מהי מדיניות מרחיבה?
מהי מדיניות מרחיבה? מדיניות מרחיבה או רופפת היא סוג של מדיניות מאקרו-כלכלית השואפת לעודד צמיחה כלכלית. מדיניות מרחיבה יכולה להיות מורכבת ממדיניות מוניטרית או מדיניות פיסקלית (או שילוב של השניים). זה חלק ממרשם המדיניות הכללי של הכלכלה הקיינסיאנית, לשימוש במהלך האטות כלכליות ומיתונים על מנת למתן את הצד השלילי של המחזורים הכלכליים.
מהי מדיניות מרחיבה? – נקודות מרכזיות
הבנת מדיניות מרחיבה
המטרה הבסיסית של מדיניות מרחיבה היא להגביר את הביקוש המצטבר כדי לפצות על מחסור בביקוש הפרטי. הוא מבוסס על רעיונות הכלכלה הקיינסיאנית, במיוחד הרעיון שהגורם העיקרי למיתון הוא מחסור בביקוש המצרפי. מדיניות מרחיבה נועדה להגביר את ההשקעות העסקיות ואת הוצאות הצרכנים על ידי הזרמת כסף למשק או באמצעות הוצאות גירעון ישיר של הממשלה או הגדלת הלוואות לעסקים ולצרכנים.
מנקודת מבט של מדיניות פיסקלית, הממשלה נוקטת מדיניות מרחיבה באמצעות כלי תקציב המספקים לאנשים יותר כסף. הגדלת ההוצאות וקיצוץ המסים כדי לייצר גירעונות תקציביים פירושו שהממשלה מכניסה יותר כסף לכלכלה מאשר היא מוציאה. מדיניות פיסקלית מרחיבה כוללת הפחתת מסים, תשלומי העברה, הנחות והגדלת הוצאות הממשלה על פרויקטים כגון שיפורי תשתית.
לדוגמה, זה יכול להגדיל את ההוצאה הממשלתית לפי שיקול דעת, להחדיר לכלכלה יותר כסף באמצעות חוזים ממשלתיים. בנוסף, זה יכול לקצץ מסים ולהשאיר כמות גדולה יותר של כסף בידי האנשים שממשיכים לבזבז ולהשקיע.
סוגי מדיניות מרחיבה
מדיניות פיסקלית מרחיבה
מדיניות פיסקלית מרחיבה היא מדיניות שנקבעה על ידי ממשלה שלעתים קרובות מגדילה או מקטינה את היצע הכסף כדי לבצע שינויים בכלכלה. במילים אחרות, ממשלות יכולות לתת כסף ישירות לאנשים פרטיים, עסקים או משלמי מסים. לחילופין, כדי להאט את הכלכלה, זה יכול לקחת אותה משם.
בתקופות מרחיבות, ממשלות יכולות להגדיל את ההוצאות על פרויקטי תשתית, תוכניות חברתיות ויוזמות אחרות כדי להגביר את הביקוש ולעורר צמיחה כלכלית. הם עשויים גם לחוקק קיצוץ מס כדי להפחית מסים, מה שמכניס יותר כסף לכיסם של הצרכנים וממריץ הוצאות. ממשלות יכולות גם להגדיל את תשלומי ההעברה כגון רווחה, אבטלה או הטבות אחרות כדי להגדיל את ההכנסה של משק הבית.
מדיניות מוניטרית מרחיבה
מדיניות מוניטרית מרחיבה פועלת על ידי הרחבת היצע הכסף מהר מהרגיל או הורדת ריבית לטווח קצר. הוא נחקק על ידי בנקים מרכזיים ומגיע באמצעות פעולות בשוק הפתוח, דרישות רזרבות וקביעת ריביות. הפדרל ריזרב של ארה"ב נוקט במדיניות מרחיבה בכל פעם שהוא מוריד את הריבית או שיעור ההיוון של הקרנות הפדרליות, מקטין את הרזרבות הנדרשות לבנקים או קונה אג"ח של אוצר בשוק הפתוח. הקלה כמותית, או QE, היא צורה נוספת של מדיניות מוניטרית מרחיבה.
