מהו יחס ההילוכים?
מהו יחס ההילוכים? יחסי הילוך הם יחסים פיננסיים המשווים צורה כלשהי של הון עצמי (או הון) של בעלים לחוב, או כספים שנלווים על ידי החברה. הילוך הוא מדידה של המינוף הפיננסי של הישות, המדגימה את המידה שבה פעילות החברה ממומנת על ידי כספי בעלי המניות לעומת נושים 'קרנות. יחס ההילוך הוא מדד למינוף פיננסי הממחיש את המידה שבה פעילות החברה ממומנת על ידי הון עצמי לעומת מימון חוב.
מהו יחס ההילוכים? – יחס ההילוך הוא מדד למינוף פיננסי הממחיש את המידה שבה פעילות החברה ממומנת על ידי הון עצמי לעומת מימון חוב.
מהו יחס ההילוכים? – נקודות עיקריות:
הבנת יחסי העברה
הדוגמאות הידועות ביותר של יחסי העברה כוללות:
Debt-to-Equity Ratio=Total DebtTotal Equity\begin{aligned} &\text{Debt-to-Equity Ratio} = \frac { \text{Total Debt} }{ \text{Total Debt} } \\ \end{ aligned}יחס החוב להון=סה"כ הון סה"כ חובות
פעמים ריבית הרווחה*=EBITTotal Interest\begin{aligned} &\text{Times Interest Earned*} = \frac { \text{EBIT} }{ \text{Total Interest} } \\ \end{aligned}Times Interest Earned *=Total InterestEBIT
Equity Ratio=EquityAssets\begin{aligned} &\text{Equity Ratio} = \frac { \text{Equity} }{ \text{Assets} } \\ \end{aligned}Equity Rtio=AssetsEquity
Debt Ratio=Total DebtTotal Asets\begin{aligned} &\text{Debt Ratio} = \frac { \text{Total Debt} }{ \text{Total Assets} } \\ \end{aligned}Debt Ratio=Total AssetsTotal חוב
*פעמי ריבית שהושגה
יחס העברה גבוה יותר מצביע על כך שלחברה יש מידה גבוהה יותר של מינוף פיננסי והיא חשופה יותר לירידה בכלכלה ובמחזור העסקים. הסיבה לכך היא שלחברות בעלות מינוף גבוה יותר יש סכומי חוב גבוהים יותר בהשוואה להון העצמי. לגופים עם יחס הילוך גבוה יש כמויות גבוהות יותר של חוב לשירות, בעוד שלחברות עם חישובי יחס הילוך נמוך יש יותר הון עצמי להסתמך עליו לצורך מימון.
יחסי העברה שימושיים עבור גורמים פנימיים וחיצוניים כאחד. מוסדות פיננסיים משתמשים בחישובי יחס העברה בעת ההחלטה אם להנפיק הלוואות. בנוסף, הסכמי הלוואות עשויים לחייב חברות לפעול לפי הנחיות מוגדרות לגבי חישובי יחס העברה מקובלים. לחילופין, ההנהלה הפנימית משתמשת ביחסי העברה לניתוח תזרימי מזומנים עתידיים ומינוף.
פירוש יחסי העברה
יחס העברה גבוה מעיד בדרך כלל על רמה גבוהה של מינוף, אם כי זה לא תמיד מצביע על כך שהחברה נמצאת במצב פיננסי ירוד. במקום זאת, לחברה עם יחס הילוך גבוה יש מבנה מימון מסוכן יותר מחברה עם יחס הילוך נמוך יותר.
לגופים מפוקחים יש בדרך כלל יחסי העברה גבוהים יותר מכיוון שהם יכולים לפעול עם רמות גבוהות יותר של חוב. בנוסף, מצבים לא מונופוליסטיים של חברות פועלות לעתים קרובות עם יחסי העברה גבוהים יותר, שכן עמדת השיווק האסטרטגית שלהן מעמידה אותן בסיכון נמוך יותר למחדל. לבסוף, לתעשיות המשתמשות בנכסים קבועים יקרים יש בדרך כלל יחסי העברה גבוהים יותר, שכן נכסים קבועים אלו ממומנים לרוב באמצעות חוב.
דוגמה כיצד להשתמש ביחסי הילוכים
נניח שלחברה יש יחס חוב של 0.6. למרות שנתון זה לבדו מספק מידע על המבנה הפיננסי של החברה, חשוב יותר להשוות נתון זה מול חברה אחרת באותו ענף.
לדוגמה, נניח שיחס החוב של החברה בשנה שעברה היה 0.3, הממוצע בענף הוא 0.8, ולמתחרה העיקרי של החברה יש יחס חוב של 0.9. מידע נוסף נגזר מהשימוש בהשוואת יחסי העברה זה לזה. כאשר תוצאת היחס הממוצע בענף היא 0.8, ותוצאת יחס ההילוך של המתחרים היא 0.9, חברה עם יחס של 0.3 מתפקדת, באופן השוואתי, טוב בענף שלה.
