מהו ערך נומינלי?
מהו ערך נומינלי? – הערך הנומינלי של נייר ערך, המכונה לעתים קרובות ערך נקוב או נקוב , הוא מחיר הפדיון שלו והוא מצויין בדרך כלל בחזית נייר הערך הזה. לגבי איגרות חוב ומניות, זהו הערך הנקוב של נייר ערך שהונפקו, בניגוד לשווי השוק שלו. בכלכלה, ערכים נומינליים מתייחסים לשיעור הלא מותאם או למחיר הנוכחי, מבלי לקחת בחשבון אינפלציה או גורמים אחרים, בניגוד לערכים ריאליים , שבהם מתבצעות התאמות לשינויים כלליים ברמת המחירים לאורך זמן.
הבנת הערך הנומינלי
הערך הנומינלי הוא מרכיב קריטי בהרבה חישובי אג"ח ומניות בכורה, כולל תשלומי ריבית, ערכי שוק, הנחות, פרמיות ותשואות. הערך הנקוב של המניות הרגילות יהיה בדרך כלל נמוך בהרבה משווי השוק שלה בגלל שיקולי היצע/ביקוש בעוד שהערך הנקוב של מניות בכורה צריך להיות יותר בקנה אחד עם שווי השוק שלה. הערך הנקוב של אג"ח ישתנה משווי השוק שלה בהתבסס על שיעורי הריבית בשוק.
גם לערכים נומינליים וריאליים יש תפקיד חיוני בכלכלה, בין אם זה לוקח בחשבון תוצר נומינלי מול תוצר ריאלי או ריביות נומינליות מול ריבית ריאלית. ערכים אמיתיים גורמים לשינויים בכוח הקנייה. בעוד ששיעור התשואה הנומינלי משקף את הרווחים של המשקיע כאחוז מהשקעתו הראשונית, שיעור התשואה הריאלי לוקח בחשבון את האינפלציה ואת כוח הקנייה בפועל של הרווחים של המשקיע.
נקודות מפתח
- הערך הנומינלי של נייר ערך, המכונה לעתים קרובות ערך נקוב או נקוב, הוא מחיר הפדיון שלו והוא מצויין בדרך כלל בחזית נייר הערך הזה.
- לאג"ח, הערך הנומינלי הוא הערך הנקוב, והוא ישתנה משווי השוק שלה בהתבסס על שיעורי הריבית בשוק.
- הערך הנומינלי (נקוב) של מניה מועדפת חשוב בכך שהוא משמש לחישוב הדיבידנד שלה בעוד שהערך הנקוב של מניה רגילה הוא ערך שרירותי המוקצה למטרות מאזן.
- בכלכלה, הערך הנומינלי מתייחס לערך הכספי הנוכחי ואינו מתאים להשפעות האינפלציה.
ערך נקוב של איגרות חוב
עבור אג"ח, הערך הנומינלי הוא הערך הנקוב , שהוא הסכום שנפרע לבעל האג"ח במועד הפירעון . לאג"ח ארגוניות, עירוניות וממשלתיות יש בדרך כלל ערכים נקובים של $1,000, $5,000 ו-$10,000, בהתאמה.
אם התשואה לפדיון של אג"ח (YTM) גבוהה מהריבית הנומינלית שלה (ריבית קופון ), אז הערך הריאלי של האג"ח יהיה נמוך מערכה הנקוב (נומינלי) ונאמר שהאג"ח נמכרת בהנחה לערך הנקוב, או מתחת לרמה . לעומת זאת, אם ה-YTM נמוך מהריבית הנומינלית שלו אז הערך הריאלי של האג"ח גבוה מערכה הנקוב ונאמר שהיא נמכרת בפרמיה ל-par, או מעל ל-par , ואם הם זהים אז האג"ח. נמכר בערכו הנומינלי, או הנקוב. אגרות חוב אפס נמכרות תמיד בהנחה לערך נקוב, מכיוון שהמשקיע לא מקבל ריבית עד לפדיון האג"ח. הנוסחה לחישוב שווי שוק האג"ח היא:
מחיר אג"ח = SUM(תשלומי קופון) / (1 + תשואת שוק) ^ i + ערך נקוב / (1 + תשואת שוק) ^ n
איפה: תשלומי קופון = ערך נקוב * שער קופון; i = כל שנה; n = סך כל השנים
לדוגמה, הנפקת איגרות חוב קונצרניות ל-3 שנים בשווי נקוב של 1000$ ושיעור קופון של 10%. תשלומי הקופון השנתיים יהיו $100 ($1000 * 10%). אם שער השוק (YTM) גבוה יותר משיעור הקופון, נניח 12%, אזי שווי השוק של האג"ח יימכר בהנחה לערך (פחות מ-1000 דולר).
