מהי חברה ציבורית?
מהי חברה ציבורית? חברה ציבורית – הנקראת גם חברה ציבורית – היא תאגיד שלבעלי המניות שלו יש תביעה לחלק מנכסי החברה ורווחיה. באמצעות הסחר החופשי של מניות של מניות בבורסות או בשווקים ללא מרשם (OTC), הבעלות על חברה ציבורית מתחלקת בין בעלי המניות של הציבור הרחב. אמריקאים רבים משקיעים ישירות בחברות ציבוריות, ואם יש לך תוכנית פנסיה כלשהי או בבעלותך קרן נאמנות, סביר להניח שהתוכנית או הקרן מחזיקות במניות מסוימות בחברות ציבוריות.
מהי חברה ציבורית? – אמריקאים רבים משקיעים ישירות בחברות ציבוריות, ואם יש לך תוכנית פנסיה כלשהי או בבעלותך קרן נאמנות, סביר להניח שהתוכנית או הקרן מחזיקות במניות מסוימות בחברות ציבוריות.
מהי חברה ציבורית? – נקודות מרכזיות
בנוסף למסחר בניירות הערך שלה בבורסות ציבוריות, חברה ציבורית נדרשת גם לחשוף את המידע הפיננסי והעסקי שלה באופן שוטף לציבור. אם לחברה יש דרישות דיווח לציבור, היא נחשבת חברה ציבורית על ידי רשות ניירות הערך של ארה"ב (SEC).
הבנת חברה ציבורית
רוב החברות הציבוריות היו פעם חברות פרטיות. חברות פרטיות נמצאות בבעלות מייסדיהן, ההנהלה או קבוצת משקיעים פרטיים. גם לחברות פרטיות אין דרישות דיווח לציבור. חברה נדרשת לעמוד בדרישות הדיווח לציבור ברגע שהיא עומדת באחד מהקריטריונים הבאים:
הנפקה מתייחסת לתהליך שבו חברה פרטית מתחילה להציע מניות לציבור בהנפקת מניות חדשה. לפני הנפקה, חברה נחשבת פרטית. התחלת הנפקת מניות לציבור באמצעות הנפקה חשובה מאוד לחברה מכיוון שהיא מספקת לה מקור הון למימון צמיחה.
על מנת להשלים הנפקה, חברה חייבת לעמוד בדרישות מסוימות – הן התקנות שנקבעו על ידי הרגולטורים של הבורסה לניירות ערך שבה הם מקווים לרשום את מניותיהן והן אלה שנקבעו על ידי ה-SEC. חברה בדרך כלל שוכרת בנק השקעות כדי לשווק את ההנפקה שלה, לקבוע את מחיר המניות שלה ולקבוע את תאריך הנפקת המניות שלה.
כאשר חברה עוברת הנפקה, היא בדרך כלל מציעה למשקיעים הפרטיים הנוכחיים שלה פרמיות מניות כדרך לתגמל אותם על ההשקעה הפרטית הקודמת שלהם בחברה. דוגמאות לחברות ציבוריות כוללות Chevron Corporation, Google Inc., ו-The Proctor & Gamble Company.
יתרונות החברות הציבוריות
לחברות ציבוריות יש יתרונות מסוימים על פני חברות פרטיות. כלומר, לחברות ציבוריות יש גישה לשווקים הפיננסיים והן יכולות לגייס כסף להרחבה ולפרויקטים אחרים על ידי מכירת מניות או אג"ח. מניה היא נייר ערך המייצג את הבעלות על חלק מהתאגידים.
מכירת מניות מאפשרת למייסדים או להנהלה העליונה של חברה לחסל חלק מההון העצמי שלהם בחברה. איגרת חוב תאגידית היא סוג של הלוואה שמונפקת על ידי חברה על מנת שתוכל לגייס הון. משקיע שרוכש אג"ח תאגיד מלווה למעשה כסף לתאגיד בתמורה לסדרה של תשלומי ריבית. במקרים מסוימים, אג"ח אלו עשויות להיסחר באופן פעיל גם בשוק המשני.
