מהו הערך הכלכלי של הון עצמי (EVE)?
מהו הערך הכלכלי של הון עצמי (EVE)? הערך הכלכלי של ההון (EVE) הוא חישוב תזרים מזומנים שלוקח את הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים של הנכסים ומפחית את הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים של ההתחייבויות. בניגוד לרווחים בסיכון וערך בסיכון (VAR), בנק משתמש בערך הכלכלי של ההון העצמי כדי לנהל את הנכסים וההתחייבויות שלו. זהו מדד כלכלי לטווח ארוך המשמש להערכת מידת החשיפה לסיכון ריבית – בניגוד להכנסה מריבית נטו (NII), המשקפת את סיכון הריבית לטווח קצר. ההגדרה הפשוטה ביותר של EVE היא הערך הנוכחי (NPV) נטו של תזרימי המזומנים של מאזן הבנק. חישוב זה משמש לניהול נכסים-חבויות כדי למדוד שינויים בערך הכלכלי של הבנק.
מהו הערך הכלכלי של הון עצמי (EVE)? – ההגדרה הפשוטה ביותר של EVE היא הערך הנוכחי (NPV) נטו של תזרימי המזומנים של מאזן הבנק. חישוב זה משמש לניהול נכסים-חבויות כדי למדוד שינויים בערך הכלכלי של הבנק.
מהו הערך הכלכלי של הון עצמי (EVE)? – נקודות מרכזיות
הבנת EVE
הערך הכלכלי של ההון העצמי הוא חישוב תזרימי המפחית את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים הצפויים על ההתחייבויות מהערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים הצפויים של הנכסים. ערך זה משמש כאומדן של סך ההון בעת הערכת רגישות ההון הכולל לתנודות בשיעורי הריבית. בנק עשוי להשתמש באמצעי זה כדי ליצור מודלים המציינים כיצד שינויים בריבית ישפיעו על סך ההון שלו.
ערכי השוק ההוגנים של הנכסים וההתחייבויות של הבנק קשורים ישירות לשיעורי הריבית. בנק בונה מודלים עם כל הנכסים וההתחייבויות המציגים את ההשפעה של שינויים בריבית שונים על ההון הכולל שלו. ניתוח סיכונים זה הוא כלי מרכזי המאפשר לבנקים להיערך מול ריביות המשתנות כל הזמן ולבצע מבחני קיצון.
תקן בינלאומי מקובל לקביעת סיכון ריבית הוא tostress-testEVE. ועדת באזל לפיקוח על הבנקים ממליצה על מבחן קיצון פלוס ומינוס של 2% על כל שיעורי הריבית ותקנות הבנקים בארה"ב דורשות ניתוח קבוע של EVE.
אין לבלבל בין הערך הכלכלי של ההון העצמי לבין פרופיל הרווחים של בנק. עלייה כללית בשיעורי הריבית עשויה להגביר את הרווחים של הבנק, אך בדרך כלל היא תגרום לירידה בערך הכלכלי של ההון העצמי בגלל היחס ההפוך הבסיסי בין ערכי הנכסים לריביות והקשר הישיר (באותו כיוון) בין ערכי ההתחייבויות והריבית. ריביות. עם זאת, הרווחים של EVE ובנקים קשורים בקשר בכך שככל שה-EVE גבוה יותר, כך גדל הפוטנציאל להגדלת הרווחים העתידיים שנוצרו מבסיס ההון.
מגבלות של EVE
בעוד שניתן לחשב את הערך הנוכחי הנקי של אג"ח די בקלות, תזרימי מזומנים עתידיים יכולים להיות קשים לכימות עבור חשבונות פיקדונות ומכשירים פיננסיים אחרים שאין להם מועד פירעון מכיוון שלמוצרים מסוג זה יש משך זמן לא ברור ותזרימי מזומנים לא אחידים. מעצבי EVE חייבים להניח הנחות לגבי התחייבויות מסוימות, שעלולות לסטות מהמציאות. בנוסף – מכיוון ש- EVE הוא חישוב מקיף – מוצרים מורכבים עם אפשרויות משובצות אינם מיוצרים בקלות ומשאירים מקום רחב לפרשנות ולשיפוט סובייקטיבי של המודלים או הממונים עליהם.
