מהם ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)?
מהם ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)? ניירות ערך מוגנים באינפלציה של האוצר (TIPS) הם סוג של ניירות ערך של משרד האוצר שהונפקו על ידי ממשלת ארה"ב. TIPS צמודים לאינפלציה כדי להגן על המשקיעים מפני ירידה בכוח הקנייה של כספם. ככל שהאינפלציה עולה, במקום התשואה שלהם גדלה, TIPS מתכוונן במקום זאת במחיר (הסכום העיקרי) כדי לשמור על ערכם הריאלי. הריבית על השקעת TIPS קבועה במועד ההנפקה, אך תשלומי הריבית עומדים בקצב האינפלציה מכיוון שהם משתנים עם סכום הקרן המתואמת.
מהם ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)? – ככל שהאינפלציה עולה, במקום התשואה שלהם גדלה, TIPS מתכוונן במקום זאת במחיר (הסכום העיקרי) כדי לשמור על ערכם הריאלי. הריבית על השקעת TIPS קבועה במועד ההנפקה, אך תשלומי הריבית עומדים בקצב האינפלציה מכיוון שהם משתנים עם סכום הקרן המתואמת.
מהם ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)? – נקודות מרכזיות
הבנת ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)
הערך העיקרי של TIPS עולה ככל שהאינפלציה עולה. אינפלציה היא קצב עליית המחירים בכלכלת ארה"ב, כפי שנמדד על ידי מדד המחירים לצרכן (CPI). האינפלציה הופכת לבעיה כאשר אין עלייה תואמת בגידול השכר הריאלי כדי לקזז את ההשפעות השליליות של עליית המחירים.
TIPS הם נכס פופולרי להגנה על תיקים מפני אינפלציה ולהרוויח ממנה מכיוון שהם משלמים ריבית כל שישה חודשים על בסיס ריבית קבועה שנקבעה במכירה הפומבית של האג"ח. עם זאת, סכומי תשלום הריבית יכולים להשתנות מכיוון שהשיעור מוחל על הקרן או הערך המתואמים של האג"ח. אם סכום הקרן מותאם גבוה יותר לאורך זמן עקב עליית מחירים, הריבית תוכפל בסכום הקרן המוגדל. כתוצאה מכך, המשקיעים מקבלים ריבית או קופונים גבוהים יותר ככל שהאינפלציה עולה. לעומת זאת, משקיעים יקבלו תשלומי ריבית נמוכים יותר אם תתרחש דפלציה.
TIPS מונפקים עם מועדים של חמש, 10 ו-30 שנים ונחשבים להשקעה בסיכון נמוך מכיוון שממשלת ארה"ב תומכת בהם. בפדיון, TIPS מחזירה את הקרן המותאמת או את הקרן המקורית, לפי הגדול מביניהם.
ניתן לרכוש טיפים ישירות מהממשלה דרך מערכת TreasuryDirect, במרווחים של 100 דולר עם השקעה מינימלית של 100 דולר, והם זמינים עם המועדים הנ"ל.
חלק מהמשקיעים מעדיפים לקבל TIPS דרך קרן TIPSmutual fundorexchange-traded (ETF). עם זאת, רכישת TIPS ישירות מאפשרת למשקיעים להימנע מדמי הניהול הקשורים לקרנות נאמנות.
יחסי המחירים של TIPS לאינפלציה
טיפים חשובים מכיוון שהם עוזרים להילחם בסיכון האינפלציה השוחק את התשואה על איגרות חוב בריבית קבועה. סיכון אינפלציה הוא בעיה מכיוון שהריבית המשולמת על רוב האג"ח קבועה לכל חיי האג"ח. כתוצאה מכך, ייתכן שתשלומי הריבית של האג"ח לא יעמדו בקצב האינפלציה. לדוגמה, אם המחירים עולים ב-3% ואג"ח של משקיע משלמת 2%, אז למשקיע יש הפסד נקי במונחים ריאליים.
TIPS נועדו להגן על המשקיעים מההשפעות השליליות של עליית מחירים לאורך חיי האג"ח. הערך הנקוב – הקרן – עולה עם האינפלציה ויורד עם הדפלציה, כפי שנמדד במדד המחירים לצרכן. כפי שהוזכר קודם לכן, כאשר TIPS מגיעה לפדיון, משלמים למחזיקי האג"ח את הקרן מותאמת האינפלציה או הקרן המקורית, לפי הגדול מביניהם.