כדי שחברה תעבור להיות נסחרת בבורסה, היא חייבת להגיע לרמה מסוימת של גודל והצלחה תפעולית ופיננסית. אז יש השפעה מסוימת על היותה חברה הנסחרת בבורסה שהמניות שלך נסחרות בשוק גדול כמו הבורסה לניירות ערך בניו יורק.
חסרונות של חברות ציבוריות
עם זאת, היכולת לגשת לשוקי ההון הציבוריים מגיעה גם עם בדיקה רגולטורית מוגברת, חובות דיווח אדמיניסטרטיביות ופיננסיות וחוקי ממשל תאגידיים שחברות ציבוריות חייבות לציית להם. זה גם מביא פחות שליטה לבעלי הרוב ולמייסדי התאגיד. בנוסף, ישנן עלויות ניכרות לביצוע הנפקה (שלא לדבר על העלויות המשפטיות, החשבונאיות והשיווקיות השוטפות של אחזקת חברה ציבורית).
חברות ציבוריות חייבות לעמוד בתקני דיווח מחייבים המוסדרים על ידי גופים ממשלתיים, והן חייבות להגיש דוחות ל-SEC באופן שוטף. ה-SEC קובע דרישות דיווח מחמירות לחברות ציבוריות. הדרישות הללו כוללות גילוי פומבי של דוחות כספיים ודוח פיננסי שנתי – הנקרא טופס 10-K – שנותן סיכום מקיף של הביצועים הפיננסיים של החברה.
חברות חייבות גם להגיש דוחות כספיים רבעוניים – הנקראים טופס 10-Q – ודוחות עדכניים בטופס 8-K כדי לדווח כאשר מתרחשים אירועים מסוימים, כגון בחירת דירקטורים חדשים או השלמת רכישה.
דרישות דיווח אלו נקבעו בחוק Sarbanes-Oxley, מערך רפורמות שנועדו למנוע דיווח הונאה. בנוסף, בעלי מניות מוסמכים זכאים למסמכים והודעות ספציפיות על הפעילות העסקית של התאגיד.
לבסוף, ברגע שחברה היא ציבורית, היא חייבת לענות לבעלי המניות שלה. בעלי המניות בוחרים דירקטוריון המפקח מטעמם על פעילות החברה. יתר על כן, פעילויות מסוימות – כגון מיזוגים ורכישות ושינויים ותיקונים מסוימים במבנה תאגידי – חייבות להיות מובאות לאישור בעלי המניות. המשמעות היא למעשה שבעלי המניות יכולים לשלוט ברבות מהחלטות החברה.
נסיבות ייחודיות
מעבר מחברה ציבורית לחברה פרטית
ייתכנו מצבים מסוימים בהם חברה ציבורית אינה מעוניינת יותר לפעול במסגרת המודל העסקי הנדרש מחברה ציבורית. ישנן סיבות רבות לכך שחברה ציבורית עשויה להחליט להפוך לפרטית. חברה יכולה להחליט שהיא לא רוצה לעמוד בדרישות הרגולטוריות היקרות וגוזלות הזמן של חברה ציבורית, או שחברה תרצה לפנות את משאביה כדי להקדיש למחקר ופיתוח (מו"פ), להוצאות הוניות, ומימון תכניות פנסיה לעובדיה.
כאשר חברה עוברת לפרטי, יש צורך בעסקת "קח פרטי". בעסקת "קח פרטי", חברת הון פרטית, או קונסורציום של חברות הון פרטיות, רוכשות או רוכשות את כל המניות המצטיינים של החברה הרשומה בבורסה. לפעמים זה מחייב את חברת ההשקעות הפרטית להבטיח מימון נוסף מבנק השקעות או סוג אחר של מלווים שיכולים לספק מספיק הלוואות כדי לסייע במימון העסקה.
לאחר השלמת רכישת כל המניות הקיימות, החברה תימחק מהבורסות הקשורות אליה ותחזור לפעילות פרטית.
