מה זה חוזה עתידי?
חוזים עתידיים דוגמה וכיצד לסחור – חוזים עתידיים הם חוזים פיננסיים נגזרים המחייבים צדדים לקנות או למכור נכס בתאריך ובמחיר עתידיים קבועים מראש. על הקונה לרכוש או על המוכר למכור את נכס הבסיס במחיר שנקבע, ללא קשר למחיר השוק הנוכחי במועד התפוגה.
נכסי הבסיס כוללים סחורות פיזיות ומכשירים פיננסיים. חוזים עתידיים מפרטים את כמות נכס הבסיס והם סטנדרטיים כדי להקל על המסחר בבורסה חוזים עתידיים . חוזים עתידיים יכולים לשמש עבור גידור או ספקולציות לסחר.
נקודות מפתח – חוזים עתידיים: הגדרה, דוגמה וכיצד לסחור
- חוזים עתידיים הם חוזים פיננסיים נגזרים המחייבים את הקונה לרכוש נכס או את המוכר למכור נכס בתאריך עתידי קבוע מראש ובמחיר קבוע.
- חוזה עתידי מאפשר למשקיע להעלות ספקולציות לגבי המחיר של מכשיר פיננסי או סחורה.
- חוזים עתידיים משמשים כדי לגדר את תנועת המחיר של נכס בסיס כדי לסייע במניעת הפסדים משינויי מחירים שליליים.
- כאשר אתה עוסק בגידור, אתה נוקט עמדה הפוכה לזו שאתה מחזיק עם נכס הבסיס; אם אתה מפסיד כסף על נכס הבסיס, הכסף שאתה מרוויח בחוזה העתידי יכול להפחית את ההפסד הזה.
- חוזים עתידיים נסחרים בבורסה עתידית ומחיר החוזה מתיישב לאחר סיום כל מסחר.
הבנת חוזים
חוזים עתידיים – הנקראים גם חוזים עתידיים – מאפשרים לסוחרים לנעול את המחיר של נכס הבסיס או הסחורה . לחוזים אלו יש תאריכי תפוגה ומחירים ידועים מראש. החוזים העתידיים מזוהים לפי חודש התפוגה שלהם. לדוגמה, חוזה זהב עתידי בדצמבר יפוג בדצמבר.
סוחרים ומשקיעים משתמשים במונח חוזים עתידיים בהתייחס לסוג הנכסים הכולל. עם זאת, ישנם סוגים רבים של חוזים עתידיים זמינים למסחר כולל:1
- חוזים עתידיים על סחורות עם סחורות בסיסיות כמו נפט גולמי, גז טבעי, תירס וחיטה
- חוזים עתידיים על מדדי מניות עם נכסי בסיס כמו מדד S&P 500
- חוזים עתידיים על מטבעות, כולל אלה עבור האירו והפאונד הבריטי
- חוזים עתידיים על מתכות יקרות לזהב וכסף
- חוזים עתידיים של משרד האוצר האמריקאי לאג"ח וניירות ערך פיננסיים אחרים
חשוב לציין את ההבחנה בין אופציות לחוזים עתידיים . חוזי אופציות בסגנון אמריקאי מעניקים למחזיק את הזכות (אך לא את החובה) לקנות או למכור את נכס הבסיס בכל עת לפני תאריך התפוגה של החוזה. עם אופציות אירופאיות , אתה יכול לממש רק בתום התפוגה, אך לא צריך לממש את הזכות הזו.2
הרוכש של חוזה עתידי, לעומת זאת, מחויב להשתלט על הסחורה הבסיסית (או המקבילה הפיננסית) במועד פקיעתו ולא בכל זמן לפני כן. הרוכש של חוזה עתידי יכול למכור את הפוזיציה שלו בכל עת לפני פקיעת התוקף ולהיות חופשי מהתחייבותו. בדרך זו, רוכשים הן של אופציות והן של חוזים עתידיים נהנים מפוזיציה של בעל מינוף שנסגרת לפני תאריך התפוגה.
יתרונות
- משקיעים יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי להעלות ספקולציות לגבי כיוון המחיר של נכס בסיס.
- חברות יכולות לגדר את מחיר חומרי הגלם או המוצרים שהן מוכרות כדי להגן מפני תנועות מחיר שליליות.
- חוזים עתידיים עשויים לדרוש רק הפקדה של חלק מסכום החוזה אצל מתווך.