נניח שלמשקיע יש 1,000 דולר ב-TIPS בסוף השנה, עם שיעור קופון של 1%. אם אין אינפלציה כפי שנמדדת במדד המחירים לצרכן, אז המשקיע יקבל 10$ בתשלומי קופון עבור אותה שנה. אם האינפלציה תעלה ב-2%, לעומת זאת, הקרן של 1,000 דולר תותאם כלפי מעלה ב-2% ל-1,020 דולר. שיעור הקופון יישאר זהה ב-1%, אך הוא יוכפל בסכום הקרן המתואמת של $1,020 כדי להגיע לתשלום ריבית של $10.20 לשנה.
לעומת זאת, אם האינפלציה הייתה שלילית – המכונה דפלציה – כשהמחירים ירדו ב-5%, אז הקרן הייתה מותאמת כלפי מטה ל-950 דולר. תשלום הריבית שיתקבל יהיה 9.50 דולר במהלך השנה. עם זאת, בפדיון, המשקיע יקבל לא פחות מסכום הקרן שהושקע בסך 1,000$ או קרן מותאמת גבוהה יותר, אם רלוונטי.
תשלומי הריבית במהלך חיי האג"ח כפופים לחישוב בהתבסס על סכום קרן נמוך יותר במקרה של דפלציה, אך המשקיע לעולם אינו בסיכון לאבד את הקרן המקורית אם יוחזק לפדיון. אם משקיעים ימכרו TIPS לפני הפדיון בשוק המשני, הם עשויים לקבל פחות מהקרן הראשונית.
איך לקנות טיפים
כמו ניירות ערך אחרים של משרד האוצר, משקיעים יכולים לקנות TIPS ישירות מממשלת ארה"ב באתר האוצר TreasuryDirect.gov. זה כרוך בתהליך התחברות מעט מסובך עם מספר שכבות אבטחה.
אתה יכול גם לקנות TIPS ישירות מהבנקאוברוקר שלך. זה עשוי להיות נוח יותר עבור אותם משקיעים שכבר יש להם פורטפוליו משמעותי של ניירות ערך במוסד פיננסי מסוים.
יתרונות וחסרונות של TIPS
בעוד ש-TIPS הם פוטנציאל אטרקטיבי עבור משקיעים המצפים לרמות גבוהות של אינפלציה, הם נמצאים בנחיתות לסוגי חוב אחרים בתקופות של אינפלציה רגילה. להלן מספר שיקולים נוספים שכדאי לזכור:
יתרונות
חסרונות
דוגמה לטיפים
להלן השוואה של TIPS ל-10 שנים לשטר האוצר ל-10 שנים, הן שהונפקו והן במכירה פומבית על ידי ארה"ב. מחלקת האוצר. שטרי אוצר (שטרי T) הם אג"ח לטווח בינוני הפדיון בעוד שנתיים, שלוש, חמש, שבע או 10 שנים. הם מספקים תשלומי ריבית חצי שנתית בתעריפי קופון קבועים.
כדוגמה היסטורית, ב-29 במרץ 2019, ה-TIPS ל-10 שנים נמכר במכירה פומבית בריבית של 0.875%. לעומת זאת, שטר האוצר ל-10 שנים נמכר ב-15 במרץ 2019, בריבית של 2.625% לשנה.
אנו יכולים לראות שהשטר ל-10 שנים משלם יותר ריבית (כלומר שמשקיעים יקבלו תשלומי קופון גבוהים יותר מהשטר ל-10 שנים בהשוואה להשקעה ב-TIPS). עם זאת, אם האינפלציה תעלה, אזי הקרן ב-TIPS תגדל, מה שמאפשר לעלות את תשלומי הקופון, בעוד שהשטר ל-10 שנים קבוע לכל חיי האג"ח. למרות ש-TIPS מגן מפני אינפלציה, הקיזוז הוא בדרך כלל תשואה נמוכה יותר מאשר איגרות חוב עם מועדים דומים.
כיצד הופיעו TIPS בשנת 2022?
בשנת 2022, האינפלציה בארצות הברית הגיעה לשיאים שלא נראו מזה ארבעה עשורים, מה שהוביל משקיעים רבים לנהור ל-TIPS להגנה. עם זאת, פוליסת הביטוח הזו לא ממש הלכה לפי התוכנית. ניירות ערך אלה המגינים על אינפלציה ירדו בממוצע של 14.2% במהלך השנה, והציגו ביצועים לא טובים בהרבה מהאוצר הרגילים ושוקי המניות הגדולים.
זה משמש כתזכורת לאופן שבו TIPS פועלים וכיצד הם לרוב לא מובנים. כאשר האינפלציה זינקה בשנת 2022, הפדרל ריזרב – כפי שהוא עושה בדרך כלל כאשר יוקר המחיה מזנק – העלה את הריבית. ועליות חדות בעלות ההלוואות גרמו ל-TIPS, כמו שאר שוק האג"ח, לצנוח בערכו, למרות התשלומים הנוספים הקשורים לאינפלציה.
