מה נמצא בכספומט (כספומט)?
מה נמצא בכספומט (כספומט)? בכסף (ATM) הוא מצב שבו מחיר המימוש של אופציה זהה למחיר השוק הנוכחי של נייר הערך הבסיסי. לאופציה של כספומט יש דלתא של ±0.50, חיובית אם היא קריאה, שלילית עבור Put. אפשרויות ההתקשרות והמכר יכולות להיות בו זמנית כספומט. לדוגמה, אם מניית XYZ נסחרת ב-$75, אז ה-XYZ 75call option הוא כספומט וכך גם אופציית XYZ 75put. לאופציות של כספומט אין ערך מהותי, אך עדיין יהיה ערך חיצוני או ערך זמן לפני פקיעת התפוגה, וייתכן שיש ניגוד לאפשרויות בכסף (ITM) או מחוץ לכסף (OTM).
מה נמצא בכספומט (כספומט)? – אפשרויות ההתקשרות והמכר יכולות להיות בו זמנית כספומט. לדוגמה, אם מניית XYZ נסחרת ב-$75, אז ה-XYZ 75call option הוא כספומט וכך גם אופציית XYZ 75put. לאופציות של כספומט אין ערך מהותי, אך עדיין יהיה ערך חיצוני או ערך זמן לפני פקיעת התפוגה, וייתכן שיש ניגוד לאפשרויות בכסף (ITM) או מחוץ לכסף (OTM).
מה נמצא בכספומט (כספומט)? – נקודות מרכזיות
הבנה בכסף (כספומט)
בכספומט (ATM), המכונה לפעמים "על הכסף", הוא אחד משלושה מונחים המשמשים לתיאור הקשר בין מחיר המימוש של אופציה למחיר נייר הערך הבסיסי, הנקרא גם הכסף של האופציה.
האפשרויות יכולות להיות הכסף (ITM), מחוץ לכסף (OTM), או כספומט. ITM אומר שלאופציה יש ערך פנימי ו-OTM אומר שאין. במילים פשוטות, אופציות כספומט אינן מסוגלות להרוויח אם הן ממומשות, אבל עדיין יש להן ערך – יש עוד זמן עד שהן יפוג, כך שהן עדיין עלולות להגיע ל-ITM.
הערך הפנימי של אופציית רכש מחושב על ידי הפחתת מחיר המימוש מהמחיר הנוכחי של נייר הערך הבסיסי. הערך הפנימי של אופציית מכר, לעומת זאת, מחושב על ידי הפחתת המחיר הנוכחי של נכס הבסיס ממחיר המימוש שלו.
אופציית רכש היא ITM כאשר מחיר המימוש של האופציה נמוך מהמחיר הנוכחי של נייר הערך הבסיסי. לעומת זאת, אופציית מכר היא ITM כאשר מחיר המימוש של האופציה גבוה ממחיר המניה של נייר הערך הבסיסי. בינתיים, אופציית רכש היא OTM כאשר מחיר המימוש שלה גבוה ממחיר נייר הערך הנוכחי ואופציית מכר היא OTM כאשר מחיר המימוש שלה נמוך מהמחיר הנוכחי של נכס הבסיס.
נסיבות ייחודיות
אפשרויות שהן כספומט משמשות לעתים קרובות על ידי סוחרים לבניית מרווחים ושילובים. סטרדלים, למשל, כרוכים בדרך כלל בקנייה (או מכירה) הן של קריאה לכספומט והן של מימוש.
אפשרויות כספומט הן הרגישות ביותר לגורמי סיכון שונים, הידועים כ"יוונים" של אופציה. לאפשרויות כספומט יש ±0.50 דלתא, אך יש להן את כמות הגמא הגדולה ביותר, כלומר ככל שהבסיס ינוע הדלתא שלו תתרחק מ-±0.50 במהירות, ובמהירות הגבוהה ביותר ככל שהזמן עד הפקיעה מתקרב.
אפשרויות כספומט הן הרגישות ביותר לדעיכה בזמן, כפי שמיוצגת על ידי אופציה. יתרה מזאת, המחירים שלהם מגיבים ביותר לשינויים בתנודתיות, במיוחד עבור מועדים רחוקים יותר, ומתבטאים באמצעות אופציה. לבסוף, אפשרויות כספומט הן גם רגישות ביותר לשינויים בשיעורי הריבית, כפי שנמדדו על ידי therho.
At The Money (כספומט) וליד הכסף
המונח "ליד הכסף" משמש לעתים לתיאור אופציה שנמצאת בטווח של 50 סנט מלהיות כספומט. לדוגמה, נניח שמשקיע רוכש אופציית רכש עם מחיר מימוש של $50.50 ומחיר המניה הבסיסית נסחר ב-$50. במקרה זה, אופציית הרכש נאמר כי קרוב לכסף.
בדוגמה שלמעלה, האופציה תהיה קרובה לכסף אם מחיר המניה הבסיסית נסחר בין כ-49.50$ ל-50.50$. ליד הכסף והכספומט אפשרויות אטרקטיביות כאשר הסוחרים מצפים לתנועה גדולה. אפשרויות שהן אפילו רחוקות יותר של OTM עשויות לראות קפיצה כאשר צפויה תנופה.
תמחור אופציות עבור אופציות At The Money (ATM).
מחיר אופציה מורכב מערך פנימי וחיצוני. ערך חיצוני נקרא לפעמים ערך זמן, אך זמן אינו הגורם היחיד שיש לקחת בחשבון בעת מסחר באופציות. לתנודתיות מרומזת יש גם תפקיד משמעותי בתמחור אופציות.
בדומה לאפשרויות OTM, לאפשרויות ATM יש רק ערך חיצוני מכיוון שאין להן ערך פנימי. לדוגמה, נניח שמשקיע רוכש אופציית רכש כספומט עם מחיר מימוש של 25$ במחיר של 50 סנט. הערך החיצוני שווה ערך ל-50 סנט ומושפע במידה רבה מחלוף הזמן ומשינויים בתנודתיות הגלומה.
בהנחה שהתנודתיות והמחיר יישארו יציב, ככל שהאופציה מתקרבת לפוג, כך יש לה פחות ערך חיצוני. אם המחיר של הבסיס יעבור מעל מחיר המימוש ל-$27, לאופציה יש כעת 2$ של ערך פנימי, בתוספת כל הערך החיצוני שנותר.
