מהו ערך מוסף כלכלי (EVA)?
מהו ערך מוסף כלכלי (EVA)? ערך מוסף כלכלי (EVA) הוא מדד לביצועים הפיננסיים של חברה המבוססת על העושר השיורי המחושב על ידי ניכוי עלות ההון שלה מהרווח התפעולי שלה, מותאם למסים על בסיס מזומן. ניתן להתייחס ל- EVA גם כרווח כלכלי, מכיוון שהיא מנסה לתפוס את הרווח הכלכלי האמיתי של חברה. מדד זה הומצא על ידי חברת הייעוץ הניהולי Stern Value Management, שהתאגדה במקור בשם Stern Stewart & Co.
מהו ערך מוסף כלכלי (EVA)? – נקודות מרכזיות
הבנת הערך המוסף הכלכלי (EVA)
EVA הוא ההפרש המצטבר בשיעור התשואה (RoR) על עלות ההון של חברה. בעיקרו של דבר, הוא משמש למדידת הערך שחברה מייצרת מכספים שהושקעו בה. אם EVA של חברה שלילית, זה אומר שהחברה לא מייצרת ערך מהכספים שהושקעו בעסק. לעומת זאת, EVA חיובי מראה שחברה מייצרת ערך מהכספים המושקעים בה.
הנוסחה לחישוב EVA היא:
EVA = NOPAT – (הון מושקע * WACC)
איפה:
נסיבות ייחודיות
המשוואה של EVA מראה שיש שלושה מרכיבים מרכזיים ל-EVA של חברה – NOPAT, כמות ההון המושקע ו-WACC. ניתן לחשב את NOPAT באופן ידני, אך בדרך כלל הוא רשום בכספים של חברה ציבורית.
הון שהושקע הוא סכום הכסף המשמש למימון חברה או פרויקט ספציפי. WACC הוא שיעור התשואה הממוצע שחברה מצפה לשלם למשקיעים שלה; המשקולות נגזרות כשבריר מכל מקור פיננסי במבנה ההון של החברה. ניתן לחשב גם WACC אך בדרך כלל מסופק.
המשוואה המשמשת להון מושקע ב-EVA היא בדרך כלל סך הנכסים בניכוי ההתחייבויות השוטפות – שני נתונים שניתן למצוא בקלות במאזן של החברה. במקרה זה, הנוסחה שהשתנתה עבור EVA היא NOPAT – (סה"כ נכסים – התחייבויות שוטפות) * WACC.
כפי שציין שטרן Value Management, בשנת 1983 צוות ההנהלה פיתח את EVA, "מודל חדש למקסום הערך שנוצר שיכול לשמש גם כדי לספק תמריצים בכל רמות הפירמה." המטרה של EVA היא לכמת את העלות של להשקיע הון בפרויקט או חברה מסוימת ולאחר מכן להעריך אם זה מייצר מספיק מזומנים כדי להיחשב כהשקעה טובה. EVA חיובי מראה שפרויקט מניב תשואה העולה על התשואה המינימלית הנדרשת.
יתרונות וחסרונות של EVA
EVA מעריכה את הביצועים של חברה והנהלתה באמצעות הרעיון שעסק רווחי רק כאשר הוא יוצר עושר ותשואה לבעלי המניות, ובכך דורש ביצועים מעל לעלות ההון של החברה.
EVA כמחוון ביצועים שימושי מאוד. החישוב מראה כיצד והיכן חברה יצרה עושר, באמצעות הכללת סעיפי מאזן. זה מאלץ את המנהלים להיות מודעים לנכסים ולהוצאות בעת קבלת החלטות ניהוליות.
עם זאת, חישוב ה-EVA מסתמך במידה רבה על כמות ההון המושקע ומשמש בצורה הטובה ביותר עבור חברות עשירות בנכסים יציבות או בשלות. ייתכן שחברות בנכסים מוחשיים, כגון עסקי טכנולוגיה, לא יהיו מועמדות טובות להערכת EVA.
