מה זה פוט קיינזיאני?
מה זה פוט קיינזיאני? ביטוי קינסיאני הוא תחזית משקיעים אופטימית המבוססת על הציפייה שהשקעה ספציפית, והשווקים הפיננסיים בכלל, ייהנו בקרוב מאמצעי תמריצים פיסקאליים. לדוגמה, משקיע שמסתכל על הצעה להוצאות ממשלתיות מסיביות להפחתת פליטת גזי חממה, כמו זו המופיעה בהחלטת תקציב פדרלי לשנת 2021, עשוי לשקול אסטרטגיית השקעה קיינסיאנית הקשורה למניות של יצרני אוטובוסים חשמליים או חברות פאנלים סולאריים. תמריצים פיסקאליים יכולים לכלול הגדלת הוצאות הממשלה, הפחתת מסים או הקלה במדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. מילה קיינסיאנית היא הימור שצופה שינוי מדיניות ממשלתי שיחזק את הכלכלה בכלל, והשקעות מסוימות באופן ספציפי. המונח נטבע על ידי אנליסטים של בנק אוף אמריקה מריל לינץ' ב-2016. ביטוי קיינסיאני מייצג את הציפייה שהממשלה או הרשויות המוניטריות יוציאו כדי לשמור על הצמיחה והאינפלציה בכלכלה.
מה זה פוט קיינזיאני? – לדוגמה, משקיע שמסתכל על הצעה להוצאות ממשלתיות מסיביות להפחתת פליטת גזי חממה, כמו זו המופיעה בהחלטת תקציב פדרלי לשנת 2021, עשוי לשקול אסטרטגיית השקעה קיינסיאנית הקשורה למניות של יצרני אוטובוסים חשמליים או חברות פאנלים סולאריים.
מה זה פוט קיינזיאני? – תמריצים פיסקאליים יכולים לכלול הגדלת הוצאות הממשלה, הפחתת מסים או הקלה במדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.
מה זה פוט קיינזיאני? – הבנת ה-Keynesian Put
המונח Put Keynesian נטבע על ידי אנליסטים בבנק אוף אמריקה מריל לינץ' בשנת 2016. שמו הוא התייחסות לתיאוריות הכלכליות של הכלכלן הבריטי רב ההשפעה במאה ה-20 ג'ון מיינרד קיינס, שהיה חסיד של הוצאות ממשלתיות כדי להגביר כלכלה בפיגור.
המונח הוא גם התייחסות שובבה ל-Greenspan put, מונח שנטבע ב-1998 כדי לתאר את המדיניות המוניטרית המפרגנת בה השתמש יו"ר הפדרל ריזרב דאז, אלן גרינשפן, כדי למנוע מיתון. מדיניות מוניטרית פרואקטיבית כמו קיצוץ בריבית ההלוואות הפריים נועדה להמריץ את הכלכלה על ידי עידוד גיוס נוסף של עסקים וצרכנים.
ביטוי קינסיאני מבוסס על ביטחון שהממשלה תוציא כדי לשמור על צמיחה כלכלית.
מאז המשבר הכלכלי של 2007-2008, גברה הציפייה שממשלות ברחבי העולם ישתמשו באגרסיביות בכוח ההוצאה שלהן כדי להגביר את הכלכלות שלהן. זה כמעט בהכרח תומך במחירי המניות.
דוגמה לפוט קיינזיאני
חוק ההצלה האמריקאי לשנת 2021 הזרים 1.2 טריליון דולר בכסף פדרלי לכלכלה על מנת לקזז את הנזק שנגרם לאמריקאים ולעסקים אמריקאים על ידי מגיפת COVID-19. משקיע בעל אופי קיינסיאני עשוי לשקול לאן בדיוק כל הכסף הזה הולך. הנה לאן חלק ממנו הלך:
התשלומים הישירים הללו למשלמי המסים נכנסו היישר לכלכלה בצורה של הוצאות צרכנים. והוצאה על תשתית פירושה רכישות ממשלתיות בקנה מידה גדול של סחורות וציוד.
זה מסביר מדוע מדד S&P 500, אינדיקטור אמין לבריאות הכללית של העסקים הגדולים האמריקאים, עלה מ-3,870 בתחילת מרץ 2021 ל-4,468 באמצע אוגוסט 2021, למרות השיבוש המתמשך של ה-COVID-19 מגפה.
השפעת ה-Keynesian Put
קשה לכמת את ההשפעות של הביטוי הקיינסיאני, אבל גם קשה להכחיש אותן.
בטווח הקצר, הוצאות תשתית לשיפור כבישים, גשרים, שדות תעופה, בתי חולים ואינטרנט מהיר מגדילות את רווחי החברות, יוצרים מקומות עבודה חדשים והגדלת התוצר המקומי הגולמי.
עם זאת, הגדלת ההוצאה הממשלתית גם מעלה את הגירעון, ועלולה להוביל את הדרך להעלאת מסים ואינפלציה. הניסוח הקיינסיאני, אם כן, אינו תופעה שמושכת במיוחד למחזיקי אג"ח.
