מה הולך פרטי?
מה הולך פרטי? המונח הולך פרטי מתייחס לעסקה או לסדרה של עסקאות הממירות חברה הנסחרת בציבור לישות פרטית. ברגע שחברה הופכת לפרטית, בעלי המניות שלה כבר לא יכולים לסחור במניות שלהם בשוק הפתוח. ישנם מספר סוגים של עסקאות פרטיות, כולל רכישות פרטיות, רכישות ניהוליות והצעות רכש.
מה הולך פרטי? – ישנם מספר סוגים של עסקאות פרטיות, כולל רכישות פרטיות, רכישות ניהוליות והצעות רכש.
מה הולך פרטי? – נקודות מרכזיות
איך הולך פרטי עובד
חברה בדרך כלל הופכת לפרטית כאשר בעלי המניות שלה מחליטים שאין עוד יתרונות משמעותיים בלהיות חברה ציבורית.
אחת הדרכים להתרחשות המעבר היא רכישת החברה באמצעות רכישה של פרייבט אקוויטי. בעסקה זו, חברת הון פרטית תקנה נתח שליטה בחברה, ולעתים קרובות תמנף כמויות משמעותיות של חוב. בכך, חברת הפרייבט אקוויטי מבטיחה את החובות הללו כנגד נכסי החברה הנרכשת. לאחר מכן משלמים את תשלומי הריבית והקרן על החוב באמצעות תזרימי המזומנים מהעסק.
שיטה נפוצה נוספת היא עסקת רכישת ניהול, שבה החברה נלקחת פרטית על ידי צוות הניהול שלה. המבנה של רכישת ניהול דומה לזה של רכישת פרייבט אקוויטי, בכך ששניהם מסתמכים על כמויות גדולות של חוב. עם זאת, בניגוד לרכישת פרייבט אקוויטי, קנייה ניהולית מתבצעת על ידי "מקורבים" שכבר מכירים מקרוב את העסק.
במקרים מסוימים, ביצוע עסקאות פרטיות יהיה כרוך גם במימון מוכר, שבו בעלי החברה (במקרה זה, בעלי המניות של התאגיד הנסחר) מסייעים לקונים החדשים במימון הרכישה. בפועל, הדבר כולל בדרך כלל מתן אפשרות לקונה לעכב תשלום חלק ממחיר הרכישה למשך תקופה מסוימת, כגון חמש שנים.
חָשׁוּב
דוגמה נפוצה נוספת לביצוע עסקאות פרטיות היא הצעת אנדר. זה מתרחש כאשר חברה או יחיד מציעים הצעה ציבורית לרכישת רוב או כל מניות החברה. לעיתים מוצעות (ומתקבלות) הצעות רכש גם כאשר צוות הניהול הנוכחי של חברת היעד אינו מעוניין שהחברה תימכר. במצב זה, הצעת הרכש מכונה השתלטות עוינת.
מכיוון שהישות שמציעה את הצעת הרכש יכולה להיות תאגיד ציבורי, הצעות רכש ממומנות לרוב באמצעות תערובת של מזומנים ומניות. לדוגמה, חברה א' עשויה להציע הצעת רכש לחברה ב' שבה יקבלו בעלי המניות של חברה ב' 80% מההצעה במזומן ו-20% במניות של חברה א'.
דוגמה בעולם האמיתי לעסקה פרטית מתמשכת
בדצמבר 2015, קבוצת הפרייבט אקוויטי JAB Holding Company הודיעה על תוכניותיה לרכוש את Keurig Green Mountain. בניגוד להרבה רכישות פרטיות, זו הייתה הצעה במזומן.
ההצעה תמחרה את המניות ב-92 דולר, פרמיה של כמעט 80% על שווי השוק שלהן לפני ההודעה. באופן לא מפתיע, מחירי המניות עלו באופן דרמטי בעקבות ההודעה והחברה קיבלה את ההצעה זמן קצר לאחר מכן.
העסקה הושלמה במרץ של השנה שלאחר מכן. בהתאם לכך, מניות החברה חדלו להיסחר בבורסה ו-Keurig Green Mountain הפכה לחברה פרטית.
