מהו יחס החוב?
מהו יחס החוב? המונח יחס חוב מתייחס ליחס פיננסי המודד את מידת המינוף של החברה. יחס החוב מוגדר כיחס בין סך החוב לסך הנכסים, מבוטא בעשרוני או באחוזים. זה יכול להתפרש כשיעור של נכסי החברה הממומנים על ידי חוב. יחס גדול מ-1 מראה שחלק ניכר מנכסי החברה ממומנים על ידי חוב, כלומר לחברה יש יותר התחייבויות מנכסים. יחס גבוה מצביע על כך שחברה עלולה להיות בסיכון למחדל בהלוואות שלה אם הריבית תעלה פתאום. יחס מתחת ל-1 פירושו שחלק גדול יותר מנכסי החברה ממומן על ידי הון עצמי.
מהו יחס החוב? – יחס גדול מ-1 מראה שחלק ניכר מנכסי החברה ממומנים על ידי חוב, כלומר לחברה יש יותר התחייבויות מנכסים. יחס גבוה מצביע על כך שחברה עלולה להיות בסיכון למחדל בהלוואות שלה אם הריבית תעלה פתאום. יחס מתחת ל-1 פירושו שחלק גדול יותר מנכסי החברה ממומן על ידי הון עצמי.
מהו יחס החוב? – נקודות מרכזיות
נסיבות ייחודיות
מקורות מסוימים רואים שיחס החוב הוא סך ההתחייבויות מחולקות בסך הנכסים. הדבר משקף אי בהירות מסוימת בין המונחים חוב והתחייבויות התלויה בנסיבות. יחס החוב להון, למשל, קשור קשר הדוק ונפוץ יותר מיחס החוב, במקום זאת, באמצעות סך ההתחייבויות כמונה.
ספקי נתונים פיננסיים מחשבים אותו רק באמצעות חוב לטווח קצר לטווח ארוך (כולל חלקים שוטפים מהחוב לטווח ארוך), לא כולל התחייבויות כגון חובות, מוניטין שלילי ואחרים.
בעסקי ההלוואות והמשכנתאות לצרכן, שני יחסי חוב נפוצים המשמשים להערכת יכולתו של הלווה להחזיר הלוואה או משכנתא הם יחס החוב הגולמי ויחס שירות החוב הכולל.
יחס החוב ברוטו מוגדר כיחס בין עלויות הדיור החודשיות (כולל תשלומי משכנתא, ביטוח דירה ועלויות רכוש) להכנסה החודשית, בעוד שיחס שירות החוב הכולל הוא היחס בין עלויות הדיור החודשיות בתוספת חוב אחר כגון תשלומי רכב ואשראי הלוואות בכרטיסים להכנסה חודשית. רמות מקובלות של יחס שירות החוב הכולל נעות מאמצע שנות ה-30 ועד שנות ה-40 הנמוכות באחוזים.
יחס חוב מול יחס חוב לנכס לטווח ארוך
בעוד שיחס החוב לסך הנכסים כולל את כל החובות, יחס החוב לנכסים לטווח ארוך לוקח בחשבון רק חובות לטווח ארוך. מדד יחס החוב (סך החוב לנכסים) לוקח בחשבון הן חובות ארוכי טווח, כגון משכנתאות וניירות ערך, והן חובות שוטפים או קצרי טווח כגון שכר דירה, שירותים והלוואות המפרעות תוך פחות מ-12 חודשים.
שני היחסים, לעומת זאת, מקיפים את כל הנכסים של העסק, כולל נכסים מוחשיים כגון ציוד ומלאי ונכסים בלתי מוחשיים כגון חייבים. מכיוון שיחס החוב הכולל לנכסים כולל יותר מההתחייבויות של חברה, מספר זה גבוה כמעט תמיד מיחס החוב לנכסים לטווח ארוך של חברה.
דוגמאות ליחס החוב
בואו נסתכל על כמה דוגמאות מתעשיות שונות כדי להקשר את יחס החוב.
