קרנות אינדקס

עם שווי נקי של יותר מ -82 מיליארד דולר, וורן באפט הוא אחד המשקיעים המצליחים בכל הזמנים. סגנון ההשקעה שלו, המבוסס על משמעת, ערך וסבלנות, הניב תוצאות שהביאו בעקביות לשוק במשך עשרות שנים. בעוד שלמשקיעים הרגילים – כלומר, לנו – אין את הכסף להשקיע כפי שבאפט עושה, אנו יכולים למלא את אחת ההמלצות המתמשכות שלו: קרנות מדד בעלות נמוכה הן ההשקעה החכמה ביותר שרבים יכולים לעשות.

כפי שכתב באפט במכתב משנת 2016 לבעלי המניות, "כאשר טריליוני דולרים מנוהלים על ידי וול סטריטס שגובים עמלות גבוהות, בדרך כלל המנהלים הם שקוצרים רווחים גדולים, ולא הלקוחות. גם משקיעים גדולים וקטנים צריכים להישאר בקרנות מדד בעלות נמוכה. "

אם אתה חושב לקחת את עצתו, הנה מה שאתה צריך לדעת על השקעה בקרנות אינדקס.

נקודות מפתח

• קרנות אינדקס הן קרנות נאמנות או תעודות סל שהתיק שלהן משקף את זה של מדד ייעודי, במטרה להתאים לביצועים שלו.
• בטווח הארוך, קרנות המדד הביאו בדרך כלל לטובת סוגים אחרים של קרנות נאמנות.
• יתרונות אחרים של קרנות אינדקס כוללים עמלות נמוכות, יתרונות מס (הם מייצרים פחות הכנסה חייבת), וסיכון נמוך (מכיוון שהם מגוונים מאוד).

אינדקסים מודדים בדרך כלל את הביצועים של סל ניירות ערך בשוק

מהי קרן אינדקס?

קרן אינדקס היא סוג של קרן נאמנות או קרן סל (ETF) המחזיקה את כל ניירות הערך (או מדגם מייצג) במדד ספציפי, במטרה להתאים את הביצועים של אותו אמת מידה ככל האפשר. מדד S&P 500 הוא אולי המדד הידוע ביותר, אך ישנם מדדים וקרנות מדד כמעט לכל שוק ואסטרטגיית השקעה שתוכלו לחשוב עליהם. אתה יכול לקנות קרנות אינדקס דרך חשבון התיווך שלך או ישירות מספק קרנות אינדקס, כגון BlackRock או Vanguard.

כשאתה קונה קרן אינדקס, אתה מקבל מבחר מגוון של ניירות ערך בהשקעה אחת קלה ובעלות נמוכה. כמה קרנות אינדקס מספקות חשיפה לאלפי ניירות ערך בקרן אחת, מה שמסייע בהורדת הסיכון הכללי שלך באמצעות פיזור רחב. על ידי השקעה בכמה קרנות אינדקס שעוקבות אחר אינדקסים שונים תוכלו לבנות תיק תואם להקצאת הנכסים הרצויה לכם. לדוגמה, אתה עשוי להכניס 60% מהכסף שלך לקרנות מדד מניות ו 40% לקרנות מדד האג"ח.

היתרונות של קרנות אינדקס

היתרון הברור ביותר של קרנות האינדקס הוא שהן מכות בעקביות סוגים אחרים של קרנות מבחינת התשואה הכוללת.

אחת הסיבות העיקריות היא שבדרך כלל יש להם דמי ניהול נמוכים בהרבה מאשר קרנות אחרות מכיוון שהם מנוהלים באופן פסיבי. במקום שיהיה מנהל סחר פעיל, וצוות מחקר המנתח ניירות ערך וממליץ, תיק קרן האינדקס פשוט משכפל את זה של המדד המיועד.

קרנות אינדקס מחזיקות השקעות עד שהמדד עצמו משתנה (מה שלא קורה לעיתים קרובות), כך שיש להן גם עלויות עסקאות נמוכות יותר. עלויות נמוכות יותר אלה יכולות לעשות הבדל גדול בתשואות שלך, במיוחד לאורך זמן.

