מהו התעריף הבין-בנקאי המוצע בהונג קונג (HIBOR)?
מהו התעריף הבין-בנקאי המוצע בהונג קונג (HIBOR)? ה-Hong Kong Interbank Offered Rate, הידוע בקיצור שלו HIBOR, הוא שיעור הריבית בנצ'מרק, הנקוב בדולרים של הונג קונג, עבור הלוואות בין בנקים בשוק ההונג קונג. ה-HIBOR הוא שיעור ההתייחסות למלווים ולווים המשתתפים במישרין או בעקיפין בכלכלה האסייתית. החל מדצמבר 2020, היו תוכניות למעבר מה-HIBOR לממוצע הלילה של הונג קונג (HONIA).
מהו התעריף הבין-בנקאי המוצע בהונג קונג (HIBOR)? – הבנת התעריף הבין-בנקאי המוצע בהונג קונג (HIBOR)
תעשיית הבנקאות משתמשת בשוק בין בנקאי להעברת כספים ומטבעות ולניהול נזילות. אם בנק בהונג קונג מתקרב לנקודה בה המשיכות קרובות לדלדול יתרות המזומנים לטווח קצר, הבנק הזה ייכנס לשוק הבין-בנקאי של הונג קונג וילווה כסף בשיעור ההצעות הבין-בנקאי של הונג קונג (HIBOR). תנאי ההלוואות משתנים בין לילה לשנה. הגרסה הבריטית, theLondon Interbank Offered Rate(LIBOR), דומה ל-HIBOR.
התעריף מתפרסם בכל יום בשעה 11:00 בבוקר שעון מקומי. הוא נגזר מהציטוטים שתרמו של 20 בנקים שנקבעו על ידי איגוד הבנקים של הונג קונג (HKAB). ה-HKAB פועל בדומה לבנק מרכזי עבור הונג קונג. שלושת הערכים הגבוהים ביותר ושלושת הערכים הנמוכים ביותר שנתרמו נמחקים ומשאירים את 14 התרומות הנותרות בחישוב.
תפקידו העיקרי של HIBOR הוא לשמש כשיעור הייחוס בשווקים באסיה עבור מכשירי חוב. פונקציה זו מסייעת לאג"ח ממשלתיות ותאגידיות, משכנתאות ונגזרות, כגון החלפת מטבעות וריביות, בין מוצרים פיננסיים רבים אחרים. לדוגמה, החלפת ריבית הכוללת שני צדדים נגדיים עם דירוג אשראי טוב, שלשניהם יש אג"ח שהונפקו בדולר הונג קונגי, סביר להניח שתצוטט ב-HIBOR בתוספת אחוז נתון.
בדוגמה אחרת, שטר הנקוב בדולר הונג קונגי (FRN), או צף, אשר משלם קופונים על בסיס HIBOR בתוספת מרווח של 35 נקודות בסיס (0.35%) מדי שנה. במקרה זה, שיעור ה-HIBOR המשמש הוא HIBOR לשנה בתוספת מרווח של 35 נקודות בסיס. מדי שנה, שער הקופון מתאפס כדי להתאים לדולר הונג קונגי הנוכחי HIBOR לשנה אחת, בתוספת המרווח שנקבע מראש.
אם, למשל, ה-HIBOR לשנה הוא 4% בתחילת השנה, האג"ח תחזיר 4.35% משווי הספארי שלה בסוף השנה. המרווח בדרך כלל גדל או יורד בהתאם לאמינות האשראי של המוסד שמנפיק את החוב.
ביקורת על HIBOR
מאז משבר המטבע האסייתי ב-1997, החששות מתנודתיות יתר ואפילו הנזילות גדלו עד לנקודה שבה ערכו של HIBOR כאבנצ'מרקי הוטל בספק. אפילו הליבור, שהוא אמת מידה עולמית, נמצא תחת אש, במיוחד מאז שערוריית תיקון הליבור ב-2012. החל מדצמבר 2020, היו תוכניות לבטל את מערכת הליבור בהדרגה עד 2023 ולהחליפה במדדים אחרים, כגון Sterling Overnight Index (SONIA). SONIA מבוססת על הצעות והצעות בפועל מהבנקים התורמים ולא הרמות המצוינות. אלה האחרונים נתונים למניפולציה אם הבנק התורם רוצה להסתיר או לשפר את עמדת ההון שלו.
ואכן, בשנת 2013 הייתה שערורייה לשוק ה-HIBOR כאשר העירייה הרחיבה את החקירה על מניפולציה אפשרית של ריבית מפתח זו. בסופו של דבר נקבע כי מנגנון תיקון HIBOR היה תקין, אך עם בעיות דומות שצצות בשווקים בין-בנקאיים אחרים, המגמה של מציאת תחליפים מתקדמת קדימה.
הדחיפה ההחלפה מתמקדת ב-LIBOR מכיוון שזהו התקן המוכר בעולם. הבנק הפדרלי של ארה"ב הציגה את שיעור המימון הממובטח הזה (SOFR), שער ייחוס חדש שנוצר בשיתוף פעולה עם משרד המחקר הפיננסי של משרד האוצר האמריקאי.
