מהו סיכון מערכתי?
מהו סיכון מערכתי? סיכון מערכתי הוא האפשרות שאירוע ברמת החברה עלול לגרום לחוסר יציבות חמור או למוטט תעשייה או כלכלה שלמה. סיכון מערכתי היה תורם מרכזי למשבר הפיננסי של 2008. חברות הנחשבות לסיכון מערכתי נקראות "גדולות מדי מכדי להיכשל". מוסדות אלה גדולים יחסית לענפי התעשייה שלהם או מהווים חלק משמעותי מהכלכלה הכוללת. חברה המקושרת מאוד עם אחרים היא גם מקור לסיכון מערכתי. אין לבלבל סיכון מערכתי עם סיכון שיטתי; סיכון שיטתי מתייחס לכל המערכת הפיננסית.
מהו סיכון מערכתי? – מוסדות אלה גדולים יחסית לענפי התעשייה שלהם או מהווים חלק משמעותי מהכלכלה הכוללת. חברה המקושרת מאוד עם אחרים היא גם מקור לסיכון מערכתי. אין לבלבל סיכון מערכתי עם סיכון שיטתי; סיכון שיטתי מתייחס לכל המערכת הפיננסית.
מהו סיכון מערכתי? – הבנת סיכונים מערכתיים
הממשל הפדרלי משתמש בסיכון מערכתי כהצדקה – נכון לעתים קרובות – כדי להתערב בכלכלה. הבסיס להתערבות זו הוא האמונה שהממשלה יכולה לצמצם או למזער את השפעת האדווה מאירוע ברמת החברה באמצעות תקנות ופעולות ממוקדות.
עם זאת, לפעמים הממשלה תבחר שלא להתערב רק בגלל שהכלכלה באותה תקופה עברה עלייה גדולה והשוק הכללי זקוק לנשימה. זה לעתים קרובות יותר היוצא מן הכלל מאשר הכלל, מכיוון שהוא יכול לערער את היציבות בכלכלה יותר מהצפוי בגלל סנטימנט הצרכנים.
דוגמאות לסיכון מערכתי
חוק Dodd-Frank משנת 2010, הידוע במלואו בשם Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, הציג מערכת עצומה של חוקים חדשים שאמורים למנוע התרחשות של מיתון גדול נוסף על ידי רגולציה הדוקה של מוסדות פיננסיים מרכזיים כדי להגביל את הסיכון המערכתי. היו ויכוחים רבים אם יש צורך לבצע שינויים ברפורמות כדי להקל על הצמיחה של עסקים קטנים.
גודלו וההשתלבות של ליהמן ברדרס בכלכלה האמריקאית הפכו אותה למקור לסיכון מערכתי. כשהפירמה קרסה, היא יצרה בעיות בכל המערכת הפיננסית ובכלכלה. שוקי ההון קפאו בזמן שעסקים וצרכנים לא יכלו לקבל הלוואות, או יכלו לקבל הלוואות רק אם הם היו ראויים לאשראי, מהווים סיכון מינימלי למלווה.
במקביל, AIG סבלה גם מבעיות כלכליות חמורות. כמו ליהמן, הקשר של AIG עם מוסדות פיננסיים אחרים הפך אותה למקור לסיכון מערכתי במהלך המשבר הפיננסי. תיק הנכסים של AIG הקשור למשכנתאות סאב-פריים והשתתפותה בשוק ניירות ערך מגובי משכנתאות למגורים (RMBS) באמצעות תוכנית ההלוואות שלה לניירות ערך הובילו לשיחות בטחונות, לאובדן נזילות ולהורדת דירוג האשראי של AIG כאשר ערכם של ניירות ערך אלו. ירד.
בעוד שממשלת ארה"ב לא חילצה את ליהמן, היא החליטה לחלץ את AIG בהלוואות של יותר מ-180 מיליארד דולר, מה שמנע מהחברה לפשוט רגל. אנליסטים ורגולטורים האמינו שפשיטת רגל של AIG הייתה גורמת גם למספר רב של מוסדות פיננסיים אחרים לקרוס.
