מהי תקופת גו-שופ?
מהי תקופת גו-שופ? תקופת גו-שופ היא הוראה המאפשרת לחברה ציבורית לחפש הצעות מתחרות גם לאחר שכבר קיבלה הצעת רכישה נחרצת. ההצעה המקורית מתפקדת אז כקומה להצעות טובות יותר אפשריות. משך תקופת הגו-שופ הוא בדרך כלל כחודש עד חודשיים.
מהי תקופת גו-שופ? – נקודות מרכזיות
איך עובדת תקופת גו-שופ
תקופת קניות נועדה לעזור לדירקטוריון למלא את חובת הנאמנות שלו לבעלי המניות ולמצוא את העסקה הטובה ביותר שאפשר. הסכמי גו-שופ בדרך כלל נותנים למציע הראשוני את ההזדמנות להתאים לכל הצעה טובה יותר שחברת היעד מקבלת. הם גם משלמים למציע הראשוני דמי פרידה מופחתים אם חברת היעד נרכשת על ידי מחזר אחר.
בסביבת מיזוגים ורכישות (M&A) פעילים, ייתכן שיהיה סביר להאמין שמציעים אחרים עשויים להופיע. עם זאת, המבקרים טוענים שתקופות ה-go-shop הן קוסמטיות, שנועדו לתת לדירקטוריון מראה של פועל לטובת בעלי המניות. המבקרים מציינים שתקופות ה-go-shop לעיתים רחוקות מביאות להצעות נוספות, מכיוון שהן לא נותנות לקונים פוטנציאליים אחרים מספיק זמן לבצע בדיקת נאותות לחברת היעד. נתונים היסטוריים מצביעים על כך שחלק קטן מאוד מההצעות הראשוניות נזנח לטובת הצעות חדשות במהלך תקופות החנות.
Go-Shop לעומת No-Shop
תקופת גו-שופ מאפשרת לחברה הנרכשת לחפש הצעה טובה יותר. תקופת ללא חנות מעניקה לרכישת אפשרות כזו. במקרה של הוראה ללא חנות, החברה הנרכשת תצטרך לשלם דמי פרידה כבדים אם תחליט למכור לחברה אחרת לאחר הגשת ההצעה.
בשנת 2016, מיקרוסופט הודיעה כי תרכוש את לינקדאין תמורת 26.2 מיליארד דולר. ההסכם הטנטטיבי בין השניים כלל הוראה ללא חנות. אם לינקדאין תמצא קונה אחר היא תצטרך לשלם למיקרוסופט 725 מיליון דולר דמי פרידה.
הוראות ללא חנות אומרות שהחברה לא יכולה לקנות את העסקה באופן אקטיבי – כלומר, החברה לא יכולה להציע מידע לקונים פוטנציאליים, ליזום שיחות עם קונים או לבקש הצעות, בין היתר. עם זאת, חברות יכולות להגיב להצעות לא רצויות כחלק מחובת הנאמנות שלהן. הסטטוס קוו בעסקאות מיזוגים ורכישות רבות הוא לקיים תנאי ללא חנות.
ביקורת על תקופות גו-שופ
תקופת גו-שופ מופיעה בדרך כלל כאשר החברה המוכרת היא פרטית והקונה היא חברת השקעות, כגון פרייבט אקוויטי. הם גם הופכים פופולריים יותר בעסקאות גו-פרטיות, שבהן חברה ציבורית תמכור באמצעות רכישה ממונפת (LBO). עם זאת, רק לעתים רחוקות תקופת רכישה מובילה לקונה נוסף שנכנס.