לדוגמה, כאשר שיעור הקרנות הפדרליות בנצ'מרק מופחת, עלות ההלוואה מהבנק המרכזי יורדת, מה שמעניק לבנקים גישה רבה יותר למזומנים שניתן להשאיל בשוק. כאשר דרישות המילואים יורדות, זה מאפשר לבנקים להלוות שיעור גבוה יותר מהונם לצרכנים ולעסקים. כאשר הבנק המרכזי רוכש מכשירי חוב, הוא מזרים הון ישירות למשק.
כיצד מיושמת מדיניות מרחיבה
מדיניות מוניטרית מרחיבה מיושמת על ידי בנקים מרכזיים כדי לעורר צמיחה כלכלית ולהילחם בהאטה כלכלית. עבור ארצות הברית, הפדרל ריזרב מפוקח על ידי אוסף של אנשים. מועצת נגידים זו המפקחת על מערכת הפדרל ריזרב מציעה, סוקרת ומצביעה על הצעה לרגולציה. מומחים כלכליים אלה עוקבים אחר תנאים מאקרו-כלכליים, מיישמים שינויים ובוחנים את ההשלכות של השינויים הללו.
במקרים אחרים, אמצעים מוצבעים על חברי הממשלה כמו בית הנבחרים או הסנאט. הצעות חוק אלו עשויות לכלול שינויים במדיניות המס, למשל. מדיניות מסוג זה חייבת להיות מאושרת על ידי כל רמות הממשל המתאימות לפני יישום.
לאחר שעברו צעדים על ידי הפדרל ריזרב, המדיניות מועברת ומיושמות על ידי הגורמים המתאימים. לדוגמה, ל-IRS מוטל לאחר מכן הטבות מס משולבות בקודיפיקציה של הכנסה פנימית. בדוגמה אחרת, שיעורים כספיים מועברים דרך סניפי הלוואות, החל מסניפי הפדרל ריזרב ועד למוסדות אחרים.
הסיכונים של מדיניות מוניטרית מרחיבה
מדיניות מרחיבה היא כלי פופולרי לניהול תקופות צמיחה נמוכות במחזור העסקים, אך היא כרוכה גם בסיכונים. סיכונים אלה כוללים סוגיות מקרו-כלכליות, מיקרו-כלכליות וכלכלה פוליטית. מדידת מתי לעסוק במדיניות מרחיבה, כמה לעשות ומתי להפסיק דורשת ניתוח מתוחכם וכרוכה באי-ודאות מהותית. התרחבות יתר עלולה לגרום לתופעות לוואי כמו אינפלציה גבוהה או כלכלה התחממות יתר.
סיכון של ניתוח מיושן
יש פער זמן בין מועד ביצוע מהלך מדיניות לבין מועד שבו הוא מתקדם במשק. זה הופך ניתוח עדכני לכמעט בלתי אפשרי, אפילו עבור הכלכלנים המנוסים ביותר. בנקאים מרכזיים ומחוקקים נבונים חייבים לדעת מתי לעצור את הצמיחה בהיצע הכסף או אפילו להפוך את המסלול ולעבור למדיניות מנוגדת, שתכלול נקיטת הצעדים ההפוכים של מדיניות מרחיבה, כמו העלאת ריבית.
סיכון לעיוותים מקרו-כלכליים
גם בתנאים אידיאליים, מדיניות פיסקלית ומוניטרית מרחיבה מסתכנת ביצירת עיוותים מיקרו-כלכליים דרך הכלכלה. מודלים כלכליים פשוטים מציגים לעתים קרובות את ההשפעות של מדיניות מרחיבה כנייטרלית למבנה הכלכלה כאילו הכסף שהוזרם לכלכלה הופץ באופן אחיד ומידי על פני המשק.
בפועל, המדיניות המוניטרית והפיסקלית פועלות שניהם על ידי חלוקת כסף חדש לאנשים, עסקים ותעשיות ספציפיים אשר לאחר מכן מוציאים ומעבירים את הכסף החדש לשאר המשק. במקום להגביר באופן אחיד את הביקוש המצרפי, משמעות הדבר היא שמדיניות מרחיבה כרוכה תמיד בהעברת כוח קנייה ועושר יעילים מהמקבלים המוקדמים למקבלים המאוחרים יותר של הכסף החדש.
