מהו חוב כפוף?
מהו חוב כפוף? חוב נדחה (הידוע גם בשם איגרת חוב נדחה) הוא הלוואה או איגרת חוב לא מובטחת המדורגת מתחת להלוואות או ניירות ערך אחרים ובכירים יותר ביחס לתביעות על נכסים או רווחים. איגרות חוב נדחות ידועות לפיכך גם כניירות ערך זוטרים. במקרה של כשל של לווה, נושים שבבעלותם חוב נדחה לא ישולמו אלא לאחר תשלום מלא של בעלי איגרות חוב בכירים.
מהו חוב כפוף? – נקודות מרכזיות
הבנת חוב כפוף
חוב כפוף מסוכן יותר מחוב לא כפוף. חוב כפוף הוא כל סוג של הלוואה המשולם לאחר פירעון כל החובות וההלוואות הארגוניות האחרות, במקרה של ברירת מחדל של הלווה. לווים של חוב כפוף הם בדרך כלל תאגידים גדולים יותר או גופים עסקיים אחרים. חוב כפוף הוא ההיפך הגמור של חוב לא כפוף בכך שחוב בכיר זוכה לעדיפות גבוהה יותר במצבי פשיטת רגל או ברירת מחדל.
חוב כפוף: מכניקת פירעון
כאשר תאגיד לוקח חוב, הוא מנפיק בדרך כלל שני סוגי איגרות חוב או יותר שהם חוב לא כפוף או חוב כפוף. במידה והחברה נכשלה ותגיש בקשה לפשיטת רגל, בית משפט לפשיטת רגל יתן עדיפות להחזרי הלוואות וידרוש מחברה להחזיר את ההלוואות העומדות בפניה בנכסיה. החוב שנחשב פחות בעדיפות הוא החוב הכפוף. החוב בעדיפות גבוהה יותר נחשב לחוב לא כפוף.
נכסי החברה פושטת הרגל ישמשו תחילה לתשלום החוב הלא כפוף. כל מזומן העולה על החוב הלא כפוף יוקצה אז לחוב הכפוף. בעלי חוב כפוף יפרע במלואו אם יש מספיק מזומנים בהישג יד לפירעון. ייתכן גם שבעלי חוב כפוף יקבלו תשלום חלקי או לא תשלום כלל.
מאחר שחוב כפוף הוא מסוכן, חשוב שמלווים פוטנציאליים יהיו מודעים לכושר הפירעון של החברה, התחייבויות החוב האחרות וסך הנכסים בעת בדיקת איגרת חוב שהונפקה. למרות שחוב כפוף מסוכן יותר עבור המלווים, הוא עדיין משולם לפני כל מחזיקי הון. מחזיקי אג"ח של חוב נדחה מסוגלים גם לממש ריבית גבוהה יותר כדי לפצות על הסיכון הפוטנציאלי למחדל.
בעוד חוב כפוף מונפק על ידי מגוון ארגונים, השימוש בו בענף הבנקאות זכה לתשומת לב מיוחדת. חוב כזה הוא אטרקטיבי עבור בנקים מכיוון שתשלומי הריבית ניתנים לניכוי מס. מחקר משנת 1999 של הפדרל ריזרב המליץ לבנקים להנפיק חובות כפופים כדי לפקח על רמות הסיכון שלהם. עורכי המחקר טענו כי הנפקת חוב על ידי בנקים תדרוש פרופיל של רמות סיכון אשר, בתורו, יספקו צוהר לכספים ולפעילות של הבנק בתקופה של שינוי משמעותי לאחר ביטול חוק Glass-Steagall. במקרים מסוימים. , חובות נדחים נמצאים בשימוש על ידי בנקי חיסכון הדדיים כדי לחצץ את יתרתם כדי לעמוד בדרישות הרגולטוריות להון רובד 2.
חוב כפוף: דיווח לתאגידים
חוב נדחה, כמו כל שאר התחייבויות החוב, נחשב להתחייבות במאזן החברה. ההתחייבויות השוטפות רשומות ראשון במאזן. חוב בכיר, או חוב לא כפוף, מופיע אז כהתחייבות לטווח ארוך. לבסוף, חוב כפוף רשום במאזן כהתחייבות ארוכת טווח בסדר עדיפות לתשלומים, מתחת לכל חוב לא כפוף. כאשר חברה מנפיקה חוב כפוף ומקבלת מזומנים ממלווה, חשבון המזומנים שלה, או חשבון הרכוש, המפעל והציוד שלה (PPE), גדל, והתחייבות נרשמת באותו סכום.
חוב כפוף לעומת חוב בכיר: סקירה כללית
ההבדל בין חוב כפוף לחוב בכיר הוא העדיפות בה משולמות תביעות החוב על ידי משרד בפשיטת רגל או בפירוק. אם לחברה יש גם חוב כפוף וגם חוב בכיר והיא צריכה להגיש בקשה לפשיטת רגל או לעמוד בפני פירוק, החוב הבכיר מוחזר לפני החוב הכפיף. לאחר שהחוב הבכיר מוחזר במלואו, החברה מחזירה את החוב הכפוף.
לחוב בכיר יש את העדיפות הגבוהה ביותר, ולכן הסיכון הנמוך ביותר. לפיכך, סוג זה של חוב נושא או מציע ריביות נמוכות יותר. בינתיים, חוב כפוף נושא ריבית גבוהה יותר בהינתן עדיפות נמוכה יותר במהלך ההחזר.
חובות בכירים ממומנים בדרך כלל על ידי הבנקים. הבנקים לוקחים את המעמד הבכיר בסיכון נמוך יותר בהוראת ההחזר מכיוון שהם יכולים להרשות לעצמם לקבל שיעור נמוך יותר בהתחשב במקור המימון הזול שלהם מחשבונות פיקדונות וחיסכון. בנוסף, הרגולטורים דוגלים בבנקים לשמור על תיק הלוואות בסיכון נמוך יותר.
חוב כפוף הוא כל חוב שנופל תחת, או מאחורי, חוב בכיר. עם זאת, לחוב כפוף יש עדיפות על פני ההון המועדף והמשותף. דוגמאות לחוב נדחה כוללות חוב מזן, שהוא חוב הכולל גם השקעה. בנוסף, ניירות ערך מגובי נכסים כוללים בדרך כלל תכונה כפופה, כאשר חלק מהנתחים נחשבים כפופים למנות בכירות. ניירות ערך מגובי נכסים הם ניירות ערך פיננסיים המובטחים על ידי מאגר של נכסים, כולל הלוואות, חכירות, חובות בכרטיסי אשראי, תמלוגים או חובות. מנות הן חלקים של חוב או ניירות ערך שתוכננו לחלק את מאפייני הסיכונים או הקבוצות כך שיוכלו להיות סחירים למשקיעים שונים.
