מהו יחס ההוצאות הכולל (TER)?
מהו יחס ההוצאות הכולל (TER)? יחס ההוצאות הכולל (TER) הוא מדד לסך העלויות הקשורות לניהול ותפעול של קרן השקעות, כגון קרן נאמנות. עלויות אלו מורכבות בעיקר מדמי ניהול והוצאות נוספות, כגון דמי מסחר, שכר טרחת משפט, שכר טרחת רואה חשבון והוצאות תפעוליות אחרות. העלות הכוללת של הקרן מחולקת בסך הנכסים של הקרן כדי להגיע לסכום אחוז, המייצג את ה-TER. ה-TER ידוע גם כיחס הוצאות נטו או יחס הוצאות לאחר החזר.
מהו יחס ההוצאות הכולל (TER)? – העלות הכוללת של הקרן מחולקת בסך הנכסים של הקרן כדי להגיע לסכום אחוז, המייצג את ה-TER. ה-TER ידוע גם כיחס הוצאות נטו או יחס הוצאות לאחר החזר.
מהו יחס ההוצאות הכולל (TER)? – נקודות מרכזיות
כיצד פועל יחס ההוצאות הכולל (TER).
גודל ה-TER חשוב למשקיעים שכן העלויות נמשכות מהקרן, ומשפיעות על תשואות המשקיעים. לדוגמה, אם קרן מייצרת תשואה של 7% לשנה אבל יש לה TER של 4%, אז הרווח של 7% מצטמצם מאוד לכ-3%.
ה-TER מספק דרך לכיסוי העלויות השנתיות של הפעלת קרן מסוימת. היא לוקחת את כל העלויות הידועות הקשורות לתפעול הקרן ומבטאת אותן כמספר בודד, בדרך כלל באחוזים, השואב את הבסיס שלו מהנכסים הקשורים לקרן. המשמעות היא שהסכום הניתן כ-TER תלוי בהצלחת הקרן המסוימת.
הכספים המסופקים באמצעות ה-TER משמשים לתמיכה בניהול, המסחר ושכר הטרחה המשפטי הקשורים לקרן, כמו גם כל עלויות ביקורת או הוצאות תפעול כלליות. בכל פעם שקרן כרוכה בהוצאות תפעול גבוהות יותר או נמוכות יותר, סביר להניח שהשינויים הללו יעברו בתוך ה-TER.
ככל שהקרן מנוהלת בצורה אקטיבית יותר, כך ה-TER המשויך גבוה יותר. זה נובע מעלויות כוח אדם, כמו גם עלייה בעמלות מבוססות עסקה – מנהל הקרן משלם עמלת תיווך בכל פעם שמתבצעת עסקת קנייה ומכירה. לשם השוואה, לקרן אוטומטית או פסיבית יש עלויות תפעול נמוכות משמעותית, וכתוצאה מכך TER נמוך יותר.
הבנת הוצאות תפעול
הוצאות תפעול, או עלויות תפעול, מכסות את כל ההתחייבויות הפיננסיות היוצאות הקשורות לניהול הקרן ולעסקאות המתאימות. זה יכול לכלול תגמול עובדים ודמי תיווך, בנוסף לכל עמלת רואה חשבון.
הוצאות נפוצות אחרות כוללות תקשורת של בעלי מניות ודוחות כספיים, מנגנוני שמירת רישומים ושירותי משמורת מהארגון המפקח או מנהל הנכסים.
אחוז קטן מה-TER עשוי להיות מופנה לעלויות תפעול עסקיות אחרות. זה יכול לכלול הוצאות פשוטות כמו השכרת שטח ושירותים עבור העסק. לעתים קרובות, הוצאות אלו מכונות כעל-ראש וכוללות כל התחייבות כספית שאינה מכוונת בהכרח לייצור בפועל של סחורה או שירות.
במה שונה יחס ההוצאות הכולל (TER) מיחס ההוצאות הגולמיות (GER)?
יחס ההוצאות הגולמי (GER) הוא האחוז הכולל של נכסי קרן נאמנות המוקדשים לניהול הקרן. במקרים מסוימים, לקרן עשויים להיות הסכמים לוויתור, החזר או החזר של חלק מהעמלות של הקרן. זה קורה לעתים קרובות עבור קרנות חדשות. חברת השקעות ומנהלי הקרנות שלה עשויים להסכים לוותר על עמלות מסוימות בעקבות השקת קרן חדשה כדי לשמור על יחס ההוצאות נמוך יותר עבור המשקיעים.
ה-TER מייצג את העמלות הנגבות מהקרן לאחר ביצוע ויתור, החזרים והחזרים כלשהם. הפחתות העמלות הללו הן בדרך כלל למסגרת זמן מוגדרת, שלאחריה הקרן עשויה לשאת בכל העלויות המלאות.
מהן המגבלות של יחס ההוצאות הכולל (TER)?
ה-TER נועד ללכוד את כל העלות שמשקיע יכול לצפות מהבעלות של קרן השקעות. עם זאת, ייתכן שחלק מהחיובים, במיוחד אלה שנעשים פעם אחת בלבד או עשויים מהון ההשקעה, לא ייכללו ב-TER. אלה כוללים עמלות, עמלות סוכן מניות, מס העברת ניירות ערך ועמלות יועץ שנתיות.
סיכום ומסקנות
יחס ההוצאות הכולל (TER) יכול לעזור למשקיע למדוד את העלויות הכרוכות בניהול ותפעול של קרן השקעות. זה יכול להיות מדד ליעילות הקרן ולעזור לראות אם מדובר בהשקעה מתאימה.
