מהו כסף סיטונאי?
מהו כסף סיטונאי? כסף סיטונאי מתייחס לסכומי הכסף הגדולים שהלוו על ידי מוסדות פיננסיים בשווקי הכסף. בנקאות סיטונאית זו כוללת את השוק של ניירות ערך סחירים, כגון שטרות אוצר, ניירות ערך מסחריים, אישורי בנקאים, פיקדונות זרים או בתיווך, תעודות פיקדון, שטרות חליפין, הסכמי ריפו, קרנות פדרליות וניירות ערך מגובי נכסים וגופי משכנתא קצרי מועד.
מהו כסף סיטונאי? – נקודות מרכזיות
הבנת כסף סיטונאי
כסף סיטונאי הוא דרך עבור תאגידים גדולים ומוסדות פיננסיים להשיג הון חוזר וסוגים אחרים של מימון לטווח קצר – והוא קריטי לתפקוד תקין של המערכות הפיננסיות בארה"ב והעולמיות.
מימון סיטונאי יכול להיות מהיר לארגן אבל מסוכן להסתמך עליו, כפי שגילו בנקים במהלך המשבר הפיננסי העולמי כאשר שוק המימון הסיטונאי קרס. שימוש מופרז במימון סיטונאי לטווח קצר – במקום פיקדונות קמעונאיים – והסכמי רכישה חוזרים השאירו את הבנקים חשופים לסיכון נזילות כשהנזילות הכי חשובה.
דוגמה לכך התרחשה לאחר קריסת ליהמן ברדרס במהלך המשבר הפיננסי של 2008. החלה ריצה בנקאית ומשקיעים הוציאו את הכספים הסיטוניים שלהם. על פי דיווחים, Wachovia הפסידה כ-1% (או כ-5 מיליארד דולר) מהכספים שלה. הבנק הונחה על ידי FDIC לנהל משא ומתן עם סיטיגרופ ו-וולס פארגו להשתלטות במקום להגיש בקשה לפשיטת רגל. במהלך סוף שבוע הוא נמכר לוולס פארגו תמורת כ-15 מיליארד דולר.
רגע מכונן של משבר הסאב-פריים התרחש ב-2007, כאשר Northern Rock, בנק בריטי שהסתמך על שווקים סיטונאיים במשך רוב כספיו, לא היה מסוגל עוד לממן את פעילות ההלוואות שלו ונאלץ לבקש מבנק אנגליה מימון חירום.
אינדיקציות של שוקי כסף סיטונאי
שוקי כסף סיטונאיים הם אם כן אינדיקטור מוביל טוב ללחץ במערכת הפיננסית – ומציירים תמונה אמיתית יותר של עלות ההלוואות מהריביות הרשמיות של הבנקים המרכזיים. כיום, שיעור ההיוון של OIS ללילה הפך למדד מרכזי של סיכון האשראי במגזר הבנקאי, תוך שימוש בשיעורי אמת מידה קצרי טווח כמו ריבית הקרנות הפדרלית.
הדרישה לנכסים נזילים באיכות גבוהה (HQLA) בשווקים הפיננסיים העולמיים מעידה על כך ששוקי הכסף הסיטונאי רחוקים מתיקון, אפילו כאשר בנקים גלובליים בעלי חשיבות מערכתית (G-SIBs) מצייתים לאמצעי ההון והנזילות החדשים ב-Basel III – כגון נזילות יחס כיסוי ויחס מימון יציב נטו.
בארה"ב, תקנות חדשות בשוק הכספים נכנסו לתוקף בשנת 2016, אך הפדרל ריזרב יצטרך לספק יציבות לשוקי ההלוואות באמצעות מתקן Reverse Repurchase (RRP) שלו למשך זמן מה. הסיבה לכך היא שעליית הריבית מגדילה את תלות הבנקים במימון סיטונאי על ידי הפחתת הפיקדונות הקמעונאיים. זה, בתורו, מגביר את הסיכון המערכתי.
