מהי טיפת מסוק (כסף מסוק)?
מהי טיפת מסוק (כסף מסוק)? נפילת מסוק מתייחסת למונח שטבע לראשונה על ידי מילטון פרידמנאס מכשיר רטורי שנועד להסיט את ההשפעות של כל מנגנוני העברת מדיניות מוניטרית בניסוי מחשבתי בנוגע להוספת מזומנים לחשבונות הבנק של כל האזרחים – כאילו הופל ממסוק בן לילה. בעשורים האחרונים מונח זה מתייחס ליישום פיגורטיבי של המטאפורה של פרידמן, כסוג של אסטרטגיית גירוי מוניטרית המגדילה את כמות היצע הכסף ומחלקה ישירות מזומנים לציבור על מנת לדרבן – או עליית מחירים – וכלכלית. צְמִיחָה. מדיניות הטלת מסוקים הפכה למאפיין נפוץ בתגובת קובעי המדיניות לזעזועים כלכליים בקנה מידה גדול מאז שנת 2000.
מהי טיפת מסוק (כסף מסוק)? – בעשורים האחרונים מונח זה מתייחס ליישום פיגורטיבי של המטאפורה של פרידמן, כסוג של אסטרטגיית גירוי מוניטרית המגדילה את כמות היצע הכסף ומחלקה ישירות מזומנים לציבור על מנת לדרבן – או עליית מחירים – וכלכלית. צְמִיחָה. מדיניות הטלת מסוקים הפכה למאפיין נפוץ בתגובת קובעי המדיניות לזעזועים כלכליים בקנה מידה גדול מאז שנת 2000.
מהי טיפת מסוק (כסף מסוק)? – נקודות מרכזיות
הבנת הטלת מסוק (כסף מסוק)
הפלת מסוק היא מדיניות פיסקלית או מוניטרית מרחיבה הממומנת על ידי הגדלת אספקת הכסף של הכלכלה. זה יכול להיות גידול בהוצאות או הפחתת מס, אבל זה כרוך בהדפסת סכומי כסף גדולים וחלוקתו לציבור כדי להמריץ את הכלכלה. לרוב, המונח "נפילת מסוקים" הוא במידה רבה מטפורה לצעדים לא שגרתיים להזניק את הכלכלה בתקופות דפלציוניות, המורכבות מירידת מחירים.
בעוד ש"נפילת מסוקים" הוזכרה לראשונה על ידי הכלכלן הידוע מילטון פרידמן, היא זכתה לפופולריות לאחר שיו"ר הפדרל ריזרב לשעבר, בן ברננקה, התייחס אליה בנאום בנובמבר 2002, כשהיה מושל הפד החדש. ההתייחסות הבודדת הזו זיכתה את ברננקי בסימן "מסוק בן" – הכינוי שנשאר איתו במהלך רוב כהונתו כחבר ויו"ר הפד.
ההתייחסות של ברננקי ל"נפילת מסוק" התרחשה בנאום שנשא בפני מועדון הכלכלנים הלאומי על אמצעים שניתן להשתמש בהם כדי להילחם בדפלציה. בנאום זה, ברננקי הגדיר דפלציה כתופעת לוואי של קריסת ביקוש מצרפי, או צמצום כה חמור בהוצאות הצרכנים, עד שהיצרנים יצטרכו להוריד מחירים באופן שוטף כדי למצוא קונים. הוא גם אמר כי ניתן לשפר את האפקטיביות של מדיניות נגד דפלציה על ידי שיתוף פעולה בין הרשויות המוניטריות והפיסקליות, והתייחס להפחתת מס רחב כעל "שווה ערך למעשה ל'נפילת המסוקים' המפורסמת של מילטון פרידמן".
מבקריו של ברננקי השתמשו לאחר מכן בהתייחסות זו כדי לזלזל במדיניותו הכלכלית, אם כי אחרים טוענים שהטיפול שלו בכלכלת ארה"ב במהלך ואחרי המיתון הגדול של 2008-09 היה יעיל. מול המיתון הגדול ביותר מאז שנות ה-30, ועם כלכלת ארה"ב על סף אסון, השתמש ברננקי בכמה מאותן שיטות ממש שפורטו בנאומו ב-2002 כדי להילחם בהאטה, כמו הרחבת ההיקף וההיקף של רכישות הנכסים של הפד. – מדיניות המכונה הקלה כמותית (QE).
