חוזים עתידיים ועסקאות פורוורד הם הסכמים לקנייה או מכירה של נכס בסיס כלשהו (underlying asset) במחיר ספציפי בתאריך עתידי מסוים.
באמצעות ההסכמים האלה, קונים ומוכרים יכולים לקבוע מחירים עבור עסקה ממשית במטרה להמעיט את הסיכון של תנודות במחיר של הנכס הבסיס לפני מועד ההספקה.
בזמנים עברו, קונה יחיד ומוכר יחיד היו קובעים בעסקת פורוורד את תנאי ההספקה והתשלום עבור תוצרת חקלאית עונתית, כגון חיטה ותירס. בימינו, עסקאות פורוורד נסחרות לרוב בהתאמה אישית.
השוק לעסקאות פורוורד על תוצרת חקלאית הופיע במחצית המאה ה-19, כאשר התחכום הגדל והולך של הייצור החקלאי, הנהלים העסקיים, הטכנולוגיה, והשחקנים בשוק, חייבו את קיומו של מנגנון ניהול סיכונים אמין ויעיל. בסופו של דבר המודל שנקבע לבורסה לתוצרת חקלאית התרחב מאוד, וכיום הוא מתפרס על סוגי נכסים מגוונים כגון הון עצמי, אנרגיה, מטבע חוץ, מתכות יקרות, ושיעורי ריבית.
שוק החוזים העתידיים התפתח במשך הזמן, והוא ממשיך למלא את צורכיהם של סוחרים ומשתמשים האחרים. כיום, הדרכים והמטרות של הסוחרים בשימוש בחוזים עתידיים הן רבות ומגוונות. לעתים קרובות משתמשים בהם כדי להשתתף באופן אקטיבי במהלך שיגרום לשוק מסוים לעלות או לרדת, ללא כל צורך שהסחורה תהיה בפועל בידם. הסוחרים יכולים להחזיק את הפוזיציות שלהם לטווחי זמן שונים, החל מיממת מסחר אחד ועד שבועות, חודשים, או אף יותר.
ההבדלים שבין חוזים עתידיים ועסקאות פורוורד
להלן ההבדלים שיש לשקול בין חוזים עתידיים לבין חוזי עסקאות פורוורד. החוזים עתידיים מציעים לסוחרים יתרונות רבים.
- חוזה עתידי נסחר בבורסה.
- עסקת פורוורד מנוהלת באופן פרטי.
- חוזה עתידי הנו סטנדרטי, כולל יחידת חוזה מאושרת ע"י הבורסה, תאריך תפוגה, תנודת מחיר מירבית (tick size), וערך נקוב.
- תנאי עסקת פורוורד הנם מותאמים אישית.
- עסקה עתידית הנה נטולת כל סיכון שתלוי בצד שכנגד, מכיוון שהתשלום מאובטח על ידי המסלקה של הבורסה.
- עסקת פורוורד טומנת בחובה סיכון של חדלות פירעון, מכיוון שהמשא ומתן נערך באופן פרטי והתשלום עבור העסקה תלוי לגמרי בצד שכנגד.
- חוזה עתידי סחיר באופן אקטיבי.
- חוזה עסקת פורוורד אינו ניתן להעברה.
- חוזה עתידי הנו בפיקוח.
- חוזה עסקת פורוורד אינו בפיקוח.
מאפייני החוזים העתידיים, כולל התנאים הסטנדרטיים, האפשרות לעברה, הכניסה לפוזיציה והיציאה ממנה בקלות, וביטול הסיכון מפני הצד שכנגד, הם אלה שמשכו מספר רב של משקיעים והפך את המסחר בחוזים עתידיים לחלק בלתי נפרד מהכלכלה הגלובלית.
מה שבעבר היה בורסה לסחר בתוצרת חקלאית בלבד התרחב, וכיום מאפשר לסוחרים גישה לשווקים ייחודיי רבים, כגון חוזים עתידיים על שיעורי רבית, חוזים ספציפיים לענף מסוים, חוזי מט"ח, ועוד. האפשרויות האלה מוצעות אך ורק באמצעות הבורסה לחוזים עתידיים.
אפשרויות המסחר האלה מוצעות אך ורק באמצעות הבורסה לחוזים עתידיים
סיכום
עם הצטרפותם של ענפים נוספים המשתמשים באופציות על חוזים עתידיים – שתי תפוגות בשבוע – יש כיום מגוון רחב יותר של מוצרים ואסטרטגיות שהולכים והופכים לפופולריים מאוד בקרב משקיעים פרטיים ומוסדיים.
