מלאי מורשה

מהו מלאי מורשה?

מהו מלאי מורשה? מניות מורשה, או מניות מורשה, מתייחסות למספר המרבי של מניות שתאגיד רשאי להנפיק על פי חוק, כמפורט בתקנון ההתאגדות שלו בארה"ב, או באמנת החברה במקומות אחרים בעולם. זה גם רשום בדרך כלל בסעיף חשבונות הון של המאזן. אין לבלבל בין מניות מורשות לבין מניות עומדות, שהן מספר המניות שהתאגיד הנפיק בפועל, המוחזקות בידי הציבור.

מניות מורשה ידועות גם כמניות מורשות או מניות הון מורשה.

הבנת מלאי מורשה

כאשר חברה קמה, היא מחליטה על מספר המניות המקסימלי שהיא תרצה להציע. מניות אלה מכונות מניות מורשה. המניות המונפקות לציבור למסחר בשווקים הפתוחים מהוות את כל המניות המורשה של חברה או חלק ממנה. מספר המניות הזמינות בפועל למסחר ידוע בשם צף . בנוסף, מניות מוגבלות , השמורות לתגמול עובדים ותמריצים, הן גם חלק ממניות מורשות. המספר הכולל של המניות הקיימות של החברה כפי שניתן לראות במאזן הוא סכום המניות הצפות והמוגבלות. אם המניות הקיימות נמוכות ממניות מורשות, ההפרש (מניות שלא הונפקו) הוא מה שהחברה שומרת באוצר שלה. לחברה המנפיקה את כל המניות המורשות שלה יהיו מניותיה השוות למניות המורשות. המניות המורשות לעולם לא יכולות לעלות על המספר המורשה, שכן סך המניות המורשות הוא המספר המרבי של מניות שחברה יכולה להנפיק.

נקודות מפתח

• מניות מורשה מתייחסות למספר המרבי של מניות שחברה ציבורית יכולה להנפיק, כמפורט בתקנון ההתאגדות או האמנה שלה.
• מניות אלה שכבר הונפקו לציבור, הידועות כמניות בולטות, מהוות חלק מהמניות המורשית של החברה.
• ההבדל בין המניות המורשות של החברה למניותיה הקיימות הוא מה שהחברה שומרת באוצר שלה.

מדוע חברה עשויה שלא להנפיק את כל המניות המורשות שלה

מספר המניות המורשות בדרך כלל גבוה יותר מאלה שהונפקו בפועל, מה שמאפשר לחברה להציע ולמכור יותר מניות בעתיד אם היא תצטרך לגייס כספים נוספים. לדוגמה, אם לחברה יש מיליון מניות מורשות, היא עשויה למכור רק 500,000 מהמניות במהלך ההנפקה הראשונית שלה (IPO). החברה עשויה לשמור 50,000 מניות מורשות כאופציות למניות כדי למשוך ולשמר עובדים. היא עשויה למכור 150,000 נוספים בהנפקה משנית כדי לגייס יותר כסף בעתיד. המניה הלא מונפקת שתישמר בחשבון האוצר של החברה תעמוד על 1 מיליון – 500,000 – 50,000 – 150,000 = 300,000.

סיבה נוספת לכך שחברה לא תרצה להנפיק את כל המניות המורשות שלה היא לשמור על גרעין שליטה בחברה ולמנוע אפשרות של השתלטות עוינת .

דוגמה למלאי מורשה

אמנת החברה של אמזון , למשל, קובעת כי סך המניות המורשות של החברה יכלול 5 מיליארד מניות רגילות ו-500 מיליון מניות בכורה . האמנה מתירה לאמזון להגדיל את המניה המורשית שלה אם אין מספיק מניות רגילות שטרם הונפקו כדי לאפשר המרה של מניות בכורה.1 אמנת תאגידים דורשת לעתים קרובות אישור בעלי המניות כדי להגדיל את מספר המניות של מניות מורשות.

משקיע עשוי לרצות לדעת כמה מניות מורשות יש לחברה כדי לנתח את הפוטנציאל לדילול מניות . דילול מפחית את חלקו של בעל המניות בבעלות ובכוח ההצבעה בחברה ומפחית את הרווח למניה (EPS) של מניה בעקבות הנפקת מניה חדשה. ככל שההפרש בין מספר המניות המורשות למספר המניות הקיימות גדול יותר, כך גדל פוטנציאל הדילול.