מהי גישה ישירה לשוק (DMA)?
מהי גישה ישירה לשוק (DMA)? גישה ישירה לשוק (DMA) מתייחסת לגישה למתקנים אלקטרוניים ולספרי הזמנות של בורסות בשוק הפיננסי המאפשרות עסקאות יומיות בניירות ערך. גישה ישירה לשוק מצריכה תשתית טכנולוגית מתוחכמת ולעתים קרובות היא בבעלות חברות צד מכירות. במקום להסתמך על חברות יוצרות שוק ועל סוחרי ברוקרים כדי לבצע עסקאות, חברות מסוימות בצד הקנייה משתמשות בגישה ישירה לשוק כדי לבצע עסקאות בעצמן.
מהי גישה ישירה לשוק (DMA)? – נקודות מרכזיות
הבנת גישה ישירה לשוק (DMA)
גישה ישירה לשוק היא הקשר הישיר לחילופי שוק פיננסי שהופך את השלמת עסקה בשוק הפיננסי לסופית. בורסות הן מקומות שוק מאורגנים שבהם נסחרים במניות, סחורות, נגזרים ומכשירים פיננסיים אחרים. כמה מהבורסות הידועות ביותר הן הבורסה לניירות ערך בניו יורק (NYSE), הנאסד"ק והבורסה של לונדון (LSE).
למשקיעים בודדים בדרך כלל אין גישה ישירה לשוק לבורסות. בעוד שבדרך כלל ביצוע סחר מבוצע באופן מיידי, העסקה מבוצעת על ידי חברת תיווך מתווך. בעוד שחברות תיווך יכולות לעבוד על בסיס הצעת שוק, זה הפך נפוץ יותר מאז שנות ה-90 שפלטפורמות תיווך משתמשות בגישה ישירה לשוק להשלמת המסחר. עם גישה ישירה לשוק, הסחר מבוצע בשלב העסקאות הסופיות בשוק על ידי חברת הברוקראז'. ההזמנה מתקבלת בבורסה שעבורה נסחר נייר הערך והעסקה נרשמה בספר ההזמנות של הבורסה.
ידוע שלחברות תיווך מתווך יש גישה ישירה לשוק לצורך השלמת פקודות סחר. בשוק הרחב, גופים שונים יכולים להחזיק ולהפעיל פלטפורמות גישה ישירה לשוק. לברוקרים-סוחרים ולחברות עושות שוק יש גישה ישירה לשוק. בנקי השקעות בצד המכירה ידועים גם כבעלי גישה ישירה לשוק. לבנקי השקעות בצד המכירה יש קבוצות מסחר שמבצעות עסקאות עם גישה ישירה לשוק.
טכנולוגיית גישה ישירה לשוק
בשווקים הפיננסיים, חברות צד מכירה מציעות פלטפורמות מסחר וטכנולוגיה של גישה ישירה לשוק לחברות צד קניות המעוניינות לשלוט בפעילויות המסחר בגישה ישירה לשוק עבור תיקי ההשקעות שלהן. דוגמאות לישויות צד קנייה כוללות קרנות גידור, קרנות פנסיה, קרנות נאמנות, חברות ביטוח חיים וקרנות הון פרטיות. צורה זו של שליטה על פעילויות מסחר נחשבת לגישה ממומנת.
הטכנולוגיה והתשתית הנדרשות לפיתוח פלטפורמת מסחר בגישה ישירה לשוק עשויות להיות יקרות לבנייה ולתחזוקה. חברות המציעות גישה ישירה לשוק משלבות לפעמים שירות זה עם גישה לאסטרטגיות מסחר מתקדמות כגון מסחר אלגוריתמי. לפיכך, קיימים הסכמים בין בעלי פלטפורמות גישה ישירה לשוק לבין חברות ממומנות המתארות את השירותים המוצעים ואת תנאי ההסכם.
היתרונות של גישה ישירה לשוק
עם גישה ישירה לשוק, לסוחר יש שקיפות מלאה של ספר ההזמנות של הבורסה ושל כל פקודות המסחר שלו. ניתן לשלב פלטפורמות גישה ישירה לשוק עם אסטרטגיות מסחר אלגוריתמיות מתוחכמות שיכולות לייעל את תהליך המסחר ליעילות רבה יותר וחיסכון בעלויות. גישה ישירה לשוק מאפשרת לחברות מצד הקנייה לבצע עסקאות לעיתים קרובות עם עלויות נמוכות יותר. ביצוע ההזמנות מהיר ביותר, כך שהסוחרים מסוגלים לנצל טוב יותר הזדמנויות מסחר קצרות מועד.
נסיבות ייחודיות
רגולטורים בשוק כגון רשות הרגולציה של התעשייה הפיננסית (FINRA) מפקחים על כל פעילויות המסחר של השוק והעלו כמה חששות לגבי הסכמי השיתוף או הגישה הממומנת המוצעים על ידי חברות צד מכירה. אם לחברה בצד קנייה אין גישה ישירה לשוק, עליה לשתף פעולה עם חברת צד מכירה, ברוקראז' או בנק עם גישה ישירה לשוק כדי לקבוע מחיר מסחר ולבצע את העסקה הסופית.
החשש של FINRA נובע משיבוש השוק הפוטנציאלי שעלול להתרחש אם גישה ישירה לשוק מוסדרת גרוע תגרום לשגיאות מסחר הנגרמות על ידי מחשבים או בני אדם. הנזק משגיאות מסחר אלו עשוי להיות מורכב על ידי אוטומציה של מסחר במהירות גבוהה ומסחר בנפח גבוה. כדי להתמודד עם סיכוני מסחר אלו, רשות ניירות ערך (SEC) דורשת מחברות המספקות גישה ישירה לשוק לשמור על מערכת של בקרות ניהול סיכונים על פעולות המסחר המותרות באמצעות גישה ממומנת.