סטארבקס
סטארבקס (SBUX) רשמה 998.9 מיליון דולר בחלק מהחוב לטווח הקצר והשוטף במאזנה לשנת הכספים שהסתיימה. 3 באוקטובר 2021, ו-13.6 מיליארד דולר בחוב לטווח ארוך. סך הנכסים של החברה עמד על 31.4 מיליארד דולר. זה נותן לנו יחס חוב של 14.6 מיליארד דולר ÷ 31.4 מיליארד דולר = 0.465, או 46.5%.
כדי להעריך אם זה גבוה, עלינו לשקול את הוצאות ההון הכרוכות בפתיחת סטארבקס, כולל השכרה של שטחים מסחריים, שיפוץ זה כך שיתאים לפריסה מסוימת, ורכישת ציוד מיוחד יקר, שחלק גדול ממנו נמצא בשימוש נדיר. החברה חייבת גם להעסיק ולהכשיר עובדים בתעשייה עם תחלופת עובדים גבוהה במיוחד, לעמוד בתקנות בטיחות המזון עבור יותר מ-17,133 חנויות שלה בשנת 2022.
אולי 46.5% זה לא כל כך רע אחרי הכל כשחושבים שהממוצע בענף היה כ-75% בשנת 2022. התוצאה היא שלסטארבקס קל ללוות כסף – הנושים סומכים על כך שהיא במצב פיננסי איתן וניתן לצפות לה. להחזיר להם במלואו.
מטא
מה עם חברת טכנולוגיה? עבור שנת הכספים שהסתיימה ב-31 בדצמבר 2021, מטה (META), לשעבר פייסבוק, דיווחה:
באמצעות נתונים אלה, ניתן לחשב את יחס החוב של Meta כ-(14.45 מיליארד דולר) ÷ 170 מיליארד דולר = 0.085, או 8.5%. החברה לא לווה משוק האג"ח הארגוני. יש לה זמן קל מספיק לגייס הון באמצעות מניות.
מהם יחסי חוב נפוצים?
כל יחסי החוב מנתחים את מצב החוב היחסי של החברה. יחסי חוב נפוצים כוללים חוב להון, חוב לנכסים, חוב לנכסים לטווח ארוך ויחסי מינוף והילוך.
מהו יחס חוב טוב?
מה שנחשב כיחס חוב טוב יהיה תלוי באופי העסק והענף שלו. באופן כללי, יחס חוב להון או חוב לנכסים מתחת ל-1.0 ייראה בטוח יחסית, בעוד שיחסים של 2.0 ומעלה ייחשבו כמסוכנים. חלק מהענפים, כמו בנקאות, ידועים כבעלי יחסי חוב-הון גבוהים בהרבה מאחרים.
מה מעיד יחס חוב-הון של 1.5?
יחס חוב להון של 1.5 יצביע על כך שלחברה המדוברת יש חוב של 1.50$ על כל 1$ של הון עצמי. לשם המחשה, נניח שלחברה היו נכסים של 2 מיליון דולר והתחייבויות של 1.2 מיליון דולר. מכיוון שההון שווה לנכסים בניכוי ההתחייבויות, ההון העצמי של החברה יהיה 800,000 דולר. יחס החוב להון שלה יהיה אפוא 1.2 מיליון דולר חלקי 800,000 דולר, או 1.5.
האם יחס חוב יכול להיות שלילי?
אם לחברה יש יחס חוב שלילי, זה אומר שלחברה יש הון עצמי שלילי. במילים אחרות, ההתחייבויות של החברה עולות על נכסיה. ברוב המקרים זה נחשב לסימן מסוכן מאוד, המעיד על כך שהחברה עלולה להיות בסיכון לפשיטת רגל.
סיכום ומסקנות
יחס חוב הוא מדד המודד את סך החוב של החברה, כאחוז מסך נכסיה. יחס חוב גבוה מצביע על כך שחברה ממונפת מאוד, ואולי לווה יותר כסף ממה שהיא יכולה להחזיר בקלות. משקיעים ורואי חשבון משתמשים ביחסי חוב כדי להעריך את הסיכון שחברה צפויה לעמוד בהתחייבויותיה.
