מה זה הון?

הון הוא מונח רחב שיכול לתאר כל דבר המקנה ערך או תועלת לבעליו, כגון מפעל ומכונותיו, קניין רוחני כמו פטנטים, או נכסים פיננסיים של עסק או אדם פרטי.

בעוד שכסף עצמו עשוי להתפרש כהון, הון מקושר לעתים קרובות יותר למזומן המופעל למטרות פרודוקטיביות או למטרות השקעה. באופן כללי, הון הוא מרכיב קריטי בניהול עסק מיום ליום ומימון צמיחתו העתידית.

הון עסקי עשוי לנבוע מפעילות העסק או להיות מגויס ממימון חוב או הון עצמי. מקורות הון נפוצים כוללים:

• חיסכון אישי
• חברים ומשפחה
• משקיעים מלאכים
• קרנות הון סיכון (VC)
• תאגידים
• ממשלות פדרליות, מדינתיות או מקומיות
• הלוואות פרטיות
• עבודה או פעילות עסקית
• יציאה לציבור עם הנפקה

בעת התקצוב, עסקים מכל הסוגים מתמקדים בדרך כלל בשלושה סוגים של הון: הון חוזר, הון הון והון חוב. עסק בתעשייה הפיננסית מזהה הון מסחר כמרכיב רביעי.

למד עוד על סוגי ההון, המקורות והמבנים.

נקודות מפתח

• ההון של עסק הוא הכסף שעומד לרשותו לשלם עבור הפעילות השוטפת שלו ולממן את הצמיחה העתידית שלו.
• ארבעת סוגי ההון העיקריים כוללים הון חוזר, חוב, הון והון מסחר. הון מסחר משמש ברוקרים ומוסדות פיננסיים אחרים.
• כל הון חוב מקוזז על ידי התחייבות חוב במאזן.
• מבנה ההון של חברה קובע באיזה תמהיל של סוגי הון אלה היא משתמשת למימון עסקיה.
• כלכלנים מסתכלים על ההון של משפחה, עסק או כלכלה שלמה כדי להעריך באיזו יעילות היא משתמשת במשאבים שלה.

הבנת ההון

מנקודת המבט של הכלכלנים, ההון הוא המפתח לתפקוד של כל יחידה, בין אם יחידה זו היא משפחה, עסק קטן, תאגיד גדול או כלכלה שלמה.

ניתן למצוא נכסי הון בחלק הנוכחי או לטווח ארוך של המאזן. נכסים אלה עשויים לכלול מזומנים, שווי מזומנים וניירות ערך סחירים, כמו גם ציוד ייצור, מתקני ייצור ומתקני אחסון.

במובן הרחב, הון יכול להיות מדידה של עושר ומשאב להגדלת העושר. יחידים מחזיקים בנכסי הון ונכסי הון כחלק מהשווי הנקי שלהם. לחברות יש מבני הון המגדירים את תמהיל הון החוב, ההון העצמי וההון החוזר עבור הוצאות יומיות בהן הן משתמשות.

הון הוא בדרך כלל מזומן או נכסים נזילים המוחזקים או משיגים עבור הוצאות. במובן רחב יותר, ניתן להרחיב את המונח כך שיכלול את כל נכסי החברה בעלי ערך כספי, כגון הציוד, הנדל"ן והמלאי שלה. אבל כשזה מגיע לתקציב, הון הוא תזרים מזומנים.

באופן כללי, הון יכול להיות מדידה של עושר וגם משאב המספק הגדלת עושר באמצעות השקעה ישירה או השקעות בפרויקטי הון. יחידים מחזיקים בנכסי הון ונכסי הון כחלק מהשווי הנקי שלהם. לחברות יש מבני הון הכוללים הון חוב, הון הון והון חוזר עבור הוצאות יומיות.

האופן שבו אנשים וחברות מממנים את ההון החוזר שלהם ומשקיעים את ההון שהושג הוא קריטי לשגשוגם.

איך משתמשים בהון

ההון משמש חברות לתשלום עבור הייצור המתמשך של סחורות ושירותים כדי ליצור רווח. חברות משתמשות בהון שלהן כדי להשקיע בכל מיני דברים כדי ליצור ערך. הרחבות עבודה ובנייה הם שני תחומים נפוצים של הקצאת הון. על ידי השקעת הון, עסק או יחיד מבקשים להרוויח תשואה גבוהה יותר מעלויות ההון.

ברמה הלאומית והעולמית, הון פיננסי מנותח על ידי כלכלנים כדי להבין כיצד הוא משפיע על הצמיחה הכלכלית. כלכלנים צופים במספר מדדים של הון, כולל הכנסה אישית וצריכה אישית, מדוחות ההכנסה וההוצאות האישיות של מחלקת המסחר. ניתן למצוא השקעות הון גם בדוח התוצר המקומי הגולמי הרבעוני.

