מה זה אג"ח משותפת?
מה זה אג"ח משותפת? ערבות משותפת נמכרת עם ערבות לתשלום קרן וריבית על ידי שני צדדים לפחות. במקרה של מחדל על ידי המנפיק, למחזיק האג"ח יש את הזכות לתבוע פירעון על ידי כל אחד וכלל המוסדות, התאגידים או הפרטים המנפיקים. אחריות משותפת זו מפחיתה את הסיכון למשקיע, אך גם פירושה בדרך כלל שיעור תשואה נמוך יותר על ההשקעה.
מה זה אג"ח משותפת? – נקודות מרכזיות
הבנת אג"ח משותפות
איגרת חוב משותפת מונפקת לרוב כאשר חברה אם תאגידית נדרשת להבטיח את ההתחייבויות של עסק בת. מקרים כאלה דומים להחלטה של הורה לחתום במשותף על הלוואת רכב לילד.
חברות האם הן בדרך כלל חברות גדולות יותר שמחזיקות במניות הרוב בחברת בת קטנה אחת או יותר באותו ענף או תעשיות משלימות.
חברה בת שרוצה לגייס כסף לפרויקט הוני אולי לא תוכל לעשות זאת לבד או אולי תוכל להנפיק אותו רק בריבית גבוהה. משקיעי חוב עשויים להיזהר מאיגרת חוב שהונפקה על ידי חברה בת, במיוחד אם אין לה דירוג אשראי גבוה כמו חברת האם.
חברת האם יכולה להתערב ולשמש ערבה נוספת לחוב.
איגרות חוב משותפות להלוואות בית פדרליות
דוגמה נוספת למנפיק אג"ח משותף היא מערכת ההלוואות הפדרלית לבית (FHLB). הבנק נוסד על ידי הקונגרס בשנת 1932 במטרה לסייע במימון מערכת הבנקאות הקהילתית.
משרד הפיננסים של FHLB מנפיק ניירות ערך משותפת של אג"ח כדי לממן את 11 הבנקים הפדרליים להלוואות בתים המרכיבים את הרשת האזורית שלו. מימון זה מועבר לאחר מכן למוסדות פיננסיים מקומיים כדי לתמוך בהלוואות לרוכשי דירות, חקלאים ובעלי עסקים קטנים.
המבנה הארגוני של ה-Federal Home Loan Bank של אחריות משותפת הופך אותו לייחודי בקרב ארגונים ממשלתיים הקשורים לדיור ומסייע לו לשמש עמוד תווך של מערכות מימון העסקים הקטנים והמשכנתאות לבית במדינה.
שיעורים מיוון
כלכלנים רבים טענו כי על האיחוד האירופי לשקול הנפקת אג"ח משותפות לחיזוק מטבע האירו. הם מצביעים על ההשלכות של המשבר הכלכלי של 2008-2009 כדי להמחיש את הנקודה.
ב-2014, יוון הייתה שקועה במיתון ולא יכלה לנקוט בפעולות תמריץ מטבעות עצמאיות כדי להקל עליו, משום שאימצה את מטבע האירו. תומכי אג"ח משותפות טענו כי יוון זקוקה לתמיכה ולאשראי של חברותיה בגוש האירו כדי שתוכל לשלם את חשבונותיה עד לחידוש הצמיחה.
הצעות לאגרות חוב אירופאיות משותפות, או איגרת משותפת אירופית, מועלות לסירוגין. האיטרציה האחרונה, הנקראת איגרת בטוחה אירופית, הוצעה ב-2018 על ידי ועדה בראשות נגיד הבנק המרכזי של אירלנד, פיליפ ליין.
בנקים אירופיים וממשלות רבות בגוש האירו יכולים לתמוך בהצעות כאלה מכיוון שהם יעמדו בדרישה לחוב ממשלתי בטוח. עם זאת, הצעות קודמות נחסמו על ידי גרמניה. נציגי גרמניה חוששים שאג"ח משותף אירופי יעודד חוסר אחריות פיסקלית בכמה מהמדינות העניות יותר של גוש האירו.
