מהי הנפקת זכויות (הנפקה)?
מהי הנפקת זכויות (הנפקה)? הנפקת זכויות (הנפקת זכויות) היא קבוצה של זכויות המוצעות לבעלי מניות קיימים לרכוש מניות נוספות, המכונות כתבי מנוי, ביחס לאחזקותיהם הקיימות. אלו נחשבות לסוג של אופציות שכן הן נותנות לבעלי המניות של החברה זכות, אך לא חובה, לרכוש מניות נוספות בחברה. בהנפקת זכויות, מחיר המנוי שבו ניתן לרכוש כל מניה מוזל בדרך כלל ביחס למחיר השוק הנוכחי. זכויות ניתנות לרוב להעברה, מה שמאפשר למחזיק למכור אותן בשוק הפתוח.
מהי הנפקת זכויות (הנפקה)? – בהנפקת זכויות, מחיר המנוי שבו ניתן לרכוש כל מניה מוזל בדרך כלל ביחס למחיר השוק הנוכחי. זכויות ניתנות לרוב להעברה, מה שמאפשר למחזיק למכור אותן בשוק הפתוח.
מהי הנפקת זכויות (הנפקה)? – כיצד פועלת הנפקת זכויות (הנפקה).
בהנפקת זכויות, כל בעל מניות מקבל את הזכות לרכוש הקצאה יחסי של מניות נוספות במחיר מסוים ובתוך תקופה מסוימת (בדרך כלל 16 עד 30 יום). בעלי המניות, במיוחד, אינם מחויבים לממש זכות זו.
הנפקת זכויות היא למעשה הזמנה לבעלי המניות הקיימים לרכוש מניות חדשות נוספות בחברה. ליתר דיוק, סוג זה של הנפקה מקנה לבעלי המניות הקיימים ניירות ערך המכונים "זכויות", ובכן, נותנות לבעלי המניות את הזכות לרכוש מניות חדשות בהנחה למחיר השוק בתאריך עתידי מוגדר. החברה נותנת לבעלי המניות הזדמנות להגדיל את החשיפה שלהם למניות במחיר הנחה. (למידע נוסף, צפה בסרטון הנפקת זכויות המניות.)
אך עד למועד שבו ניתן יהיה לרכוש את המניות החדשות, בעלי המניות רשאים לסחור בזכויות בשוק באותו אופן שבו היו סוחרים במניות רגילות. לזכויות שהונפקו לבעל מניות יש ערך, ובכך מפצות את בעלי המניות הנוכחיים על דילול עתידי של שווי המניות הקיימות שלהם. דילול מתרחש מכיוון שהנפקת זכויות מפזרת את הרווח הנקי של החברה על מספר רחב יותר של מניות. לפיכך, הרווח למניה, או EPS, של החברה יורד ככל שהרווחים שהוקצו מביאים לדילול המניה.
נקודות מרכזיות
סוגי הנפקות זכויות
ישנם שני סוגים כלליים של הנפקות זכויות: הנפקות זכויות ישירות והנפקות זכויות מבוטחים/כוננות.
זכויות המציעות יתרונות
חברות בדרך כלל מציעות זכויות כשהן צריכות לגייס כסף. דוגמאות כוללות כאשר יש צורך לשלם חוב, לרכוש ציוד או לרכוש חברה אחרת. במקרים מסוימים, חברה עשויה להשתמש בהנפקת זכויות כדי לגייס כסף כאשר אין חלופות מימון אחרות. יתרונות משמעותיים נוספים של הנפקת זכויות הם שהחברה המנפיקה יכולה לעקוף עמלות חיתום, אין צורך באישור בעלי המניות, והעניין בשוק במניות הרגילות של המנפיק מגיע בדרך כלל לשיא. עבור בעלי מניות קיימים, הנפקות זכויות מציגות הזדמנות לרכוש מניות נוספות בהנחה.
זכויות המציעות חסרונות
לעיתים, הנפקות זכויות מציגות חסרונות לחברה המנפיקה ולבעלי המניות הקיימים. בעלי מניות עלולים לפסול בגלל החשש שלהם לדילול. ההנפקה עשויה לגרום לפוזיציות משקיעים מרוכזות יותר. החברה המנפיקה, בניסיון לגייס הון, עשויה לגלות שהגשות והליכים נוספים הנדרשים הקשורים להנפקת הזכויות יקרים וגוזלים זמן רב מדי; העלויות של הנפקת הזכויות עשויות לעלות על היתרונות (עקרון העלות-תועלת).
