מה הם רווחים קודמים?
מה הם רווחים קודמים? רווחים קודמים מייצגים את ההבדל בין הרווחים שהושגו בפועל לבין הרווחים שניתן היה להשיג בהיעדר עמלות, הוצאות או זמן אבדן. ככזה, חלק גדול מההפסד מיוצג על ידי הסכום שהמשקיע הוציא על עמלות השקעה, שלעתים קרובות מהוות אחוז ניכר מרווחי ההשקעה. ההנחה היא שאם המשקיע היה חשוף לעמלות נמוכות יותר, הוא היה זוכה אוטומטית לתשואה טובה יותר. המושג של רווחים מוזלים משמש בדרך כלל כאשר מתייחסים לדמי מכירה, דמי ניהול או סך ההוצאות המשולמות לקרנות.
מה הם רווחים קודמים? – ההנחה היא שאם המשקיע היה חשוף לעמלות נמוכות יותר, הוא היה זוכה אוטומטית לתשואה טובה יותר. המושג של רווחים מוזלים משמש בדרך כלל כאשר מתייחסים לדמי מכירה, דמי ניהול או סך ההוצאות המשולמות לקרנות.
מה הם רווחים קודמים? – נקודות מרכזיות
הבנת רווחים מודים
רווחים מוזלים, בהתייחס לביצועי השקעות, עלולים לגרום לפגיעה גדולה בצמיחה ארוכת הטווח של נכסים והשקעות. בדרך כלל גובים עמלות ממשקיעים עבור גישה לקרנות נאמנות, קרנות נסחרות בבורסה (ETFs) וכלי השקעה אחרים. קרנות נאמנות הן קרנות מנוהלות באופן פעיל, כלומר הן אוסף של ניירות ערך שנרכשו ונמכרו על ידי מנהל תיקים. תעודות סל הן קרנות בניהול פסיבי, כלומר הן עוקבות בדרך כלל אחר מדד כמו S&P 500, ולכן יש להן עמלות נמוכות יותר מקרנות נאמנות.
משהו תמים לכאורה כמו מעמיס חזיתי, דמי ניהול של 1% יכולים לעלות אלפי דולרים ככל שהשנים הולכות ומצטברות, הודות לפלאי התשואות המורכבות. המשקיעים חייבים לחקור את העלויות הקשורות לכל השקעה כדי להגביל רווחים מוזלים.
דוגמאות לרווחים מוזלים: קרנות נאמנות
חיובי מכירה
דמי מכירה יכולים להיות הוצאה משמעותית עבור המשקיעים. רשות הרגולציה של התעשייה הפיננסית (FINRA) מספקת את לוח הזמנים הבא, המתאר עלויות מכירה פוטנציאליות עבור השקעה בקרנות נאמנות. הטבלה שלהלן מציגה את נקודות השבירה ההיפותטיות כדוגמאות שבהן דמי מכירה של קרנות נאמנות עשויים להיות מופחתים בהתבסס על כמות הכספים שהושקעו.
הנחות אפשריות של נקודת פריצה סכום השקעה עמלת מכירות פחות מ-$25,0005.00%לפחות $25,000 אבל פחות מ-$50,0004.25%לפחות $50,000 אבל פחות מ-$100,0003.75%לפחות $100,000,000 $50,250 $ לפחות, אבל פחות מ-$100,000,250 $ לפחות. אבל פחות מ-$500,0002.75% לפחות $500,000 אך פחות מ-$1,000,0002.00%$1 מיליון דולר או יותר ללא חיוב מכירה
חיובי מכירה יכולים להתרחש בנקודות שונות בתהליך ההשקעה. דמי מכירה הם עמלות שנגבות על ידי מפיצים המפצות את המתווך על מכירות.
