מהו יחס הכיסוי של הנכס?
מהו יחס הכיסוי של הנכס? יחס כיסוי הנכסים הוא מדד פיננסי המודד עד כמה חברה יכולה להחזיר את חובותיה על ידי מכירה או חיסול של נכסיה. יחס כיסוי הנכס חשוב מכיוון שהוא עוזר למלווים, משקיעים ואנליסטים למדוד את יכולת הפירעון הפיננסית של חברה. בנקים ונושים מחפשים לרוב יחס כיסוי נכס מינימלי לפני הלוואות כסף.
מהו יחס הכיסוי של הנכס? – נקודות מרכזיות
הבנת יחס כיסוי הנכסים
יחס כיסוי הנכסים מספק לנושים ולמשקיעים את היכולת לאמוד את רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה בחברה. לאחר חישוב יחס הכיסוי, ניתן להשוות אותו ליחסי חברות באותו ענף או מגזר.
חשוב לציין שהיחס פחות אמין כאשר משווים אותו לחברות מענפים שונים. חברות בתעשיות מסוימות עשויות בדרך כלל לשאת יותר חוב במאזן שלהן מאחרות.
לדוגמה, ייתכן שלחברת תוכנה אין הרבה חובות בעוד שליצרן נפט יש בדרך כלל יותר הון, כלומר הוא נושא יותר חובות כדי לממן את הציוד היקר, כמו אסדות נפט, אבל אז שוב יש לו נכסים במאזן כדי לגבות את ההלוואות.
חישוב יחס כיסוי נכסים
יחס כיסוי הנכס מחושב באמצעות המשוואה הבאה:
((נכסים – נכסים בלתי מוחשיים) – (התחייבויות שוטפות – חוב לטווח קצר)) / סך כל החוב
במשוואה זו, "נכסים" מתייחסים לסך הנכסים, ו"נכסים בלתי מוחשיים" הם נכסים שלא ניתן לגעת בהם פיזית, כגון פטנטים של רצון טוב. "התחייבויות שוטפות" הן התחייבויות לפירעון תוך שנה, ו"חוב לזמן קצר" הוא חוב שגם הוא נפרע תוך שנה. "חוב כולל" כולל חובות לטווח קצר וארוך טווח. ניתן למצוא את כל הפריטים הללו בדוח השנתי.
אופן השימוש ביחס כיסוי הנכסים
לחברות שמנפיקות מניות או הון כדי לגייס כספים אין מחויבות פיננסית להחזיר את הכספים הללו למשקיעים. עם זאת, חברות המנפיקות חוב באמצעות הנפקת אג"ח או לווים הון מבנקים או חברות פיננסיות אחרות מחויבות לבצע תשלומים בזמן, ובסופו של דבר, להחזיר את סכום הקרן שנלווה.
כתוצאה מכך, בנקים ומשקיעים המחזיקים בחוב של חברה רוצים לדעת שהרווחים או הרווחים של החברה מספיקים לכיסוי התחייבויות החוב העתידיות, אבל הם גם רוצים לדעת מה יקרה אם הרווחים ירדו.
במילים אחרות, יחס כיסוי הנכס הוא יחס כושר הפירעון. הוא מודד עד כמה חברה יכולה לכסות את חובותיה לטווח קצר בנכסיה. חברה שיש לה יותר נכסים ממה שיש לה חובות והתחייבויות לטווח קצר מעידה בפני המלווה כי לחברה יש סיכוי טוב יותר להחזיר את הכספים שהיא מלווה במקרה שרווחי החברה לא יוכלו לכסות את החוב.
ככל שיחס הכיסוי הנכסי גבוה יותר, כך חברה יכולה לכסות יותר פעמים את חובה. לכן, חברה עם יחס כיסוי נכסים גבוה נחשבת פחות מסוכנת מחברה עם יחס כיסוי נכסים נמוך.
אם הרווחים אינם מספיקים כדי לכסות את ההתחייבויות הכספיות של החברה, החברה עשויה להידרש למכור נכסים כדי לייצר מזומנים. יחס כיסוי הנכסים אומר לנושים ולמשקיעים כמה פעמים נכסי החברה יכולים לכסות את חובותיה במקרה שהרווחים אינם מספיקים לכיסוי תשלומי החוב.
בהשוואה ליחס שירות חובות, יחס כיסוי נכסים הוא יחס ריקורס קיצוני או אחרון מכיוון שכיסוי הנכסים הוא שימוש קיצוני בערך הנכסים בתרחיש פירוק, שאינו אירוע חריג.
נסיבות ייחודיות
יש להתייחס לסייג אחד בעת פרשנות יחס כיסוי הנכס. נכסים שנמצאים במאזן מוחזקים לפי הערך בספרים שלהם, שלעתים קרובות גבוה משווי הפירוק או המכירה במקרה שחברה תצטרך למכור נכסים כדי להחזיר חובות. יחס הכיסוי עשוי להיות מנופח מעט. ניתן לבטל את החשש הזה באופן חלקי על ידי השוואת היחס מול חברות אחרות באותו ענף.
דוגמה ליחס הכיסוי הנכס
לדוגמה, נניח של Exxon Mobil Corporation (XOM) יש יחס כיסוי נכסים של 1.5, כלומר יש פי 1.5 יותר נכסים מאשר חובות. נניח ש-Chevron Corporation (CVX) – שנמצאת באותה תעשייה כמו אקסון – היא בעלת יחס דומה של 1.4, ולמרות שהיחסים דומים, הם לא מספרים את כל הסיפור.
אם היחס של שברון בשתי התקופות הקודמות היה 0.8 ו-1.1, היחס של 1.4 בתקופה הנוכחית מראה שהחברה שיפרה את המאזן שלה על ידי הגדלת נכסים או מינוף – פירעון חוב. לעומת זאת, נניח שיחס כיסוי הנכסים של אקסון היה 2.2 ו-1.8 בשתי התקופות הקודמות, היחס של 1.5 בתקופה הנוכחית יכול להיות התחלה של מגמה מדאיגה של ירידה בנכסים או הגדלת החוב.
במילים אחרות, זה לא מספיק רק לנתח את יחס כיסוי הנכסים של תקופה אחת. במקום זאת, חשוב לקבוע מה הייתה המגמה לאורך תקופות מרובות ולהשוות מגמה זו לחברות דומות.