חסרונות
- המשקיעים מסתכנים בהפסד יותר מסכום המרווח הראשוני מכיוון שחוזים עתידיים משתמשים במינוף.
- השקעה בחוזה עתידי עלולה לגרום לחברה שגידור להחמיץ תנועות מחירים חיוביות.
- שוליים יכולים להיות חרב פיפיות, כלומר רווחים מוגברים אבל כך גם הפסדים.
שימוש בחוזים
השווקים העתידיים משתמשים בדרך כלל במינוף גבוה . מינוף פירושו שהסוחר אינו צריך להעמיד 100% מסכום שווי החוזה בעת ביצוע עסקה. במקום זאת, המתווך ידרוש סכום מרווח ראשוני , המורכב משבריר משווי החוזה הכולל.3
הסכום הנדרש על ידי הברוקר לחשבון מרווח יכול להשתנות בהתאם לגודל החוזה העתידי, כושר האשראי של המשקיע והתנאים וההגבלות של הברוקר.
הבורסה שבה נסחר החוזה העתידי תקבע אם החוזה מיועד למסירה פיזית או אם ניתן להסדיר אותו במזומן. תאגיד עשוי להתקשר בחוזה מסירה פיזי כדי לנעול את המחיר של סחורה שהוא צריך לייצור. עם זאת, חוזים עתידיים רבים כרוכים בסוחרים המשערים על המסחר. חוזים אלו נסגרים או נטויים – ההפרש במחיר הסחר המקורי ובמחיר הסגירה – ויש להם הסדר במזומן .
עתיד לספקולציות
חוזה עתידי מאפשר לסוחר להעלות ספקולציות לגבי כיוון מחיר הסחורה. אם סוחר קנה חוזה עתידי ומחיר הסחורה עלה ונסחר מעל למחיר החוזה המקורי בתום התפוגה, אז יהיה לו רווח. לפני פקיעת התפוגה, החוזה העתידי – הפוזיציה הארוכה – יימכר במחיר הנוכחי, ותסגור את הפוזיציה הארוכה.
ההפרש בין המחירים יוסדר במזומן בחשבון הברוקראז' של המשקיע, ושום מוצר פיזי לא יחליף ידיים. עם זאת, הסוחר עלול להפסיד גם אם מחיר הסחורה היה נמוך ממחיר הרכישה הנקוב בחוזה העתידי.
ספקולנטים יכולים גם לנקוט בעמדה ספקולטיבית קצרה אם הם צופים שמחיר נכס הבסיס יירד. אם המחיר אכן ירד, הסוחר ינקוט עמדת קיזוז לסגירת החוזה. שוב, ההפרש נטו יוסדר בתום החוזה. משקיע יממש רווח אם מחיר נכס הבסיס היה מתחת למחיר החוזה והפסד אם המחיר הנוכחי היה מעל למחיר החוזה.
חשוב לציין שמסחר על מרווח מאפשר עמדה גדולה בהרבה מהסכום המוחזק על ידי חשבון הברוקראז'. כתוצאה מכך, השקעה במרווח יכולה להגביר את הרווחים, אבל היא גם יכולה להגדיל את ההפסדים.
תארו לעצמכם סוחר שיש לו יתרת חשבון תיווך של $5,000 ויש לו עמדה של $50,000 בנפט גולמי. אם מחיר הנפט נע נגד המסחר, זה יכול להיות הפסדים שעולים בהרבה על סכום המרווח הראשוני של החשבון של 5,000 דולר. במקרה זה, המתווך יבצע שיחת מרווח שתדרוש הפקדת כספים נוספים לכיסוי הפסדי השוק.
חוזים עתידיים לגידור
ניתן להשתמש בחוזים עתידיים כדי לגדר את תנועת המחיר של נכס הבסיס. כאן, המטרה היא למנוע הפסדים משינויי מחירים שעלולים להיות שליליים במקום להעלות ספקולציות. חברות רבות שנכנסות לגידור משתמשות – או במקרים רבים מייצרות – בנכס הבסיס.
לדוגמה, חקלאי תירס יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול מחיר ספציפי למכירת יבול התירס שלהם. בכך הם מפחיתים את הסיכון ומבטיחים שהם יקבלו את המחיר הקבוע. אם מחיר התירס ירד, לחקלאי יהיה רווח על הגידור כדי לקזז הפסדים ממכירת התירס בשוק. כאשר רווח והפסד כאלה מקזזים זה את זה, הגידור נועל למעשה מחיר שוק מקובל .
