VXZ, VIXM ו-SVOL הם תעודות הסל הטובות ביותר של VIX עבור הרבעון הרביעי של 2022

התנודתיות עלתה לרמות הגבוהות ביותר מאז 2008 במרץ 2020, כתוצאה ממגיפת הקורונה והשפעתה הדרמטית על הכלכלות העולמיות וארה"ב. לאחר מכן הוא התמתן לאורך רוב שנת 2021, אך השתנה באופן דרמטי בחודשים האחרונים על רקע הפלישה של רוסיה לאוקראינה והחשש ממיתון. משקיעים רבים ביקשו להרוויח מהתנודות הפרועות בשוק באמצעות קרנות נסחרות בבורסה (ETF) , רבים מהן מקושרים  למדד התנודתיות של Cboe (VIX) .

VIX הוא מדד בזמן אמת המייצג את הציפייה של השוק  לתנודתיות צופה פני עתיד של 30 יום , כפי שנגזרת ממחירי  אופציות מדד S&P 500 . הוא מספק מדד של סיכון שוק וסנטימנט המשקיעים (המכונה גם סנטימנט שוק) והוא מכונה בפי העם "מדד הפחד".

נקודות מפתח

• מדד התנודתיות של Cboe (VIX) זינק במרץ 2020 ונשאר ברמות גבוהות על רקע שיבושים בשרשרת האספקה ​​העולמית והפלישה של רוסיה לאוקראינה.
• קרנות VIX הנסחרות בבורסה (ETF) עם התשואות הכוללות הטובות ביותר לשנה אחת הן VXZ, VIXM ו-SVOL.
• כל שלוש תעודות הסל מחזיקות בעיקר בחוזים עתידיים כדי לעקוב אחר התנודתיות בשוק.

לא ניתן להשקיע ישירות ב-VIX, אך משקיעים מתוחכמים יכולים להשתמש בתעודות סל של VIX כדי לעקוב אחר התנודתיות בשוק באמצעות החזקות בחוזים עתידיים של VIX . מחיר הקרנות הללו יעלה ויירד במקביל לתנודתיות, אך בשיעורים שונים בהתאם לאופן בנייתן. תעודות סל אלו מוחזקות בדרך כלל על פני תקופות קצרות יחסית כדי לנצל את השינויים המהירים בתנודתיות, בניגוד להיותם חלק מאסטרטגיית השקעה ארוכת טווח, קנייה והחזקה . הם סוגים מורכבים מאוד של מכשירים פיננסיים ואינם מיועדים למשקיעים מתחילים.

ישנן חמש תעודות סל של VIX הנסחרות בארה"ב, לא כולל קרנות הפכות וממונפות , כמו גם כאלו עם פחות מ-50 מיליון דולר בנכסים מנוהלים (AUM) . ה-VIX עלה ב-35.8% בשנה האחרונה. התשואה הכוללת של S&P 500 באותה תקופה של שנה היא -10.6%, נכון ל-7 בספטמבר 2022.1בעוד שמשקיעים מתוחכמים נוטים לסחור בתעודות סל של VIX על בסיס קצר מאוד, תעודת הסל VIX בעלת הביצועים הטובים ביותר על בסיס שנתי היא ה-iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN ( VXZ ).2

אנו בוחנים את שלושת תעודות הסל הטובות ביותר של VIX להלן. כל המספרים עבור כל תעודת סל להלן הם החל מה-7 בספטמבר, 2022.3על מנת להתמקד באסטרטגיית ההשקעה של הקרנות, האחזקות המובילות המפורטות עבור כל תעודת סל אינן כוללות אחזקות במזומן ואחזקות שנרכשו בתמורה להלוואות ניירות ערך למעט מקרים חריגים, כגון כאשר חלק המזומן גדול במיוחד.

iPath Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)

• ביצועים במשך שנה אחת: 7.3%
• יחס הוצאות: 0.89%
• תשואת דיבידנד שנתית: לא
• נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 21,581
• נכסים בניהול: 56.7 מיליון דולר
• תאריך פתיחה: 17 בינואר 2018
• מנפיק: ברקליס קפיטל

