי הקונגרס הבודדים פרסום. תמריצים רבי עוצמה אלה מובילים לסיכון חקיקתי מוגבר יותר ממה שצריך באמת.
נקודות מרכזיות
דוגמאות בעולם האמיתי של סיכון חקיקתי
דוגמה לענף עם סיכון חקיקתי גבוה הוא תעשיית הבריאות. יצרני תרופות וספקי שירותי בריאות שניהם צריכים להתמודד עם בעיות משפטיות מתמשכות רבות הקשורות ל-Medicare, כיסוי ביטוחי ובעיות תשלום אחרות של לקוחות.
דוגמה נוספת מגיעה מ- Wal-Mart Stores Inc. (WMT). החברה תיארה סיכונים פוליטיים מסוימים העומדים בפניה בהגשת 10-K השנתית שלה לרשות ניירות ערך (SEC) במסגרת סעיף הסיכונים התפעוליים שלה. בסעיף הרגולציה, הציות, הסיכונים המוניטין והאחרים שלה, החברה מתארת את הסיכון הכרוך בסיכונים חקיקתיים, שיפוטיים, רגולטוריים ופוליטיים/כלכליים. גורמי הסיכון שהוזכרו כוללים
בסיכונים הקשורים לספקים, הזכירה וול-מארט חוסר יציבות פוליטי וכלכלי אפשרי במדינות שבהן פועלים ספקים זרים. גם בעיות עבודה של המדינה, ומדיניות סחר בינלאומית והטלת מכסים כסוגיות. החברה שמה את ברזיל וסין באופן ספציפי, והמורכבות של החוקים הפדרליים, המדינתיים והמקומיים שלהן.