הסדרת חוזים עתידיים
השווקים העתידיים מוסדרים על ידי הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC). ה-CFTC היא סוכנות פדרלית שנוצרה על ידי הקונגרס ב-1974 כדי להבטיח את שלמות התמחור בשוק החוזים עתידיים, כולל מניעת שיטות מסחר פוגעניות, הונאה והסדרת חברות ברוקראז' העוסקות במסחר בחוזים עתידיים.4
דוגמה לחוזים עתידיים
נניח שסוחר רוצה להעלות ספקולציות על מחיר הנפט הגולמי על ידי התקשרות בחוזה עתידי בחודש מאי בציפייה שהמחיר יהיה גבוה יותר עד סוף השנה. חוזה הנפט העתידי של דצמבר נסחר ב-50 דולר והסוחר קונה את החוזה.
מכיוון שנפט נסחר במרווחים של 1,000 חביות, למשקיע יש כעת פוזיציה בשווי 50,000 דולר של נפט גולמי (1,000 x 50 דולר = 50,000 דולר).5עם זאת, הסוחר יצטרך לשלם רק חלק מסכום זה מראש – המרווח הראשוני שהוא מפקיד אצל הברוקר.
ממאי עד דצמבר, מחיר הנפט משתנה וכך גם ערך החוזה העתידי. אם מחיר הנפט נעשה תנודתי מדי, ייתכן שהברוקר יצטרך לבקש כספים נוספים שיופקדו לחשבון השוליים. זה נקרא מרווח תחזוקה .
בחודש דצמבר מתקרב מועד סיום החוזה (יום שישי השלישי בחודש). מחיר הנפט הגולמי עלה ל-65 דולר. הסוחר מוכר את החוזה המקורי כדי לצאת מהעמדה. ההפרש נטו מוסדר במזומן. הם מרוויחים $15,000, בניכוי עמלות ועמלות כלשהן שחב למתווך ($65 – $50 = $15 x 1000 = $15,000).
עם זאת, אם מחיר הנפט היה יורד ל-40 דולר במקום זאת, המשקיע היה מפסיד 10,000 דולר (50 – 40 דולר = הפסד של 10 דולר על 1000 = הפסד של 10,000 דולר).
מהם חוזים עתידיים?
חוזים עתידיים הם אמצעי השקעה המאפשר לקונה להמר על המחיר העתידי של סחורה או נייר ערך אחר. ישנם סוגים רבים של חוזים עתידיים זמינים. לאלה עשויים להיות נכסי בסיס כגון נפט, מדדי בורסה, מטבעות ומוצרים חקלאיים.
בניגוד לחוזי פורוורד, המותאמים אישית בין הצדדים המעורבים, חוזים עתידיים נסחרים בבורסות מאורגנות כמו אלו המופעלות על ידי CME Group Inc. (CME). חוזים עתידיים פופולריים בקרב סוחרים שמטרתם להרוויח משינויים במחירים, כמו גם לקוחות מסחריים המעוניינים לגדר את הסיכונים שלהם.6
האם חוזים עתידיים הם סוג של נגזרת?
כן, חוזים עתידיים הם סוג של מוצר נגזר . הם נגזרים מכיוון שערכם מבוסס על שווי נכס בסיס, כגון נפט במקרה של חוזים עתידיים על נפט גולמי. כמו נגזרים רבים, חוזים עתידיים הם מכשיר פיננסי ממונף, המציע פוטנציאל לרווחים או הפסדים מוגזמים. ככאלה, הם נחשבים בדרך כלל למכשיר מסחר מתקדם ובדרך כלל נסחרים רק על ידי משקיעים ומוסדות מנוסים.
מה קורה אם אתה מחזיק בחוזה עתידי עד תום התפוגה?
לעתים קרובות, סוחרים המחזיקים בחוזים עתידיים עד פקיעת התוקף יקבעו את עמדתם במזומן. במילים אחרות, הסוחר פשוט ישלם או יקבל הסדר במזומן בהתאם לשאלה אם נכס הבסיס גדל או ירד במהלך תקופת החזקת ההשקעה.
עם זאת, במקרים מסוימים, חוזים עתידיים ידרשו מסירה פיזית. בתרחיש זה, המשקיע המחזיק בחוזה עם פקיעת התוקף יקבל מסירה של נכס הבסיס. הם יהיו אחראים לסחורה ולכיסוי עלויות עבור טיפול בחומרים, אחסון פיזי וביטוח.