להלן שלוש דוגמאות לסוגי חיובי המכירה ומתי הם מתרחשים:
משקיעים בודדים מחויבים בדרך כלל בעמלות נמוכות יותר בעת מסחר עם ברוקר הנחה, ופלטפורמות רבות עשויות שלא לדרוש תשלום דמי מכירה. לעתים קרובות ניתן לעקוף את חיובי המכירה על ידי השקעה ישירות דרך חברת הקרן.
דמי מכירה עבור עסקאות באמצעות מתווכים נקבעים על ידי קרן הנאמנות. חלק מקרנות הנאמנות מספקות למשקיעים פירוט של תשואות עם ובלי דמי מכירה. לדוגמה, קרן הצמיחה האגרסיבית של ClearBridge מדווחת על החזרות עם ובלי חיובי מכירה. נכון ל-31 באוגוסט 2022, התשואה הממוצעת לשנה ללא דמי מכירה של הקרן הייתה -25.33%. עם חיובי מכירה, התשואה הייתה -29.62%, כאשר ההפרש של 4.29% מייצג רווחים מוזלים עקב חיובי מכירה.
הדוגמה שלמעלה מראה כמה רווחים מוותרים יכולים להשפיע על התשואה על ההשקעה. הנחות בנקודות פריצה יכולות להפחית משמעותית את עלויות המכירה והעמלות, ולאפשר להשקיע מחדש או להרכיב יותר מרווחי ההשקעה, מה שמוביל לתשואות טובות יותר לטווח ארוך. חשוב למשקיעים לחקור ולבצע בדיקת נאותות על הנחות בנקודות השבירה של קרן נאמנות כדי לקבוע אם אתה זכאי ואם כן, לקבוע את הדרישות.
עלויות תפעול של הקרן
המשקיעים יחוו גם רווחים מוזלים מעמלות תפעול של קרנות נאמנות. עמלות התפעול של קרנות נאמנות כוללות בדרך כלל דמי ניהול, עמלות הפצה, עמלות עסקה ועלויות ניהול. קרן נאמנות עשויה לדווח על יחס הוצאות אגרוס ויחס הוצאות נטו הכולל עמלות אלו. אם נקוב יחס הוצאות נטו, אזי לקרן יש הסכמי ויתור והחזר. עם הזמן יחס ההוצאות של הקרן בדרך כלל עולה ליחס ההוצאות הגולמיות שלה כאשר ההנחות פוקעות.
משקיעים יכולים לשקול דמי ניהול ויחסי הוצאות ברוטו לעומת נטו כאשר משווים קרנות לרווחים מוזלים. לקרנות המנוהלות באופן פסיבי יש בדרך כלל יחסי הוצאות נמוכים יותר מאשר לקרנות המנוהלות באופן אקטיבי. קרנות בניהול פעיל דורשות דמי ניהול ועלויות עסקאות גבוהות יותר.
לדוגמה, נניח שיש לך 10,000 דולר להשקיע, וקרן אחת גובה 0.5%, בעוד שהקרן השנייה גובה 2%. שתי הקרנות מציעות חשיפה לפלח שוק דומה. אם השקעת בקרן של 2%, תשואת ההשקעה שלך תקטן ב-200 דולר בשנה. השקעה בקרן של 0.5% גובה רק 50 דולר. אם תבחר להשקיע בקרן של 2%, הרווחים המופקעים שלך מעמלות הקרן יהיו בסך הכל 150$.
דמי פדיון
ניתן לגבות עמלות פדיון גם על ידי קרנות נאמנות כדי למנוע ממשקיעים מסחר לטווח קצר. עמלות אלו נקבעות על ידי חברת הקרן. פרקי הזמן שלהם לתשלום יכולים לנוע בין 30 ליותר משנה לאחר הרכישה הראשונית בהתאם למנפיק. דמי הפדיון משולמים בחזרה לקרן עבור עלויות המסחר והתפעול. הימנעות מעמלות פדיון יכולה להיות גם גורם המסייע להפחית את הפוטנציאל לרווחים מוזלים.