בדרך כלל, הון עסקי והון פיננסי נשפטים מנקודת המבט של מבנה ההון של החברה. בארה"ב, הבנקים נדרשים להחזיק בכמות מינימלית של הון כדרישה להפחתת סיכונים (לפעמים נקראת הון כלכלי ) בהתאם להנחיות הבנקים המרכזיים ותקנות הבנקאות.1

חברות פרטיות אחרות אחראיות להעריך את ספי ההון שלהן, נכסי ההון וצרכי ​​ההון להשקעות תאגידיות. רוב ניתוח ההון הפיננסי לעסקים נעשה על ידי ניתוח מקרוב של המאזן.

מבנה הון עסקי

המאזן של חברה מספק ניתוח מטרי של מבנה הון, המחולק בין נכסים, התחייבויות והון עצמי. התמהיל מגדיר את המבנה.

מימון חוב מייצג נכס הון מזומן שיש להחזירו לאורך זמן באמצעות התחייבויות מתוזמנות. מימון הון, כלומר מכירת מניות, מספק הון מזומן המדווח גם בחלק ההון של המאזן. הון חוב מגיע בדרך כלל עם שיעורי תשואה נמוכים יותר והוראות קפדניות להחזר.

חלק מהמדדים המרכזיים לניתוח הון עסקי הם עלות הון ממוצעת משוקללת, חוב להון, חוב להון ותשואה להון.

סוגי הון

להלן ארבעת סוגי ההון המובילים שעסקים מתמקדים בהם ביתר פירוט

הון זר

עסק יכול לרכוש הון באמצעות הלוואות. זהו הון חוב, וניתן להשיגו דרך מקורות פרטיים או ממשלתיים. עבור חברות מבוססות, לרוב זה אומר לקיחת הלוואות מבנקים וממוסדות פיננסיים אחרים או הנפקת איגרות חוב. לעסקים קטנים שמתחילים במחסום, מקורות ההון עשויים לכלול חברים ובני משפחה, מלווים מקוונים, חברות כרטיסי אשראי ותוכניות הלוואות פדרליות.

כמו אנשים פרטיים, עסקים חייבים להיות בעלי היסטוריית אשראי פעילה כדי להשיג הון חוב. הון חוב דורש החזר קבוע עם ריבית. הריביות משתנות בהתאם לסוג ההון שהושג והיסטוריית האשראי של הלווה.

אנשים פרטיים רואים בחוב נטל, אבל עסקים רואים בו הזדמנות, לפחות אם החוב לא יוצא משליטה. זוהי הדרך היחידה שבה רוב העסקים יכולים להשיג סכום חד פעמי מספיק גדול כדי לשלם עבור השקעה גדולה בעתיד. אבל גם עסקים וגם המשקיעים הפוטנציאליים שלהם צריכים לפקוח עין על יחס החוב להון כדי להימנע מכניסה עמוקה מדי.

הנפקת אג"ח היא דרך מועדפת על תאגידים לגייס הון חוב, במיוחד כאשר הריבית הרווחת נמוכה, מה שמקל על הלוואות. בשנת 2020, למשל, הנפקת אג"ח קונצרניות על ידי חברות אמריקאיות זינקה ב-70% משנה לשנה, לפי Moody's Analytics.2תשואות האג"ח הקונצרניות הממוצעות הגיעו אז לשפל רב-שנתי של כ-2.3%.3

הון עצמי

הון עצמי יכול לבוא בכמה צורות. בדרך כלל, הבחנות נעשות בין הון פרטי, הון ציבורי והון נדל"ן.

הון פרטי וציבורי יהיה בדרך כלל בנוי בצורה של מניות של מניות בחברה. ההבחנה היחידה כאן היא שההון הציבורי מגויס באמצעות רישום מניות החברה בבורסה בעוד שההון הפרטי מגויס בקרב קבוצת משקיעים סגורה.

כאשר משקיע בודד קונה מניות, הוא מספק הון עצמי לחברה. הפריצות הגדולות בעולם של גיוס הון מגיעות, כמובן, כאשר חברה משיקה הנפקה ראשונית (IPO). בשנת 2021, ההנפקה של דולינגו העריכה את החברה ב-5 מיליון דולר והרעידה את שוק הנאסד"ק.4

הוֹן חוֹזֵר

ההון החוזר של חברה הוא נכסי ההון הנזילים שלה הזמינים למילוי התחייבויות יומיות. זה מחושב באמצעות שתי הערכות הבאות:

• נכסים שוטפים – התחייבויות שוטפות
• חשבונות חייבים + מלאי – חשבונות זכאים

הון חוזר מודד את הנזילות של החברה לטווח קצר. ליתר דיוק, היא מייצגת את יכולתה לכסות את חובותיה, חובותיה והתחייבויותיה האחרות המגיעות לפירעון תוך שנה אחת.

שימו לב שההון החוזר מוגדר כנכסים שוטפים בניכוי ההתחייבויות השוטפות שלו. חברה שיש לה יותר התחייבויות מנכסים עלולה להיגמר בקרוב מהון חוזר.

הון מסחר

כל עסק זקוק לכמות ניכרת של הון כדי לפעול וליצור תשואות רווחיות. ניתוח מאזן הוא מרכזי בסקירה והערכת ההון העסקי.

