מהו כלל הערך הנקי?
מהו כלל הערך הנקי? כלל השווי הנקי הוא הרעיון שמנהלי חברות ומשקיעים צריכים להשקיע רק בפרויקטים או לעסוק בעסקאות בעלות ערך נוכחי נטו חיובי (NPV). עליהם להימנע מהשקעה בפרויקטים בעלי ערך נוכחי נטו שלילי. זוהי פועל יוצא לוגי של תורת הערך הנקי.
מהו כלל הערך הנקי? – 0:22
הבנת הערך הנוכחי הנקי
מהו כלל הערך הנקי? – הבנת כלל הערך הנוכחי הנקי
לפי תיאוריית הערך הנוכחי הנקי, השקעה במשהו שיש לו ערך נוכחי נקי גדול מאפס אמורה להגדיל באופן הגיוני את הרווחים של החברה. במקרה של משקיע, ההשקעה צריכה להגדיל את עושרו של בעל המניות. חברות עשויות להשתתף גם בפרויקטים עם NPV נייטרלי כאשר הם קשורים ליתרונות עתידיים בלתי מוחשיים ובלתי ניתנים למדידה כיום או היכן שהן מאפשרות להשקעות שוטפות.
למרות שרוב החברות עוקבות אחר כלל השווי הנקי, ישנן נסיבות שבהן זה לא מהווה גורם. לדוגמה, חברה עם חובות משמעותיים עשויה לנטוש או לדחות ביצוע פרויקט עם NPV חיובי. החברה עשויה לנקוט בכיוון ההפוך מכיוון שהיא מפנה הון כדי לפתור בעיית חוב דחופה מיד. ממשל תאגידי לקוי יכול גם לגרום לחברה להתעלם או לחשב שגוי של NPV.
אופן השימוש בכלל הערך הנוכחי הנקי
ערך נוכחי נטו, נפוץ בפרויקטים של תקציב חסר הון, אחראי לערך הזמן של הכסף (TVM). ערך זמן של כסף הוא הרעיון שלכסף עתידי יש פחות ערך מההון הזמין כיום, בשל פוטנציאל הרווחים של הכסף הנוכחי. עסק ישתמש בחישוב תזרים מזומנים מוזל (DCF), אשר ישקף את השינוי הפוטנציאלי בעושר מפרויקט מסוים. החישוב יביא בחשבון את ערך הזמן של הכסף על ידי היוון תזרימי המזומנים החזויים בחזרה להווה, תוך שימוש בעלות הון ממוצעת משוקללת של חברה (WACC). NPV של פרויקט או השקעה שווה לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים נטו שהפרויקט צפוי לייצר, בניכוי ההון הראשוני הנדרש לפרויקט.
במהלך תהליך קבלת ההחלטות של החברה, היא תשתמש בכלל השווי הנקי כדי להחליט אם להמשיך בפרויקט, כגון רכישה. אם ה- NPV המחושב של פרויקט הוא שלילי (< 0), הפרויקט צפוי להוביל להפסד נקי לחברה. כתוצאה מכך, ועל פי הכלל, החברה לא צריכה להמשיך בפרויקט. אם ה- NPV של פרויקט חיובי (> 0), החברה יכולה לצפות לרווח ועליה לשקול להתקדם עם ההשקעה. אם ה- NPV של פרויקט הוא ניטרלי (= 0), הפרויקט לא צפוי להוביל לרווח או הפסד משמעותי כלשהו עבור החברה. עם NPV ניטרלי, ההנהלה משתמשת בגורמים לא כספיים, כגון הטבות בלתי מוחשיות שנוצרו, כדי להחליט על ההשקעה.
