מהי מידת המינוף התפעולי (DOL)?
מהי מידת המינוף התפעולי (DOL)? מידת המינוף התפעולי (DOL) היא מכפלה המודדת כמה ההכנסה התפעולית של חברה תשתנה בתגובה לשינוי במכירות. לחברות עם חלק גדול של עלויות קבועות (או עלויות שאינן משתנות עם הייצור) לעלויות משתנות (עלויות המשתנות עם נפח הייצור) יש רמות גבוהות יותר של מינוף תפעולי. יחס DOL מסייע לאנליסטים בקביעת ההשפעה של כל שינוי במכירות על הרווחים או הרווח של החברה.
מהי מידת המינוף התפעולי (DOL)? – יחס DOL מסייע לאנליסטים בקביעת ההשפעה של כל שינוי במכירות על הרווחים או הרווח של החברה.
מהי מידת המינוף התפעולי (DOL)? – נקודות מרכזיות
מה מידת המינוף התפעולי יכולה לומר לך
ככל שמידת המינוף התפעולי (DOL) גבוהה יותר, כך הרווחים של החברה לפני ריבית ומיסים (EBIT) רגישים יותר לשינויים במכירות, בהנחה שכל שאר המשתנים נשארים קבועים. יחס DOL עוזר לאנליסטים לקבוע מה תהיה ההשפעה של כל שינוי במכירות על רווחי החברה.
מינוף תפעולי מודד את העלויות הקבועות של החברה כאחוז מסך העלויות שלה. הוא משמש להערכת נקודת האיזון של עסק – שם המכירות גבוהות מספיק כדי לשלם עבור כל העלויות, והרווח הוא אפס. לחברה עם מינוף תפעולי גבוה יש חלק גדול מהעלויות הקבועות – מה שאומר שגידול גדול במכירות יכול להוביל לשינויים מוגזמים ברווחים. לחברה עם מינוף תפעולי נמוך יש חלק גדול של עלויות משתנות – מה שאומר שהיא מרוויחה רווח קטן יותר על כל מכירה, אבל לא צריכה להגדיל את המכירות באותה מידה כדי לכסות את העלויות הקבועות הנמוכות שלה.
דוגמה כיצד להשתמש בדרגת מינוף תפעולי
כדוגמה היפותטית, נניח שלחברה X יש מכירות של 500,000 דולר בשנה הראשונה ו-600,000 דולר במכירות בשנה השנייה. בשנה הראשונה עמדו הוצאות התפעול של החברה על 150,000 דולר ואילו בשנה השנייה עמדו הוצאות התפעול על 175,000 דולר.
שנה oneebit = $ 500,000 – $ 150,000 = $ 350,000 שנה שניים = 600,000 $ 175,000 $ = 425,000 $ \ התחל {מיושר} & \ טקסט {שנה אחת} ebit = \ $ 500,000 – \ $ 150,000 = \ $ 350,000 \\ \ \ text \$600,000 – \$175,000 = \$425,000 \\ \end{aligned}שנה אחד
לאחר מכן, אחוז השינוי בערכי ה-EBIT ואחוז השינוי בנתוני המכירות מחושבים כך:
%שינוי ביטוי = (425,000 $ ÷ $ 350,000) −1 = 21.43 %% שינוי במכירות = ($ 600,000 ÷ 500,000 $) −1 = 20%\ מתחילים {מיושר} \%\ טקסט {שינוי ב-} ebit & = (\ $ 425,000 \ div \$350,000) – 1 \\ &= 21.43\% \\ \% \text{ שינוי במכירות} &= (\$600,000 \div \$500,000) -1 \\ &= 20\% \\ \end{aligned} %change inEBIT%change in sales=($425,000÷$350,000)−1=21.43%=($600,000÷$500,000)−1=20%
לבסוף, יחס DOL מחושב כך:
Dol =%שינוי בהכנסה התפעולית%שינוי במכירות = 21.43%20%= 1.0714 \ התחל {מיושר} dol & = \ frac {\%\ טקסט {שינוי בהכנסה תפעולית}} {\%\ טקסט {שינוי במכירות }} \\ &= \frac{21.43\%}{ 20\%} \\ &= 1.0714 \\ \end{aligned}DOL=%שינוי במכירות %change בהכנסה תפעולית=20%21.43%= 1.0714
ההבדל בין מידת המינוף התפעולי למידת המינוף המשולב
מידת המינוף המשולב (DCL) מרחיבה את מידת המינוף התפעולי כדי לקבל תמונה מלאה יותר של יכולת החברה לייצר רווחים ממכירות. הוא מכפיל את DOL בדרגות של מינוף פיננסי (DFL) המשוקלל ביחס של % שינוי ברווח למניה (EPS) על % שינוי במכירות:
יחס זה מסכם את ההשפעות של שילוב המינוף הפיננסי והתפעולי, ומה ההשפעה של שילוב זה, או וריאציות של שילוב זה, על רווחי התאגיד. לא כל התאגידים משתמשים גם במינוף תפעולי וגם במינוף פיננסי, אבל אפשר להשתמש בנוסחה הזו אם כן. פירמה עם רמה גבוהה יחסית של מינוף משולב נתפסת כמסוכנת יותר מחברה עם פחות מינוף משולב, משום שמינוף גבוה פירושו עלויות קבועות יותר לפירמה.