סכנת שחיתות
בנוסף, כמו כל מדיניות ממשלתית, מדיניות מרחיבה עלולה להיות פגיעה לבעיות מידע ותמריצים. חלוקת הכסף המוזרם על ידי מדיניות מרחיבה למשק יכולה כמובן להיות כרוכה בשיקולים פוליטיים. בעיות כמו בעיות של מחפשי קניות וסוכנים ראשיים צצות בקלות בכל פעם שעומדים לתפוס סכומים גדולים של כספי ציבור. ובהגדרה, מדיניות מרחיבה, בין אם פיסקלית ובין אם מוניטרית, כרוכה בחלוקה של סכומי ציבור גדולים.
השפעות של מדיניות מרחיבה
כאשר הממשלה נוקטת מדיניות מרחיבה, ישנן השפעות מרחיקות לכת המשפיעות על כלכלות במספר דרכים.
כאשר הריבית יורדת, זמינות האשראי גדלה. זה מוביל לעלייה בהוצאות הצרכנים, ומניע את הצמיחה הכלכלית. אחרי הכל, המטרה הסופית של מדיניות מרחיבה היא לחמם את הכלכלה. ההשפעה העיקרית (או ההשפעה המיועדת) של מדיניות מרחיבה היא לגרום לאנשים לרכוש ולהוציא יותר כסף.
השפעה זו מתורגמת גם לפעילות עסקית. מדיניות מרחיבה יכולה גם לעורר השקעות עסקיות בכך שהיא הופכת את זה לזול יותר ללוות כסף עבור הוצאות הון, מה שמוביל להגברת יצירת מקומות עבודה וצמיחה כלכלית. מסיבה זו, זה נפוץ שלמשרות יש יותר מקומות פנויים או יצירת מקומות עבודה במהלך מדיניות מרחיבה מכיוון שקל יותר להשיג הון.
מכיוון שלצרכנים יש יותר כסף וחברות מגייסות יותר, מדיניות מרחיבה מביאה לעלייה בביקוש לסחורות ולשירותים. זה מוביל לעתים קרובות למידע ייצור נוח יותר, במיוחד עבור חברות שמשקיעות גם בהתרחבות תוך שימוש בעלות הון נמוכה. זה גם יוצר מערכת מסחר מאוזנת יותר שכן חברות העוברות מדיניות מרחיבה עשויות להיות זולות יותר לייצוא.
כל הפעילות הזו נועדה לעורר כלכלה. למרבה הצער, על מנת להפחית את האבטלה, ההשפעה השלילית העיקרית של מדיניות מרחיבה היא אינפלציה. גידול בהיצע הכסף יכול להוביל לאינפלציה אם היא תעלה על צמיחת הכלכלה. המשמעות היא שהמחירים, השכר ועלויות התשומות עולים; למרות שלאנשים יש יותר כסף (או גישה טובה יותר לכסף), המחירים שהם משלמים יהיו גבוהים יותר.
דוגמאות למדיניות מרחיבה
דוגמה מרכזית למדיניות מרחיבה היא התגובה בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, כאשר בנקים מרכזיים ברחבי העולם הורידו את הריבית לכמעט אפס וערכו תוכניות הוצאות תמריץ גדולות. בארצות הברית, זה כלל את חוק ההבראה וההשקעות מחדש האמריקאי וסבבים מרובים של הקלות כמותיות על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי. קובעי המדיניות בארה"ב הוציאו והלוו טריליוני דולרים לכלכלת ארה"ב כדי לתמוך בביקוש המצרפי המקומי ולחזק את המערכת הפיננסית.
בדוגמה עדכנית יותר, ירידת מחירי הנפט מ-2014 ועד לרבעון השני של 2016 גרמה לכלכלות רבות להאט. קנדה ספגה פגיעה קשה במיוחד במחצית הראשונה של 2016, כאשר כמעט שליש מכלכלתה התבססה במגזר האנרגיה. זה גרם לירידה ברווחי הבנק, מה שהפך את הבנקים הקנדיים לפגיעים לכישלון.
