מהי הצטברות?
מהי הצטברות? צבירה היא צמיחה הדרגתית ומצטברת של נכסים ורווחים עקב התרחבות עסקית, צמיחה פנימית של חברה, או מיזוג או רכישה. בפיננסים, הצבירה היא גם צבירת ההכנסה הנוספת שמשקיע מצפה לקבל לאחר רכישת אג"ח בהנחה והחזקתה עד לפדיון. היישומים הידועים ביותר של הצטברות פיננסית כוללים אג"ח אפס קופון או מניות בכורה מצטברות.
מהי הצטברות? – בפיננסים, הצבירה היא גם צבירת ההכנסה הנוספת שמשקיע מצפה לקבל לאחר רכישת אג"ח בהנחה והחזקתה עד לפדיון. היישומים הידועים ביותר של הצטברות פיננסית כוללים אג"ח אפס קופון או מניות בכורה מצטברות.
מהי הצטברות? – נקודות מרכזיות
הבנת הצטברות
במימון תאגידי, צבירה היא יצירת ערך באמצעות צמיחה אורגנית או באמצעות עסקה. לדוגמה, כאשר נכסים חדשים נרכשים ב-adiscountor בעלות הנמוכה משווי השוק הנוכחי שלהם (CMV). הצטברות יכולה להתרחש גם על ידי רכישת נכסים שצפויים לגדול בערכם לאחר העסקה.
בשוקי ניירות ערך, רכישת איגרות חוב מתחת לערך הנקוב או הנקוב שלה נחשבת לקנייה בהנחה, בעוד שרכישה מעל הערך הנקוב ידועה כקנייה במחיר גבוה. בפיננסים, הצבירה מתאימה את בסיס העלות מסכום הרכישה (הנחה) לסכום הפדיון הצפוי במועד הפירעון. לדוגמה, אם נרכשת איגרת חוב בסכום של 80% מהסכום הנקוב, ההצטברות היא 20%.
פקטורינג בחשבונאות אג"ח
ככל שהריבית עולה, ערך האג"ח הקיימות יורד, מה שאומר שהאג"ח הנסחרות בשוק יורדות במחיר כדי לשקף את עליית הריבית. מאחר שכל איגרות החוב מבשילות בסכום הנקוב, המשקיע מכיר בהכנסה נוספת על איגרת חוב שנרכשה בהנחה, והכנסה זו מוכרת באמצעות צבירה.
צבירת אג"ח (פיננסים)
שיעור הצבירה נקבע על ידי חלוקת ההנחה במספר השנים בטווח. במקרה של אג"ח קופון אפס, הריבית שנרכשה אינה מתחברת. בעוד שערך האג"ח גדל בהתבסס על הריבית המוסכמת, יש להחזיק אותה למשך התקופה המוסכמת לפני שניתן יהיה לפדות אותה.
נניח שמשקיע רכש אג"ח של 1,000 דולר תמורת 860 דולר והאג"ח יפוג בעוד 10 שנים. בין מועדי הרכישה למועדי הפירעון של האג"ח, המשקיע צריך להכיר בהכנסה נוספת של 140$. בעת רכישת האג"ח, 140$ נרשם להנחה בחשבון האג"ח. במהלך 10 השנים הבאות, חלק מ-$140 מסווג מחדש לחשבון ההכנסה מאג"ח בכל שנה, וכל ה-$140 נרשם להכנסה עד תאריך הפירעון.
צבירת רווחים (חשבונאות)
יחס הרווח למניה (EPS) מוגדר כרווחים הזמינים לבעלי מניות רגילים חלקי המניות הרגילות הממוצעות, והצטברות מתייחסת לעלייה ברווח למניה של חברה עקב רכישה.
דוגמאות להצטברות
לדוגמה, נניח שחברה מייצרת רווחים זמינים בסך 2,000,000$ עבור בעלי מניות רגילים ושיש 1,000,000 מניות במתנה; היחס EPS הוא $2. החברה מנפיקה 200,000 מניות לרכישת חברה המייצרת רווחים של 600,000 דולר לבעלי מניות רגילים. הרווח למניה החדש עבור החברות המשולבות מחושב על ידי חלוקת רווחיה של 2,600,000 דולר ב-1,200,000 מניות עומדות, או 2.17 דולר. אנשי מקצוע בתחום ההשקעות מתייחסים לרווחים הנוספים כאל הצטברות עקב הרכישה.
כדוגמה נוספת, אם אדם רוכש איגרת חוב בשווי של 1,000$ במחיר המוזל של 750$ מתוך הבנה שהיא תוחזק למשך 10 שנים, העסקה נחשבת למושכת. האג"ח משלמת את ההשקעה הראשונית בתוספת ריבית. בהתאם לסוג רכישת האג"ח, ריבית עשויה להיות משולמת בפרקי זמן קבועים, כגון מדי שנה, או בסכום חד פעמי עם הפירעון. אם רכישת האג"ח היא אג"ח בקופון אפס, אין צבירת ריבית.
במקום זאת, הוא נרכש בהנחה, כגון ההשקעה הראשונית של 750 דולר לאגרת חוב בשווי נקוב של 1,000 דולר. האג"ח משלמת ערך נקוב מקורי, הידוע גם בשם הערך הצבור, של $1,000 בסכום חד פעמי עם הפירעון.
דוגמה ראשית במימון תאגידי היא רכישת חברה אחת על ידי חברה אחרת. ראשית, נניח שהרווח למניה של תאגיד X רשום כ-$100, והרווח למניה של תאגיד Y רשום כ-$50. כאשר תאגיד X רוכש את תאגיד Y, הרווח למניה של תאגידים X עולה ל-150 דולר. עסקה זו נצברת ב-50% עקב עליית הערך.
עם זאת, לפעמים, מכשירי חוב לטווח ארוך, כמו הלוואות לרכב, הופכים למכשירים לטווח קצר כאשר ההתחייבות צפויה להיפרע במלואה בתוך שנה אחת. אם אדם לוקח הלוואת רכב לחמש שנים, החוב הופך למכשיר לטווח קצר לאחר השנה הרביעית.