"משקיעים מוסדיים ענקיים, שנראים כקבוצה, הביאו מזמן לביצועים נמוכים יותר מהמשקיע הלא קרן-מדויק שפשוט יושב חזק במשך עשרות שנים", כתב באפט במכתבו של בעלי המניות לשנת 2014. "סיבה עיקרית הייתה שכר טרחה: מוסדות רבים משלמים סכומים ניכרים ליועצים שמצידם ממליצים על מנהלי שכר גבוה. וזה משחק טיפשים. "

יתרה מכך, על ידי סחר וניירות ערך בניירות ערך בתדירות נמוכה יותר מאשר קרנות המנוהלות באופן פעיל, קרנות האינדקס מייצרות פחות הכנסה חייבת במס שיש להעביר לבעלי המניות שלהם.

לקרנות האינדקס יש יתרון מס נוסף. מכיוון שהם קונים הרבה ניירות ערך במדד בכל פעם שמשקיעים מכניסים כסף לקרן, יתכן שיהיו להם מאות או אלפי מניות לבחירה בעת מכירת נייר ערך מסוים. זה אומר שהם יכולים למכור את המגרשים עם רווחי ההון הנמוכים ביותר, ולכן, נגיסת המס הנמוכה ביותר.

הבנת אינדקסים

אינדקסים נוצרים גם כדי למדוד נתונים פיננסיים או כלכליים אחרים כגון שיעורי ריבית, אינפלציה או תפוקת ייצור. אינדקסים משמשים לרוב כנקודות מידה שניתן להעריך את ביצועי התשואות בתיק. אסטרטגיית השקעה פופולארית אחת, המכונה אינדקס, היא לנסות לשכפל אינדקס כזה בצורה פסיבית במקום לנסות ולהתעלות עליו.

אינדקס הוא אינדיקטור או מדד למשהו. במימון, זה בדרך כלל מתייחס למדד סטטיסטי של שינוי בשוק ניירות ערך. במקרה של שווקים פיננסיים, מדדי שוק המניות והאג"ח מורכבים מתיק ניירות ערך היפותטי המייצג שוק מסוים או פלח ממנו. (אינך יכול להשקיע ישירות במדד.) מדד S&P 500 ומדד אגרות החוב המצרפי האמריקני של בלומברג ברקליס מהווים מידות נפוצות עבור שוק המניות והאג"ח בארה"ב בהתאמה.

השקעות באינדקס

אינדקסים משמשים לעיתים קרובות כמדדים שניתן למדוד את ביצועיהם של קרנות נאמנות וקרנות סל (ETF). למשל, קרנות נאמנות רבות משוות את התשואה שלהן לתשואה במדד S&P 500 כדי לתת למשקיעים תחושה של כמה פחות או יותר המנהלים מרוויחים על כספם מאשר היו מרוויחים בקרן אינדקס.

"אינדקס" הוא סוג של ניהול קרנות פסיביות. במקום מנהל תיקי קרנות פעיל לקטוף מניות ותזמון שוק – כלומר, לבחור ניירות ערך להשקעה ובאסטרטגיה מתי לקנות ולמכור אותם – מנהל הקרן בונה תיק שבו האחזקות משקפות את ניירות הערך של מדד מסוים. הרעיון הוא שעל ידי חיקוי פרופיל המדד – שוק המניות בכללותו, או פלח רחב ממנו – הקרן תתאים גם לביצועיה.

מכיוון שאינך יכול להשקיע ישירות באינדקס, נוצרות קרנות אינדקס כדי לעקוב אחר ביצועיהן. בקרנות אלה משולבים ניירות ערך המחקים מקרוב את אלו שנמצאים במדד, ובכך מאפשרים למשקיע להמר על ביצועיו תמורת עמלה. דוגמה לקרן אינדקס פופולרית היא תעודת הסל SPY, המשקפת מקרוב את מדד S&P 500.

בעת הקמת קרנות נאמנות ותעודות סל, נותני חסות קרנות מנסים ליצור תיקים המשקפים את מרכיבי מדד מסוים. זה מאפשר למשקיע לקנות נייר ערך שעלול לעלות ולרדת בד בבד עם שוק המניות בכללותו או עם פלח מהשוק.

