מהי קפיטולציה?
מהי קפיטולציה? כניעה בפיננסים מתארת את הזינוק הדרמטי של לחץ המכירה בשוק או בנייר ערך בירידה שמסמן כניעה המונית של משקיעים. הירידה הדרמטית כתוצאה מכך במחירי השוק יכולה לסמן את סופה של ירידה, מכיוון שמי שלא מכרו בזמן פאניקה לא סביר שיעשה זאת זמן קצר לאחר מכן. כניעה בדרך כלל באה בעקבות ירידות משמעותיות במחיר, שיכולות להתרחש גם כאשר משקיעים רבים נשארים שוריים. ככל שההאטה מואצת, היא מגיעה לנקודה שבה המכירה על ידי המשקיעים שלא מוכנים לסבול הפסדים נוספים כדורי שלג, מה שמוביל לצניחת מחיר דרמטית. נפח המסחר הרב שנלווה לירידה מנער "ידיים חלשות" – המשקיעים חסרי שכנוע – ומחליף אותם במחזיקים יותר סובלני סיכונים, שאולי לא ספגו הפסדים קודמים והיו מוכנים לקנות בתום ירידה ממושכת עם סף. ירידה דרמטית. סוחרים מחפשים נפח מסחר גבוה בצורה יוצאת דופן המתלווה לירידות חדות במחיר כדי לאותת על כניעה. הם מנסים לצפות את הסימן הבטוח ביותר לכניעה: ההתאוששות במחיר שיבוא לאחר שהמכירה הפאניקה יצאה לדרכה.
מהי קפיטולציה? – כניעה בדרך כלל באה בעקבות ירידות משמעותיות במחיר, שיכולות להתרחש גם כאשר משקיעים רבים נשארים שוריים. ככל שההאטה מואצת, היא מגיעה לנקודה שבה המכירה על ידי המשקיעים שלא מוכנים לסבול הפסדים נוספים כדורי שלג, מה שמוביל לצניחת מחיר דרמטית.
מהי קפיטולציה? – נפח המסחר הרב שנלווה לירידה מנער "ידיים חלשות" – המשקיעים חסרי שכנוע – ומחליף אותם במחזיקים יותר סובלני סיכונים, שאולי לא ספגו הפסדים קודמים והיו מוכנים לקנות בתום ירידה ממושכת עם סף. ירידה דרמטית.
מהי קפיטולציה? – סוחרים מחפשים נפח מסחר גבוה בצורה יוצאת דופן המתלווה לירידות חדות במחיר כדי לאותת על כניעה. הם מנסים לצפות את הסימן הבטוח ביותר לכניעה: ההתאוששות במחיר שיבוא לאחר שהמכירה הפאניקה יצאה לדרכה.
מהי קפיטולציה? – נקודות מרכזיות
1:09
מהי כניעה?
הבנת קפיטולציה
כניעה פירושה כניעה. בשווקים הפיננסיים, הכניעה מסמנת את נקודת הזמן שבה חלק גדול מספיק מהמשקיעים מוותרים בו-זמנית על תקוות להחזיר את ההפסדים האחרונים, בדרך כלל כאשר ירידת המחירים צוברת תאוצה.
נניח שמניה שבבעלותך ירדה ב-30% אבל היית בטוח שהיא תחזור. תארו לעצמכם שהוא ירד בעוד 20% אבל היה ברור שהיסודות היו מוצקים. אולי קניתם עוד קצת על המטבל. עכשיו תארו לעצמכם שאותה מניה יורדת ב-15% תוך יומי, ושחמת האכזבה היומית פינתה את מקומה לידיעה בטוחה שקניתם מפסיד שיכול לרדת עוד יותר. מכירת המניה כתוצאה מכך תהיה מעשה של כניעה.
חָשׁוּב
שימו לב שהמניה כבר ירדה ב-15% ביום, מה שמרמז שאחרים הרגישו אותו דבר. בעוד אומללות אולי תאהבו חברה, כניעה דורשת קהל מבוהל.
כניעה פירושה שהמוכרים "טעו" או שהקונים "צדקו". אמנם ריבאונד לטווח קצר עוקב אחרי כניעה בהגדרה, אבל זה לא אומר שהמחירים לא יכולים לרדת עוד יותר מאוחר יותר, אם היפוכים עתידיים יהפכו את "הידיים החזקות" החדשות למוכרים.
שוקי דובים יכולים להציג צניחה חוזרת של נפח גבוה במחיר וקריאות כניעה מוקדמות. האמת היא שניתן לאבחן את המצב באופן סופי רק בדיעבד, אם המחיר יתאושש.
שימוש בניתוח טכני לזיהוי קפיטולציות
קפיטולציות מעידות לעתים קרובות על נקודות מפנה גדולות בפעולת המחיר של ניירות ערך ומכשירים פיננסיים. אנליסטים טכניים משתמשים בתרשימים של נרות כדי לזהות דפוסי כניעה. דפוס אחד כזה הוא נר הפטיש, המסמן סבב מסחר שבו המחיר יורד הרבה מתחת לרמת הפתיחה שלו אך מתהפך כדי להחזיר חלק ניכר מההפסד עד לסגירה. כאשר היא מלווה בנפח כבד, זה מרמז שהירידה הגיעה לשיא.
לעומת זאת, נרות של כוכב נופל המתאר סשן בו המחירים עולים בחדות אך לאחר מכן מתהפך לסגירה קרובה לרמת הפתיחה, נוצר לעתים קרובות בסוף מסע רכישה, מה שמצביע על טופ במקום.
דוגמה מהעולם האמיתי לכניעה
למרות שקשה להבחין בין כניעות לירידה בנפחים גבוהים בזמן שהן מתרחשות, קל לזהות אותן עם היתרון של ראייה לאחור: פשוט חפש ריבאונד משמעותי במחיר.
ב-18 במרץ 2020, מדד S&P 500 ירד בכמעט 10% מהסגירה ביום הקודם, על רקע קריסת שוק ה-COVID-19, רק כדי להתהפך ונסגר ב-5.2% ביום וב-1.6% מתחת לפתיחתו. זאת לא הייתה ממש כניעה, עם זאת, בדיעבד.
ב-23 במרץ 2020, מדד S&P 500 צלל כמעט 5% תוך יומי בשפל שלו, אך הצליח להיסגר עם הפסד של "רק" 2.9%. אנו יודעים שזו הייתה כניעה כי המדד המשיך לעלות ב-17% במהלך השבוע הבא.
