מהו בונד קנגורו?
מהו בונד קנגורו? אג"ח קנגורו הוא סוג של אג"ח זרות המונפקות בשוק האוסטרלי על ידי חברות לא אוסטרליות ונקובות במטבע אוסטרלי. האיגרת כפופה לתקנות ניירות הערך של אוסטרליה. קשר קנגורו ידוע גם בשם "קשר מתילדה".
מהו בונד קנגורו? – נקודות מרכזיות
איך עובד בונד קנגורו
מנפיקי אג"ח שרוצות גישה למשקיעים ולמלווים בשוק החוב האוסטרלי יפיקו אג"ח המכונה אג"ח קנגורו, על שם סמל החיות הלאומי של המדינה. אג"ח קנגורו היא אג"ח זרה שהונפקה בדולרים אוסטרליים על ידי גופים שאינם מקומיים, לרבות תאגידים, מוסדות פיננסיים וממשלות.
במילים פשוטות, איגרת חוב זרה מונפקת בשוק מקומי על ידי מנפיק זר במטבע של המדינה המקומית. איגרות חוב זרות משמשות בעיקר כדי לספק למנפיקים גישה לשוק הון אחר מחוץ לשלהם כדי לגייס הון.
תאגידים גדולים ו/או חברות השקעות המעוניינים לגוון את אחזקותיהם ולשפר את חשיפות המטבע הכוללות שלהם יכולים להשתמש באגרות חוב קנגורו כדי לגייס כספים בדולרים אוסטרליים. אג"ח קנגורו מונפקות בדרך כלל כאשר שיעורי הריבית באוסטרליה נמוכים ביחס לשיעורים המקומיים של התאגיד הזר, ובכך מוריד את הוצאות הריבית הכוללות של המנפיק הזר ואת עלות ההלוואה.
היתרונות של בונד קנגורו
חברה עשויה לבחור להיכנס לשוק זר אם היא מאמינה שהיא תקבל ריביות אטרקטיביות בשוק זה או אם יש לה צורך במטבע חוץ. כאשר חברה מחליטה להיכנס לשוק זר, היא יכולה לעשות זאת על ידי הנפקת אג"ח זרות, שהן אג"ח הנקובות במטבע של השוק המיועד.
אג"ח קנגורו הוא מיזם השקעה אטרקטיבי למשקיעים מקומיים שאינם חשופים לסיכון מטבע מאחר שהאג"ח נקובות במטבע המקומי שלהם. יתרה מזאת, משקיעים המעוניינים לגוון את תיקיהם מעבר לגבולות המקומיים שלהם עשויים לבחור באג"ח אלו ולהרוויח תשואה מצטברת. למעשה, אג"ח קנגורו מספקות הזדמנות להשקיע בחברות זרות ללא צורך לנהל את ההשפעות של תנודות במטבעות.
למנפיקים רבים אין בהכרח צורך בדולרים אוסטרליים כשהם מנפיקים אג"ח קנגורו. ההכנסות ממכירת איגרות החוב מומרות בדרך כלל בחזרה למטבע שהמנפיק דורש באמצעות מכשירים פיננסיים כגון החלפות בין מטבעות.
החלפות אלו משמשות להגנה על סיכון המט"ח הקשור לחובת המנפיק לשלם קופונים ולהחזיר את הקרן בדולר אוסטרלי. לדוגמה, באמצעות החלפה בין מטבעות, מנפיק אג"ח קנגורו יכול להלוות דולרים אוסטרליים לפי שער החלפת שטרות של בנק (BBSW) בתוספת הבסיס, תוך תשלום ריבית של קרנות מזונות פלוס מרווח מסוים עבור דולר אמריקאי.
דוגמה לבונד קנגורו
בינואר 2018, Emirates NBD, הבנק הגדול בדובאי, מחיר אג"ח של 450 מיליון דולר אוסטרלי (362.03 מיליון דולר) ל-10 שנים, חלק מתוכנית אג"ח קנגורו בסך 1.5 מיליארד דולר אוסטרלי, עם קופון שנתי אינדיקטיבי של 4.75%. הסיבה להנפקת האג"ח הייתה לגוון את מקור המימון של הבנק ולאפשר את התרחבותו לשווקים חדשים.
המנפיקים העיקריים של אג"ח קנגורו היו בדרך כלל מארצות הברית וגרמניה. אג"ח זרות אחרות כוללות אג"ח סמוראי, אג"ח מייפל, אג"ח מטאדור, אג"ח יאנקי ואג"ח בולדוג.
