מה זה ארביטראז' מיזוג?
מה זה ארביטראז' מיזוג? ארביטראז' מיזוגים, הנחשבת לעתים קרובות לאסטרטגיית קרנות גידור, כרוכה בו-זמנית ברכישה ומכירה של המניות בהתאמה של שתי חברות מתמזגות כדי ליצור רווחים "חסרי סיכון". מכיוון שקיימת אי הוודאות של השלמת העסקה, מחיר המניה של חברת היעד נמכר בדרך כלל במחיר נמוך ממחיר הרכישה. בורר מיזוגים יבדוק את ההסתברות שאמרג'ר לא ייסגר בזמן או בכלל, ולאחר מכן ירכוש את המניה לפני הרכישה, בציפייה להרוויח כאשר המיזוג או הרכישה יסתיימו.
מה זה ארביטראז' מיזוג? – נקודות מרכזיות
הבנת ארביטראז' המיזוג
ארביטראז' מיזוגים, הידוע גם כארביטראז' סיכון, הוא תת-קבוצה של השקעות או מסחר מונעות מאירועים, הכוללים ניצול חוסר יעילות בשוק לפני או אחרי מיזוג או רכישה. מנהל תיקים רגיל מתמקד לרוב ברווחיות של הישות הממוזגת.
לעומת זאת, בוררי מיזוגים מתמקדים בהסתברות שהעסקה תאושר וכמה זמן ייקח לסיים את העסקה. מכיוון שקיימת סבירות שהעסקה לא תאושר, ארביטראז' מיזוג טומן בחובו סיכון מסוים.
נסיבות ייחודיות
כאשר תאגיד מודיע על כוונתו לרכוש תאגיד אחר, מחיר המניה של החברה הרוכשת יורד בדרך כלל, ומחיר המניה של חברת היעד עולה. כדי להבטיח את המניות של חברת היעד, על החברה הרוכשת להציע יותר מהשווי הנוכחי של המניות. מחיר המניה של החברה הרוכשת יורד בגלל ספקולציות בשוק לגבי חברת היעד או המחיר המוצע עבור חברת היעד.
עם זאת, מחיר המניה של חברת היעד נשאר בדרך כלל מתחת למחיר הרכישה שהוכרז, מה שמשקף את חוסר הוודאות של העסקה. במיזוג מלא במזומן, המשקיעים בדרך כלל לוקחים חלק בחברת היעד.
אם בורר מיזוג מצפה שעסקת מיזוג תישבר, הבורר עשוי לשרט מניות של מניות חברת היעד. אם עסקת מיזוג נשברת, מחיר המניה של חברת היעד בדרך כלל יורד למחיר המניה שלה לפני הודעת העסקה. מיזוגים עלולים להישבר עקב מספר רב של סיבות, כגון תקנות, חוסר יציבות פיננסית או השלכות מס שליליות.
סוגי ארביטראז' מיזוגים
ישנם שני סוגים עיקריים של מיזוגים של חברות – מיזוג מזומן ומניות. במיזוג מזומן, החברה הרוכשת רוכשת את מניות חברת היעד תמורת מזומן. לחלופין, מיזוג מלאי כרוך בהחלפת מניות החברה הרוכשת במניות חברת היעד.
במיזוג מניות-עבור מניות, בורר מיזוג בדרך כלל קונה מניות של מניות חברת היעד תוך שהוא מקצר מניות של מניות החברה הרוכשת. אם העסקה תושלם כך ומניות חברת היעד תומרו למניות החברה הרוכשת, בורר המיזוג יוכל להשתמש במניה שהומרה כדי לכסות את הפוזיציה בשורט.
בורר מיזוג יכול גם לשכפל אסטרטגיה זו באמצעות אפשרויות, כגון רכישת מניות של מניות חברת היעד תוך רכישת אופציות מכר על מניות החברה הרוכשת.