VXZ בנוי כשטר נסחר בבורסה (ETN) , נייר ערך חוב לא מובטח שאינו מבצע תשלומי ריבית ויש לו מאפיינים דמויי מניות. הוא עוקב אחר ה-S&P 500 VIX Mid-Term Futures Index Return Total Return, המספק חשיפה לפוזיציה לונג מתגלגלת יומית בחוזים העתידיים של VIX לחודש הרביעי, החמישי, השישי והשביעי ומשקף את השקפותיהם של משתתפי השוק לגבי העתיד. כיוון ה-VIX.4מכיוון שהקרן מורכבת מחוזים עתידיים ארוכים יותר, סביר להניח שהיא תציג מתאם נמוך יותר עם הנקודה VIX. אבל הוא עדיין מיועד רק למשקיעים מתוחכמים עם מיקוד לטווח קצר. כ-ETN, VXZ נמנע משגיאות מעקב אך עשוי לחשוף את המשקיעים לסיכון אשראי .5

ProShares VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)

• ביצועים במשך שנה אחת: 6.6%
• יחס הוצאות: 0.85%
• תשואת דיבידנד שנתית: לא
• נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 113,100
• נכסים בניהול: 102.7 מיליון דולר
• תאריך פתיחה: 3 בינואר 2011
• מנפיק: ProShares

VIXM בנוי כמאגר סחורות , סוג של השקעה פרטית המשלבת תרומות של משקיעים לסחר בחוזים עתידיים ואופציות על סחורות. הקרן עוקבת אחר מדד החוזים העתידיים S&P 500 VIX Mid-Term, המודד את התשואות של תיק של חוזים עתידיים חודשיים של VIX עם ממוצע משוקלל של חמישה חודשים עד לפקיעת התוקף. VIXM מחזיקה בחוזים עתידיים של Cboe VIX כדי לספק למשקיעים תשואות המבוססות על עליות בתנודתיות הצפויה של S&P 500.6תעודת סל זו מחזיקה בחוזים עתידיים ארוכים יותר יחסית. הקרן אינה עוקבת אחר ה-VIX ויש לצפות לביצועים שונים מאוד ממד הפחד. הוא מיועד למשקיעים מתוחכמים בעלי אופק השקעה קצר טווח המסוגלים לפקח על השקעותיהם מדי יום.7

Simplify Volatility Premium ETF (SVOL)

• ביצועים במשך שנה אחת: -4.4%
• יחס הוצאות: 0.54%8
• תשואת דיבידנד שנתית: 2.17%
• נפח יומי ממוצע לשלושה חודשים: 70,825
• נכסים בניהול: 108.7 מיליון דולר
• תאריך פתיחה: 12 במאי 2021
• מנפיק: Simplify Asset Management Inc.

SVOL היא קרן בניהול פעיל שמטרתה לספק תוצאות של בערך חמישית עד שלוש עשיריות (-0.2x עד -0.3x) מההפך של מדד החוזים העתידיים לטווח קצר S&P 500 VIX. לפיכך, אם המדד יחזיר -10%, SVOL ישאף לספק תשואות של בין 2% ל-3%, בניכוי הוצאות הקרן. הקרן משתמשת בשילוב של פוזיציית VIX שורט ואופציות כדי להגן מפני תנודתיות קיצונית.98

ההערות, הדעות והניתוחים המובעים כאן הם למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין לראות בהן ייעוץ השקעה אינדיבידואלי או המלצות להשקעה בנייר ערך כלשהו או לאמץ אסטרטגיית השקעה כלשהי. למרות שאנו מאמינים שהמידע המסופק כאן הוא מהימן, איננו מתחייבים לדיוק או לשלמות שלו. ייתכן שהצפיות והאסטרטגיות המתוארות בתוכן שלנו לא יתאימו לכל המשקיעים. מכיוון שתנאי השוק והכלכלה נתונים לשינוי מהיר, כל ההערות, הדעות והניתוחים הכלולים בתוכן שלנו מוצגים החל מתאריך הפרסום ועשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת. החומר אינו מיועד לניתוח מלא של כל עובדה מהותית לגבי כל מדינה, אזור, שוק, תעשייה, השקעה או אסטרטגיה.