מה זה ויתור?
מה זה ויתור? ויתור הוא הליך במסחר בניירות ערך או בסחורות שבו מתווך מבצע מבצע עסקה מטעם ברוקר אחר. זה נקרא "ויתור" מכיוון שהברוקר המבצע את העסקה מוותר על האשראי על העסקה בספרי השיאים. ויתור מתרחש בדרך כלל מכיוון שמתווך אינו יכול לבצע עסקה עבור לקוח על סמך התחייבויות אחרות במקום העבודה. ויתור עשוי לקרות גם בגלל שהברוקר המקורי עובד בשמו של ברוקר בין-דילר או ברוקר-פריים.
מה זה ויתור? – נקודות מרכזיות
הבנת עסקאות ויתור
ויתור אינו עוד נוהג מסחר נפוץ בשווקים הפיננסיים. הוויתור היה נפוץ יותר לפני התפתחות המסחר האלקטרוני. בעידן המסחר הרצפה, ברוקר אולי לא יוכל להגיע לרצפה ושהברוקר אחר יציב את המסחר כמעין פרוקסי. באופן כללי, הפעולה של ביצוע עסקה על שם מתווך אחר היא בדרך כלל חלק מהסכם ויתור שנקבע מראש. הסכמים שנקבעו מראש כוללים בדרך כלל הוראות להליכי הסחר הוויתור וכן פיצויים. עסקאות ויתור אינן נוהג מקובל, ולכן התשלום אינו מוגדר בבירור ללא הסכם קבוע מראש.
ויתור מול ויתור
קבלת עסקת ויתור נקראת לפעמים וויתור. לאחר שעסקת ויתור מבוצעת בפועל, אפשר לקרוא לזה ויתור. עם זאת, השימוש במונח "להכנע" הוא הרבה פחות נפוץ.
צדדים המעורבים במסחר
ישנם שלושה גורמים עיקריים המעורבים במסחר ויתור. צדדים אלה כוללים את המתווך המבצע (צד א'), המתווך של הלקוח (צד ב'), והברוקר הנוטל את הצד הנגדי של המסחר (צד ג'). סחר רגיל מערב רק שני צדדים, הברוקר הקונה והמתווך המוכר. ויתור דורש גם אדם אחד אחר שמבצע את העסקה (צד א').
במקרים בהם גם ברוקרי הקנייה והמכירה המקוריים מחויבים אחרת, צד רביעי יכול להיות מעורב בעסקת ויתור. אם המתווך הקונה והמתווך המוכר יבקשו שניהם מסוחרים נפרדים לפעול בשמם, אז תרחיש זה יביא לויתור בצד המוכר ובצד הקונה.
מוגשת בקשה מצד א' לבצע את המסחר בשם צד ב' כדי להבטיח את ביצוע העסקה בזמן. בספרי השיאים, המכונה גם יומן סחר, סחר ויתור מציג את המידע עבור המתווך של הלקוח (צד ב'). צד א' מבצע את העסקה בשם צד ב' ואינה רשמית ברשומה המסחרית.
הסכמי פיצוי נוצרים בדרך כלל כדי לנהל את הוראות הוויתור. הברוקר המבצע (צד א') עשוי לקבל או לא לקבל את מרווח הסחר הסטנדרטי. ברוקרים מבצעים משולמים לעתים קרובות על ידי ברוקרים שאינם רצפתיים, או על פי ריטיינר או עם עמלת סחר. תשלום מקיף זה למתווך המבצע עשוי להיות חלק מהעמלה שגובה מתווך ב' מלקוחו או לא.
דוגמה לעסקת ויתור
ברוקר B מקבל הוראת רכישה מלקוח לקנות 100 מניות של XYZ בבורסת ניו יורק (NYSE). ברוקר B עובד למעלה בחברת ברוקרים גדולה וצריך להוריד את ההזמנה לקומה של NYSE. כדי לבצע את המסחר בזמן, ברוקר B מבקש מ-Floor Broker A לבצע את ההזמנה. לאחר מכן, Floor Broker A קונה את המניה בשם הלקוח של ברוקר B.
למרות שהמתווך ברצפה א' מבצע את העסקה, עליו לוותר על העסקה ולרשום אותה כאילו ברוקר ב' ביצע את העסקה. העסקה נרשמת כאילו ברוקר ב' ביצע את העסקה, למרות שהברוקר ברצפה א' ביצע את העסקה.
מהו ויתור בפריים ברוקראז'?
פריים ברוקראז'ים הם קבוצה מאגדת של שירותים שבנקים מסוימים מציעים ללקוחות גדולים כמו משקיעים מוסדיים וקרנות גידור. לקוחות אלה ישתמשו בברוקראז' העיקרי שלהם כדי לבצע את העסקאות שלהם. במובן מסוים, הם מיקור חוץ את המסחר כדי שיוכלו להתמקד באסטרטגיית ההשקעה שלהם. אותם ברוקרים פריים יעסקו בעצמם בעסקאות ויתור עבור הלקוח שלהם: הקרן או המשקיע המוסדי.
מה זה אומר לסחור משם?
מסחר משם פירושו ביצוע עסקה דרך ברוקר או סוחר אחר. אחד היתרונות של מסחר חוץ הוא שהסוחר מסוגל לבצע עסקאות עם מספר ברוקרים אך מחשבון מרוכז אחד. זה יכול להיות שימושי כאשר לברוקר אחד, בדרך כלל לברוקר הראשי, אין גישה לשווקים או מכשירים מסוימים.
מהו הסכם ויתור ראשי?
הסכם ויתור מאסטר הוא הסכם שנכרת על ידי שני צדדים המאפשר עסקאות מורשות בין לקוחות ובנקים עוסקים המורשים בהסכם. ההסכם יכלול גם הסכם פיצוי, שנועד לכסות הפסדים פוטנציאליים במקרה של הפריים המתווך אינו מקבל את עסקת הוויתור.
מהו הסכם AGU?
הסכם AGU מייצג "ויתור אוטומטי", והוא הסכם הנועל עסקה אוטומטית במערכת שבה העסקה נרשמה. הסכמים אלה, כמו הסכמי ויתור, נדרשים על ידי הצדדים לדווח לרשות הרגולטורית של התעשייה הפיננסית (FINRA).
איך עובדות עסקאות ויתור?
עסקאות ויתור פועלות כאשר צד אחד אינו מסוגל לבצע את המסחר, ולכן הם מפקידים את המסחר בידי צד שלישי. אם ג'ון רוצה לקנות מניית ABC אך אינו מסוגל לבצע את המסחר עם אנדי, בעל המניה, ג'ון עשוי לבקש ממרי לבצע את המסחר עבורו, ולמסור את המניה מאנדי לג'ון לאחר שג'ון שילם. יכולים להיות ארבעה צדדים בסך הכל אם בדוגמה זו אנדי גם אינו מסוגל לבצע את הטרייד באופן אישי. כיום, זה נעשה באופן אלקטרוני.
סיכום ומסקנות
עסקאות ויתור היו נפוצות יותר כאשר ברוקרים ביצעו עסקאות פיזית. בימים אלו מחשבים יבצעו את הטרייד בצורה המהירה ביותר ובמחיר הטוב ביותר. לפעמים זה כולל "ויתור" על טרייד, אבל זה לא נפוץ כמו פעם.