הון מסחר הוא מונח המשמש ברוקרים ומוסדות פיננסיים אחרים המבצעים מספר רב של עסקאות מדי יום. הון מסחר הוא סכום הכסף המוקצה לאדם או לחברה כדי לקנות ולמכור ניירות ערך שונים.

משקיעים עשויים לנסות להוסיף להון המסחרי שלהם על ידי שימוש במגוון שיטות אופטימיזציה של סחר. שיטות אלו מנסות לנצל את ההון בצורה הטובה ביותר על ידי קביעת האחוז האידיאלי של הכספים להשקעה בכל עסקה.

בפרט, כדי להצליח, סוחרים צריכים לקבוע את  עתודות המזומנים האופטימליות הנדרשות לאסטרטגיות ההשקעה שלהם.

חברת ברוקרים גדולה כמו צ'רלס שוואב או פידליטי השקעות תקצה הון מסחר ניכר לכל אחד מבעלי המקצוע שסוחרים עבורה במניות ונכסים אחרים.

הון מול כסף

בבסיסו, הון הוא כסף. עם זאת, למטרות פיננסיות ועסקיות, ההון נתפס בדרך כלל מנקודת המבט של פעולות נוכחיות והשקעות בעתיד.

הון בדרך כלל מגיע עם עלות. עבור הון חוב, זוהי עלות הריבית הנדרשת בהחזר. עבור הון הון, זוהי עלות החלוקה לבעלי המניות. בסך הכל, הון מופעל כדי לעזור לעצב את הפיתוח  והצמיחה של החברה .

מה המשמעות של הון בכלכלה?

עבור כלכלן, הון פירושו בדרך כלל נכסים נזילים. במילים אחרות, מזומן ביד זמין להוצאה, בין אם על צרכי היום-יום ובין אם על פרויקטים ארוכי טווח. בקנה מידה עולמי, הון הוא כל הכסף שנמצא כעת במחזור, המוחלף לצרכי יום או לצרכים ארוכי טווח.

מהו ההון בעסק?

ההון של עסק הוא הכסף העומד לרשותו כדי לממן את פעילותו השוטפת ולכסות את הרחבתו לעתיד. ההכנסות מעסקיה הן מקור הון אחד.

נכסי הון הם בדרך כלל מונח רחב יותר. נכסי ההון של אדם פרטי או עסק עשויים לכלול נדל"ן, מכוניות, השקעות (לטווח ארוך או קצר) ונכסים יקרי ערך אחרים. לעסק עשויים להיות גם נכסי הון הכוללים מכונות יקרות, מלאי, שטחי מחסן, ציוד משרדי ופטנטים המוחזקים על ידי החברה.

נכסי הון רבים אינם נזילים – כלומר, לא ניתן להפוך אותם בקלות למזומן כדי לענות על צרכים מיידיים.

חברה שסיכמה את שווי ההון שלה תכלול כל פריט בבעלות העסק וכן את כל נכסיה הפיננסיים (בניכוי התחייבויותיו). אבל רואה חשבון המטפל בתקציב היומיומי של החברה יחשיב רק את המזומנים שברשותה כהון שלה.

מהן דוגמאות להון?

כל נכס פיננסי שנמצא בשימוש עשוי להיות הון. התוכן של חשבון בנק, התמורה ממכירת מניות, או התמורה של הנפקת אג"ח כולם הם דוגמאות. התמורה מהפעילות השוטפת של העסק עוברת למאזנו כהון.

מהם 3 מקורות ההון?

רוב העסקים מבחינים בין הון חוזר, הון הון והון חוב, למרות שהם חופפים.

• הון חוזר הוא הכסף הדרוש כדי לעמוד בתפעול השוטף של העסק ולשלם את התחייבויותיו באופן מיידי.
• הון עצמי מגויס באמצעות הנפקת מניות בחברה, ציבורית או פרטית, ומשמש למימון הרחבת העסק.
• הון חוב הוא כסף שאול. במאזן, הסכום שנלווה מופיע כנכס הוני ואילו הסכום שחייב מופיע כהתחייבות.

בשורה התחתונה

למילה הון יש מספר משמעויות בהתאם להקשר שלה.

במאזן החברה, הון הוא כסף זמין לשימוש מיידי, בין אם כדי לשמור על העסק השוטף או כדי להשיק יוזמה חדשה. הוא עשוי להיות מוגדר במאזנו כהון חוזר, הון הון או הון חוב, בהתאם למקורו ולשימושו המיועד. ברוקראז'ים רשימת גם הון מסחר; כלומר המזומנים הזמינים למסחר שוטף בשווקים.

כאשר חברה מגדירה את נכסי ההון הכוללים שלה, היא בדרך כלל תכלול את כל נכסיה בעלי ערך מזומן, כגון ציוד ומקרקעין.

כאשר כלכלנים מסתכלים על הון, הם מסתכלים לרוב על המזומנים במחזור בתוך כלכלה שלמה. חלק מהאינדיקטורים הכלכליים הלאומיים העיקריים הם העליות והמורדות של כל המזומנים במחזור. דוגמה אחת היא דוח ההכנסה וההוצאות האישיות החודשי של הלשכה האמריקאית לניתוח כלכלי.5