מה ש-2022 לימדה משקיעים רבים הוא ש-TIPS נושאים את אותה חשיפה לסיכון ריבית כמו איגרות חוב אחרות, ולפיכך, אינן גידור האינפלציה הטהור שאנשים מסוימים חשבו שהם היו. רבים הולכו שולל לחשוב שתשואות TIPS נמצאות בקורלציה מושלמת לשינויים באינפלציה. אני מקווה שהם למדו את הלקח שלהם.
TIPS נועדו להגן על משקיעים מפני אינפלציה בטווח הארוך במקום לפעול כגידור לטווח קצר מפני עליית מחירים.
כיצד אוכל לקנות ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)?
אתה יכול לקנות TIPS ישירות מאתר TreasuryDirect של משרד האוצר האמריקאי, עם רכישה מינימלית של $100. אתה יכול בדרך כלל גם לקנות אותם דרך הברוקר שלך. יש גם כמה קרנות נאמנות וקרנות נסחרות בבורסה (ETF) שמשקיעות ב-TIPS ובניירות ערך אחרים צמודים לאינפלציה שאתה יכול לקנות ולמכור כמו מניות רגילות.
האם אני יכול לקנות TIPS עבור חשבון הפנסיה האישית שלי (IRA)?
כן. אתה יכול לכלול TIPS וקרנות שמחזיקות TIPS בחשבון פרישה אישי (IRA); עם זאת, אינך יכול להשתמש בשירות TreasuryDirect כדי לקנות אותם ישירות ב-IRA. במקום זאת, תצטרך לסמוך על הברוקר שמחזיק בחשבון הפרישה שלך.
אילו תשואות יש לטיפים?
התשואות ב-TIPS הן לרוב שליליות. הסיבה לכך היא שלאחר שלוקחים בחשבון את השפעות האינפלציה, התשואה היא שלילית. לדוגמה, אם אג"ח סטנדרטי לשנתיים מניבות תשואה של 1% אבל האינפלציה היא 2%, אז התשואה הריאלית היא -1%. TIPS נועדו לעמוד בקצב האינפלציה, לא לנצח את האינפלציה. לכן, אתה יכול לקבל תשואה אנומינלית TIPS שהיא חיובית אבל תשואה אמיתית שהיא למעשה אפס. שימו לב שבעוד שהתשואה על TIPS עשויה להיות שלילית, הערך העיקרי שלהן יגדל עם האינפלציה, מה שיכול לייצר רווחי הון.
מדוע משרד האוצר מנפיק TIPS?
TIPS הופיעו לראשונה בשנת 1997. הסיבה הרשמית להופעתם היא שהייתה דרישה חזקה מציבור המשקיעים לניירות ערך ממשלתיים צמודים לאינפלציה. עם זאת, חלק מהכלכלנים תמהו על המשך הנפקת ה-TIPS על ידי הממשלה, שכן מדובר בדרך יקרה יותר ללוות מאשר משרדי אוצר מסורתיים.
באילו תאריכים מגיעים טיפים?
הטיפים המקוריים נקבעו לפירעון של 20 שנה. בשנת 2009 הופסקה השימוש ב-TIPS ל-20 שנה לטובת TIPS ל-30 שנה. משרד האוצר האמריקאי מנפיק כיום TIPS לחמש, 10 ו-30 שנים.
סיכום ומסקנות
TIPS הם בין הסוגים הרבים של ניירות ערך חוב המוצעים על ידי משרד האוצר האמריקאי. אתה יכול לחשוב עליהם כעל אוצר עם טוויסט – הערך העיקרי שלהם קשור לאינפלציה כדי להגן על המשקיעים כאשר יוקר המחיה עולה. עם זאת, לעתים קרובות הם לא מובנים.
חשוב לדעת שלהגנה על אינפלציה יש מחיר, שכן רוב ניירות הערך הללו נושאים ריביות נמוכות יותר מאג"ח ממשלתיות דומות אחרות. כמו כן, זכור שבמועד הפירעון משלמים למחזיקי האג"ח את הקרן מותאמת האינפלציה או הקרן המקורית, לפי הגדול מביניהם. במילים אחרות, ישנה הגנה למקרים שבהם יש הרבה דפלציה.
תפיסה שגויה נפוצה נוספת היא שמובטח ש-TIPS יצליחו כשהאינפלציה עולה ויתפקדו כגידור מצוין לטווח קצר כאשר יוקר המחיה מזנק פתאום. כפי שלימדה אותנו שנת 2022, TIPS הן אג"ח בסופו של יום, ושוקי האג"ח מגיבים רע לעלייה בריבית.