כדי להילחם במחירי הנפט הנמוכים הללו, קנדה נקטה במדיניות מוניטרית מרחיבה על ידי הפחתת שיעורי הריבית בתוך המדינה. המדיניות המרחיבה נועדה להגביר את הצמיחה הכלכלית המקומית. עם זאת, משמעות המדיניות הייתה גם ירידה במרווחי הריבית נטו עבור הבנקים הקנדיים, וסחטה את רווחי הבנקים.
מדיניות מרחיבה במהלך COVID-19
דוגמה עדכנית וקיצונית יותר למדיניות מרחיבה התרחשה במהלך מגיפת COVID-19. בתגובה לסגירות עסקים זמניות ולכלכלה שנעצרה מיידית, הממשלה הפדרלית הורידה את שיעורי הריבית מ-1.5%-1.75% ל-0%-0.25% בסביבות מרץ 2020. לכאורה בין לילה, ממשלות ניסו להקל ככל האפשר על הצרכנים ועל הצרכנים. עסקים לקבל חוב בעלות נמוכה.
כדוגמה למדיניות פיסקלית, מס הכנסה הוציא שלושה תשלומי השפעה כלכלית במהלך המגיפה. משלמי המסים, בהנחה שהם לא עברו את ספי ההכנסה, יכלו לקבל שלושה תשלומים שונים: 1,200 דולר באפריל 2020, 600 דולר בדצמבר 2020 ו-1,400 דולר במרץ 2021. היו גם הזדמנויות נוספות למתן זיכוי מס לילד.
דוגמה אחרונה למדיניות מרחיבה במהלך COVID-19 הייתה פעילות השוק הפתוח של הפדרל ריזרב. האוצר גייס טריליוני דולרים על ידי הנפקת שטרות אוצר, והאוצר גם החזיק ביד סכום מזומן תפעולי גבוה היסטורי של 1.6 טריליון דולר. הוא גם הגדיל את רכישת ניירות ערך האוצר ומכשירי חוב אחרים כדי להזרים הון לשוק; רק בשנת 2022 החל הפדרל ריזרב להקל על הרכישות הללו.
מהן כמה דוגמאות למדיניות מוניטרית מרחיבה?
הפדרל ריזרב מכוונן לעתים קרובות את שער הרזרבה של הקרנות הפדרליות ככלי העיקרי שלו למדיניות מוניטרית מרחיבה. הגדלת הריבית הפד מצמצמת את הכלכלה, בעוד שהפחתת הריבית הפד מגדילה את הכלכלה.
כיצד משפיעה מדיניות מרחיבה על האינפלציה?
למדיניות מרחיבה יש לרוב תוצאה בלתי מכוונת של יצירת (או הגדלת) אינפלציה. הפדרל ריזרב בדרך כלל צריך לבחור בין מאבק באבטלה לבין אינפלציה; כל מדיניות שנקבעה למלחמה באחת בדרך כלל מגדילה את השנייה. הסיבה לכך היא שמדיניות מרחיבה פירושה בדרך כלל שלאנשים יש יותר כסף לרשותם. בשל ביקוש גדול יותר למוצרים, יותר צרכנים יכולים לרכוש מוצרים במחירים גבוהים יותר.
איזו מדיניות מוניטרית מפחיתה את האינפלציה?
בניגוד למדיניות מרחיבה, הפדרל ריזרב עשוי גם לנקוט מדיניות מתכווצת. מדיניות זו נועדה להאט את הכלכלה, לייקר את החוב ולצמצם את היצע הכסף. על ידי האטת הכלכלה, הפחתת הביקוש של הצרכנים והאטת הצמיחה העסקית, האינפלציה מואטת לעתים קרובות למרות שהאבטלה נמצאת בסיכון לעלות.
סיכום ומסקנות
מדיניות מרחיבה היא קבוצה של צעדים כלכליים שננקטים על ידי ממשלה או בנק מרכזי כדי לעורר צמיחה כלכלית. מדיניות זו נועדה להגדיל את הביקוש ואת ההוצאות המצטברות. מטרת המדיניות המרחיבה היא להגביר את הכלכלה בתקופות של צמיחה איטית או מיתון, אם כי היא עלולה להגביר את קצב האינפלציה השנתי שלא במתכוון.