קשר בין מניה למדד – בטא

ערך בטא שווה ל -1.0
אם למניה יש בטא של 1.0, זה מצביע על כך שפעילות המחירים שלה מתואמת מאוד עם השוק. למניה עם בטא 1.0 יש סיכון שיטתי. עם זאת, חישוב בטא לא יכול לזהות שום סיכון לא שיטתי. הוספת מניה לתיק עם בטא 1.0 אינה מוסיפה שום סיכון לתיק, אך היא גם לא מגדילה את הסבירות שהתיק יניב תשואה עודפת.

ערך בטא פחות מאחד
ערך בטא שהוא פחות מ 1.0 פירושו שנייר הערך תיאורטית פחות תנודתי מהשוק. הכללת מניה זו בתיק הופכת אותה למסוכנת פחות מאותו תיק ללא המניה. לדוגמא, לעתים קרובות יש למניות השירות ביטא נמוך מכיוון שהן נוטות לנוע לאט יותר מממוצע השוק.

ערך בטא גדול מאחד
בטא שגדולה מ 1.0 מציינת כי מחיר הנייר ערך תיאורטי יותר תנודתי מהשוק. לדוגמא, אם בטא של מניה היא 1.2, ההנחה היא שתנודתיות 20% יותר מהשוק. מניות הטכנולוגיה והמניות הקטנות נוטות להיות בעלות בטא גבוהות יותר מאשר מדד השוק. זה מצביע על כך שהוספת המניה לתיק תגדיל את הסיכון של התיק, אך עשויה גם להגדיל את התשואה הצפויה שלו.

ערך בטא שלילי
בחלק מהמניות יש בטא שלילי. בטא של -1.0 פירושה שהמניה מתואמת באופן הפוך למדד השוק. ניתן היה לראות במניה זו תמונת ראי הפוכה, ממגמות הביצועים. אופציות מכירה ותעודות סל הפוכות נועדו להיות בעלות בטא שליליות. ישנן גם כמה קבוצות בתעשייה, כמו כורי זהב, שם נפוצה גם בטא שלילית.

בטא בתיאוריה לעומת בטא בפועל

תיאוריית מקדם הבטא מניחה שתשואות מניות מופצות בדרך כלל מנקודת מבט סטטיסטית. עם זאת, השווקים הפיננסיים מועדים להפתעות גדולות. במציאות, התשואות לא תמיד מופצות בדרך כלל. לכן, מה שבטא המניה עשוי לחזות לגבי התנועה העתידית של המניה אינו תמיד נכון.

למניה עם בטא נמוכה מאוד יכולות להיות תנודות מחיר קטנות יותר, ובכל זאת היא יכולה להיות במגמת ירידה ארוכת טווח. לכן, הוספת מניית מגמה נמוכה עם בטא נמוכה מקטינה את הסיכון בתיק רק אם המשקיע מגדיר סיכון אך ורק מבחינת תנודתיות (ולא כעל פוטנציאל להפסדים). מנקודת מבט מעשית, מניית בטא נמוכה שחווה מגמת ירידה לא עשויה לשפר את ביצועי התיק.

באופן דומה, מניית בטא גבוהה שהיא תנודתית בכיוון מעלה בעיקר תגדיל את הסיכון לתיק, אך היא עשויה להוסיף גם רווחים. מומלץ שמשקיעים המשתמשים בטא להערכת מניה יעריכו אותה גם מנקודות מבט אחרות – כמו גורמים בסיסיים או טכניים – לפני שהנחתה תוסיף או תסיר סיכון מתיק.

חסרונות בטא

אמנם בטא יכולה להציע מידע שימושי בעת הערכת מניה, אך יש לה מגבלות מסוימות. בטא שימושית לקביעת הסיכון לטווח הקצר של נייר הערך ולניתוח התנודתיות כדי להגיע לעלויות הון בעת השימוש ב- CAPM. עם זאת, מאחר ובטא מחושבת באמצעות נקודות נתונים היסטוריות, היא הופכת פחות משמעותית למשקיעים המעוניינים לחזות את התנועות העתידיות של המניה.

בטא פחות שימושית גם עבור השקעות ארוכות טווח מכיוון שתנודתיות המניה יכולה להשתנות באופן משמעותי משנה לשנה, תלוי בשלב הצמיחה של החברה וגורמים אחרים.