מהו מחזור עסקי?
מה הוא המיתון הגדול?
המיתון הגדול היה הירידה החדה בפעילות הכלכלית בסוף שנות האלפיים. זה נחשב לשפל המשמעותי ביותר מאז השפל הגדול. המונח מיתון גדול חל גם על המיתון בארה"ב, שנמשך באופן רשמי מדצמבר 2007 ועד יוני 2009, וגם על המיתון העולמי שבעקבותיו בשנת 2009. השפל הכלכלי החל כאשר שוק הדיור בארה"ב עבר מפולת, וכמויות גדולות של גיבוי משכנתא. ניירות ערך (MBS) ונגזרים איבדו ערך משמעותי.
נקודות מפתח
- המיתון הגדול מתייחס לשפל הכלכלי בין השנים 2007 ל -2009 לאחר התפוצצות בועת הדיור בארה"ב והמשבר הפיננסי העולמי.
- המיתון הגדול היה המיתון הכלכלי החמור ביותר בארצות הברית מאז השפל הגדול בשנות השלושים.
- בתגובה למיתון הגדול הופעלה מדיניות פיסקלית, מוניטרית ורגולטורית חסרת תקדים על ידי הרשויות הפדרליות.
הבנת המיתון הגדול
המונח המיתון הגדול השוואה לשפל הגדול. האחרון התרחש במהלך שנות השלושים והציג ירידה בתוצר המקומי הגולמי (תוצר) של יותר מ -10% ושיעור האבטלה שהגיע בשלב מסוים ל -25%. אמנם לא קיימים קריטריונים מפורשים להבדיל בין האטה בצמיחה למיתון חמור, אך בקרב הכלכלנים קיימת הסכמה כמעט כי השפל של סוף שנות האלפיים, במהלכו התוצר האמריקני ירד ב -0.3% בשנת 2008 וב -2.8% בשנת 2009 והאבטלה הגיעה לזמן קצר ל -10 אחוזים, לא הגיעו למצב האטה בצמיחה. עם זאת, האירוע הוא ללא ספק השפל הכלכלי הגרוע ביותר בשנים הבאות.
הסיבות למיתון הגדול
על פי דו"ח של ועדת החקירה למשבר פיננסי משנת 2011, ניתן היה למנוע את המיתון הגדול. הממונים, שכללו שישה דמוקרטים וארבעה רפובליקנים, ציטטו כמה גורמים תורמים מרכזיים שלטענתם הובילו לשפל.
ראשית, הדו"ח זיהה כישלון מצד הממשלה בהסדרת הענף הפיננסי. כישלון רגולציה זה כלל את חוסר היכולת של הפד לרסן הלוואות משכנתא רעילות.
לאחר מכן, היו יותר מדי חברות פיננסיות שלוקחות סיכון רב מדי. מערכת בנקאות הצללים, שכללה חברות השקעות, התמודדה עם מערכת הבנקאות הפיקדונית אך לא הייתה תחת אותה פיקוח או פיקוח. כאשר מערכת בנקאות הצללים נכשלה, התוצאה השפיעה על זרימת האשראי לצרכנים ולעסקים.
סיבות אחרות שזוהו בדוח כללו הלוואות מוגזמות של צרכנים ותאגידים ומחוקקים שלא הצליחו להבין היטב את המערכת הפיננסית הקורסת.
מקורות ותוצאות מיתון גדולים
בעקבות המיתון בשנת 2001 והתקפות מרכז הסחר העולמי של 11 בספטמבר 2001, הפדרל ריזרב האמריקני דחף את הריבית לרמות הנמוכות ביותר שנראו עד אז בעידן שלאחר ברטון וודס בניסיון לשמור על יציבות כלכלית. . הפד החזיק בריבית נמוכה עד אמצע 2004. בשילוב עם מדיניות פדרלית לעידוד בעלות על דירות, שיעורי הריבית הנמוכים הללו סייעו לעורר פריחה תלולה בשוק הנדל"ן והפיננסים והרחבה דרמטית של היקף חוב המשכנתא הכולל. חידושים פיננסיים כגון סוגים חדשים של סאב פריים ומשכנתאות מתכווננות אפשרו ללווים, שאחרת אולי לא היו מתאימים אחרת, להשיג הלוואות נדיבות לבית על פי הציפיות שהריבית תישאר נמוכה ומחירי הדירות ימשיכו לעלות ללא הגבלת זמן.
עם זאת, בין השנים 2004-2006 העלה הפדרל ריזרב את הריבית בהתמדה בניסיון לשמור על שיעורי אינפלציה יציבים במשק. עם עליית ריביות השוק בתגובה, התמתנה זרימת האשראי החדש בערוצי בנקאות מסורתיים לנדל"ן. אולי ברצינות יתרה, שיעורי המשכנתא המתכווננת הקיימת והלוואות אקזוטיות עוד יותר החלו להתאפס בשיעורים גבוהים בהרבה מכפי שלווים רבים ציפו או הובילו לצפות. התוצאה הייתה התפוצצות של מה שהוכר אחר כך כבועת דיור.
במהלך תנופת הדיור האמריקאית של אמצע שנות האלפיים, מוסדות פיננסיים החלו לשווק ניירות ערך מגובי משכנתא ומוצרים נגזרים מתוחכמים ברמות חסרות תקדים. כשקרס שוק הנדל"ן בשנת 2007, ניירות הערך הללו ירדו בערך. שוקי האשראי שמימנו את בועת הדיור, עקבו במהירות אחר מחירי הדירות לירידה בזמן שמשבר האשראי החל להתפתח בשנת 2007. כושר הפירעון של בנקים ממונפים יתר ומוסדות פיננסיים הגיע לנקודת שבירה שהתחילה עם קריסת Bear Stearns במרץ 2008.
הדברים הגיעו לשיא מאוחר יותר באותה השנה עם פשיטת הרגל של Lehman Brothers, בנק ההשקעות הרביעי בגודלו במדינה, בספטמבר 2008. ההידבקות התפשטה במהירות לכלכלות אחרות ברחבי העולם, בעיקר באירופה. כתוצאה מהמיתון הגדול, ארצות הברית לבדה השילה יותר מ -8.7 מיליון משרות, על פי נתוני הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה, וגרמה לשיעור האבטלה להכפיל את עצמה. יתר על כן, משקי בית אמריקאים איבדו כ -19 טריליון דולר משווי נקי כתוצאה מהצניחה בשוק המניות, כך על פי משרד האוצר האמריקני. תאריך הסיום הרשמי של המיתון הגדול היה יוני 2009.