דוגמאות להפלת הליקופטר
יפן, שהתמודדה עם צמיחה עומדת לאורך המאה ה-21, השתעשעה ברעיון של כסף מסוקים ב-2016. שוב, ברננקי היה בחזית השיחה כשנפגש עם ראש ממשלת יפן שינזו אבה ועם בנק אוף יפן Haruhiko Kuroda כדי לדון בהמשך אפשרויות מדיניות מוניטרית, שאחת מהן הייתה הנפקת איגרות חוב נצחיות בקנה מידה גדול. בחודשים שלאחר מכן, יפן לא יישמה רשמית הפלת מסוק, אלא בחרה ברכישות נוספות של נכסים בקנה מידה גדול.
דוגמה בולטת עדכנית למדיניות הטלת מסוקים היא תשלומי התמריצים הישירים למשלמים ששולמו על ידי ממשל טראמפ, בשילוב עם QE בו-זמנית על ידי הפד, בתגובה למשבר הכלכלי שנגרם כתוצאה מהסגרות הממשלתיות השונות של הכלכלה במהלך ה-COVID- 19 מגיפה. תשלומים ראשוניים בסך $1,200 לכל משלם מס אושרו על פי ה-CARES Actin מרץ 2020. סבב נוסף של תמריצים שהכיל תשלומים של $600 הועבר אז בדצמבר 2020.
הפד ומגפת COVID-19
יש שיוכלו לטעון שאמצעי התמריצים של הפד בתגובה למגיפת ה-COVID-19 והמיתון שנוצר עלולים להיחשב ככסף להורדת מסוקים. בתגובה למצוקה הכלכלית העומדת בפני ארצות הברית, הפד נקט בצעדים חסרי תקדים לייצוב השווקים הפיננסיים ומערכת הבנקאות וכן לספק תמיכה ישירה לעסקים קטנים. התוצאה הייתה הזרמה של טריליוני דולרים לכלכלת ארה"ב.
פעולות הגירוי של הפד בוצעו באמצעות מתקנים מרובים, כולל הבאים:
תוכנית הגנת משכורת
The Paycheck Protection Program Liquidity Facility (PPPLF) הוקמה כדי לעזור לעסקים קטנים לשמור על עובדים בשכר שלהם. הפד סיפק כסף או נזילות למוסדות פיננסיים משתתפים, כך שהבנקים יוכלו, בתורם, להלוות את הכסף לעסקים קטנים. מכיוון שצריך להחזיר את הכסף, אולי זה לא הדוגמה הטהורה ביותר לכסף מסוקים, אבל ההחזר עדיין לא הושלם.
תוכנית ההלוואות ברחוב הראשי
תוכנית ההלוואות ברחוב הראשי, שכללה חמש מסגרות אשראי, הוקמה כדי לתמוך ולהעניק הלוואות לחברות קטנות ובינוניות, שהיו איתנות כלכלית לפני מגיפת ה-COVID-19. התוכנית הסתיימה ב-8 בינואר 2021
רכישות של אג"ח חברות
אחת התוכניות של הפד, בתיאום עם משרד האוצר האמריקני, יצרה מתקן לרכישה ישירה של אג"ח קיימות בדרגת השקעה של חברות אמריקאיות. המתקן נקרא The Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF) וייצג את הפעם הראשונה בתולדות הפד שהבנק המרכזי קנה אג"ח קונצרניות וקרנות נסחרות בבורסה (ETFs) שהכילו אג"ח.
הרכישות של הפד הפחיתו את היצע האג"ח הקיים, ואיפשרו לחברות להנפיק אג"ח חדשות לגיוס הון או כספים. פעולות מגרה של הזרקת כסף למשק על ידי קניית אגרות חוב והנפקת הלוואות פחו את גיליון ההתאמה של הפד מתוך 4.7 טריליון דולר ב -17 במרץ 2020, ליותר מ -7.3 טריליון דולר עד 5 בינואר 2021.
