מהי מידת המינוף המשולב (DCL)?
מהי מידת המינוף המשולב (DCL)? דרגת מינוף משולב (DCL) היא יחס מינוף המסכם את ההשפעה המשולבת שיש למידת המינוף התפעולי (DOL) ומידת המינוף הפיננסי על הרווח למניה (EPS), בהינתן שינוי מסוים במכירות. יחס זה יכול לשמש כדי לעזור לקבוע את הרמה האופטימלית ביותר של מינוף פיננסי ותפעולי לשימוש בכל חברה.
מהי מידת המינוף המשולב (DCL)? – נקודות מרכזיות
מה ה-DCL אומר לך?
יחס זה מסכם את ההשפעות של שילוב המינוף הפיננסי והתפעולי, ומה ההשפעה של שילוב זה, או וריאציות של שילוב זה, על רווחי התאגיד. אמנם לא כל התאגידים משתמשים במינוף תפעולי וגם במינוף פיננסי, אך ניתן להשתמש בנוסחה זו אם כן.
תואר מינוף תפעולי
מידת המינוף התפעולי מודדת את ההשפעות שיש למינוף התפעולי על פוטנציאל הרווחים של החברה ומציינת כיצד הרווחים מושפעים מפעילות המכירות. מידת המינוף התפעולי מחושבת על ידי חלוקת אחוז השינוי של רווחי החברה לפני ריבית ומיסים (EBIT) באחוז השינוי של מכירותיה באותה תקופה.
תואר מינוף פיננסי
מידת המינוף הפיננסי מחושבת על ידי חלוקת אחוז השינוי ב- EPS של חברה באחוז השינוי שלה ב-EBIT. היחס מציין כיצד ה-EPSis של חברה מושפע מאחוז השינויים ב-EBIT שלה. רמה גבוהה יותר של מינוף פיננסי מצביעה על כך שלחברה יש EPS תנודתי יותר.
דוגמא לתואר מינוף משולב
כאמור, ניתן לחשב את מידת המינוף המשולב על ידי הכפלת מידת המינוף התפעולי במידת המינוף הפיננסי. נניח שלחברה ההיפותטית SpaceRocket היה EBIT של 50 מיליון דולר לשנת הכספים הנוכחית ו-EBIT של 40 מיליון דולר לשנת הכספים הקודמת, או עלייה של 25% משנה לשנה (YOY). SpaceRocket דיווחה על מכירות של 80 מיליון דולר לשנת הכספים הנוכחית ומכירות של 65 מיליון דולר לשנת הכספים הקודמת, עלייה של 23.08%.
בנוסף, SpaceRocket דיווחה על EPS של 2.50$ לשנת הכספים הנוכחית, ועל EPS של 2$ לשנת הכספים הקודמת, עלייה של 25%. לפיכך, ל-SpaceRocket הייתה דרגת מינוף תפעולי של 1.08 ודרגת מינוף פיננסי של 1. כתוצאה מכך, ל-SpaceRocket הייתה מידת מינוף משולבת של 1.08. על כל שינוי של 1% במכירות של SpaceRocket, הרווח למניה שלה ישתנה ב-1.08%.
