הגדרה של חוק וויליאמס
הגדרה של חוק וויליאמס TheWilliams Act הוא חוק פדרלי שנחקק ב-1968 המגדיר את כללי הרכישות והצעות מכרזים. זה בא בתגובה לגל של ניסיונות השתלטות עוינים של פושטי תאגידים, שהציעו הצעות רכש במזומן למניות שבבעלותם. הצעות רכש במזומן איימו להרוס את הערך בכך שהכריחו את בעלי המניות להציע מניות בלוח זמנים מקוצר. כדי להגן על המשקיעים, הסנאטור הריסון א. וויליאמס מניו ג'רזי הציע חקיקה חדשה שדרשה גילוי חובה של מידע בנוגע להצעות רכש. היא דורשת מהמציעים לכלול את כל הפרטים של הצעת רכש בהגשות ל-Securities and Exchange Commissions (SEC) ולחברת היעד. ההגשה חייבת לכלול את תנאי ההצעה, מקור המזומן ואת התוכניות של המציע לגבי החברה לאחר ההשתלטות.
הגדרה של חוק וויליאמס – כדי להגן על המשקיעים, הסנאטור הריסון א. וויליאמס מניו ג'רזי הציע חקיקה חדשה שדרשה גילוי חובה של מידע בנוגע להצעות רכש. היא דורשת מהמציעים לכלול את כל הפרטים של הצעת רכש בהגשות ל-Securities and Exchange Commissions (SEC) ולחברת היעד. ההגשה חייבת לכלול את תנאי ההצעה, מקור המזומן ואת התוכניות של המציע לגבי החברה לאחר ההשתלטות.
הגדרה של חוק וויליאמס – 1:35
הצעת רכש
הגדרה של חוק וויליאמס – פירוק חוק וויליאמס
TheWilliams Act כולל גם מגבלות זמן שמפרטות את הזמן המינימלי שהצעה עשויה להיות פתוחה ואת מספר הימים שבעלי המניות יכולים לקבל החלטה. החוק התקבל בתגובה לגל השתלטות בלתי מוקדמת בשנות ה-60. הדבר היווה איום על מנהלים ובעלי מניות שנאלצו לקבל החלטות קריטיות בלחץ זמן בלתי סביר. המחוקקים העבירו את חוק וויליאמס ותיקנו את חוק בורסת ניירות ערך משנת 1934 כדי להגן על הצדדים המושפעים מהשתלטות מתמשכת.
כאשר מוגשת הצעת רכש, על החברה המתמודדת לספק גילוי מלא והוגן לבעלי המניות ולרגולטורים הפיננסיים. כל ישות שמציעה הצעת רכש במזומן לתאגיד חייבת לפרט את המקור של כספי ההשתלטות, את מטרת הגשת ההצעה ואת התחזית של החברה הנרכשת. כך, לבעלי המניות יש שקיפות רבה יותר לגבי התוצאות הפוטנציאליות של רכישה.
מטרת המעשה הייתה להגיע לאיזון זהיר בשוק הממשל התאגידי על ידי מתן מידע לבעלי המניות בזמן כדי להעריך הצעות רכש בצורה שקולה ולאפשר למנהלים הזדמנות לזכות בבעלי המניות. בהעברת החקיקה, הקונגרס שאף להגן על בעלי המניות מבלי להקשות יתר על המידה על ניסיונות ההשתלטות. הם מכירים בהשתלטות יכולה להועיל לבעלי מניות ולמנהלים כאשר החברה נכשלת או זקוקה להנהלה חדשה.
הגיע הזמן לעדכן את חוק וויליאמס?
כמה מומחים מאמינים שההתפתחות המתמשכת של ממשל תאגידי דורשת סקירה מקיפה של חוק ויליאמס. ראשית, חקיקת חוקים פדרליים ומדינתיים נגד השתלטות הופכים את הצעות המכרז הכפייה שחוק ויליאמס ביקשו לטפל בהן ללא אפקטיביות. בנוסף, הדמוגרפיה של בעלי המניות של חברות ציבוריות השתנתה באופן דרמטי ב-50 השנים האחרונות.
כיום, בעלי מניות הרוב בקיאים, בעלי גישה למידע ויכולים לקבל החלטות בהתראה של רגע. דברים נוספים שיש לקחת בחשבון הם הופעתם של בעלי מניות פעילים שרודפים אחר השקעות באופן שונה מהפושטים של חברות בעבר.
