מהו כלל 10ב – 18?
מהו כלל 10ב – 18? כלל 10B-18 הוא כלל של רשות ניירות ערך (SEC) שנועד לצמצם אחריות לחברות (והרוכשים הקשורים להן) כאשר החברה רוכשת מחדש מניות של המניות הרגילות של החברה. כלל 10B-18 נחשב להוראת נמל בטוח. נמל בטוח הוא הוראה חוקית לצמצום או לבטל אחריות משפטית או רגולטורית במצבים מסוימים כל עוד מתקיימים תנאים מסוימים. אם החברה תקיים את ארבעת התנאים של תקנה 10B-18 כשהיא רוכשת את המניות מחדש, ה-SEC לא תראה שהעסקאות מפרות את הוראות האנטי-הונאה של Securities Exchange Act משנת 1934.
מהו כלל 10ב – 18? – הבנת כלל 10ב – 18
כלל 10B-18 מספק מידע על האופן, העיתוי, המחיר והיקף הרכישות החוזרות על ידי מנפיק. בעוד שציות לכלל הוא וולונטרי, אם מנפיק רוצה לצמצם או לבטל את אחריותו הרגולטורית, עליו לעמוד בכל אחד מארבעת התנאים מדי יום. אחרת, רכישות חוזרות לא ייפלו תחת הנמל הבטוח לאותו יום.
נקודות מרכזיות
ה-SEC הנהיג את חוק 10B-18 בשנת 1982. הוא נועד לסייע ביצירת דרך לדירקטוריון של חברה לאשר רכישה חוזרת של מספר מסוים ממניות החברה. בשנת 2003, ה-SEC תיקנה את הכלל, והוסיפה דרישות נוספות לחברות. חברות חייבות כעת לחשוף מידע מפורט יותר לגבי רכישות חוזרות של מניות בהגשות נוספות של SEC, כולל טופס 10-Q, טופס 10-K וטופס 20-F.
ישנם ארבעה תנאים שחייבים להתקיים על מנת שחברה (או החברות הקשורות לה) יצמצמו את האחריות בעת רכישה חוזרת של מניות של החברה. ראשית, על המנפיק או השותף לרכוש את כל המניות ממתווך בודד או עסקה במהלך יום אחד. שנית, ישנן דרישות מסוימות לעיתוי הרכישה. מנפיק עם נפח מסחר יומי ממוצע (ADTV) שהוא פחות ממיליון דולר ליום או שיש לו שווי ציבורי נמוך מ-150 מיליון דולר לא יכול להיסחר ב-30 הדקות האחרונות של המסחר. חברות עם נפח מסחר ממוצע גבוה יותר או שווי ציפה ציבורית יכולות לסחור עד 10 הדקות האחרונות. שלישית, על המנפיק לבצע רכישה חוזרת במחיר שאינו עולה על ההצעה העצמאית הגבוהה ביותר או על מחיר העסקה האחרון שצוטט. לבסוף, המנפיק לא יכול לרכוש מעל 25% מהנפח היומי הממוצע.
בנוסף לעמידה בארבע הדרישות הללו, חברות נדרשות גם לחשוף מידע מסוים מדי רבעון על Form10-Q, ומדי שנה על Form10-K. על החברה לספק טבלה המציגה מספר נתונים סטטיסטיים מחודשים. נתונים סטטיסטיים אלה כוללים:
למרות שכלל 10B-18 מספק נמל בטוח לחברות כל עוד הן מצייתות להוראות הכלל, על החברה גם לדווח על כל רכישות חוזרות בהתאם לתקנות השונות. תנאי נמל בטוח זה אינו זמין אם החברה ביצעה רכישות חוזרות כדי להתחמק מחוקי ניירות ערך פדרליים.