מחיר איגרות חוב = $100 / (1+12%) + $100 / (1+12%) 2 + $100 / (1+12%) 3 + $1000 / (1+12%) 3
מחיר אג"ח = $89.29 + $79.72 + $71.18 + $711.79 = $951.98
ערך נקוב של מניות
הערך הנקוב של מניות החברה, או ערך נקוב, הוא ערך שרירותי המוקצה למטרות מאזן כאשר החברה מנפיקה הון מניות – והוא בדרך כלל $1 או פחות. אין לזה השפעה על מחיר השוק של המניה. לדוגמה, אם חברה משיגה הרשאה לגייס 5 מיליון דולר ולמניות שלה יש ערך נקוב של 1 דולר, היא עשויה להנפיק ולמכור עד 5 מיליון מניות. ההבדל בין הנקוב למחיר המכירה של המניה נקרא פרמיית מניות והוא עשוי להיות ניכר, אך הוא אינו כלול מבחינה טכנית בהון המניות או מוגבל על ידי מגבלות הון מורשה. לכן, אם המניה תימכר ב-10 דולר, 5 מיליון דולר יירשמו כהון מניות בתשלום, בעוד ש-45 מיליון דולר יטופלו כהון נוסף.
מניות מועדפות הן נכסים היברידיים המחלקים דיבידנדים וניתנים להמרה למניות רגילות. הערך הנומינלי (נקוב) הוא די חשוב כאן שכן זהו הסכום המשמש לחישוב הדיבידנד. לדוגמה, חברה המנפיקה מניות בכורה של 5% עם ערך נקוב (נומינלי) של $50 תשלם מדי שנה דיבידנדים של $2.50 (5% *50$) למניה. מחיר מניית הבכורה יהיה תלוי בהערכת השוק לגבי אחוז הדיבידנד המוצע, במקרה זה 5%. אם השוק מרוצה מ-5% אז המניה תיסחר סביב הערך הנומינלי (נקוב). אם אחוז הדיבידנד גבוה או נמוך מצפי השוק אז מחיר המניה המועדפת ייסחר במחיר גבוה או נמוך יותר מערכה הנומינלי.
ערך נקוב בכלכלה
בכלכלה, הערך הנומינלי מתייחס לערך הכספי הנוכחי ואינו מתאים להשפעות האינפלציה. זה הופך את הערך הנומינלי למעט חסר תועלת בעת השוואת ערכים לאורך זמן. מסיבה זו, משקיעים מעדיפים ערכים אמיתיים, המשפיעים על האינפלציה, כדי לתת השוואה יחסית מדויקת ומובנת יותר. הריבית הריאלית היא הריבית הנומינלית פחות שיעור האינפלציה.
ריבית ריאלית = שיעור נומינלי – שיעור אינפלציה
לדוגמה, אם שיעור הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי הנומינלי (תמ"ג) הוא 5.5% לשנה נתונה ושיעור האינפלציה השנתי הקשור אליו הוא 2%, הרי ששיעור הצמיחה הריאלי של התמ"ג לשנה הוא 3.5%.
שערי חליפין נומינליים לעומת ריאלי
שער החליפין הנומינלי הוא מספר היחידות של המטבע המקומי שיכולות לרכוש יחידה של מטבע חוץ נתון. שער החליפין הריאלי מוגדר כיחס בין רמת המחירים הזרים לרמת המחירים המקומיים, כאשר רמת המחירים הזר מומרת ליחידות מטבע מקומי באמצעות שער החליפין הנומינלי הנוכחי. בניגוד לשער החליפין הנומינלי, שער החליפין הריאלי תמיד צף, כי גם במשטרי שער חליפין קבוע, שער החליפין הריאלי משתנה ככל שהאינפלציה משתנה.
כשבוחנים את התחרותיות בייצוא של מדינה, שער החליפין הריאלי הוא שחשוב. שער החליפין האפקטיבי הנומינלי (NEER), שער ממוצע משוקלל לא מותאם שבו מטבעות של מדינה אחת מחליפים לסל של מספר מטבעות חוץ, הוא אינדיקטור לתחרותיות הבינלאומית של מדינה במונחים של שוק המט"ח. אבל ניתן להתאים את ה-NEER כדי לפצות על שיעור האינפלציה של מדינת האם ביחס לשיעור האינפלציה של שותפי הסחר שלה, וכתוצאה מכך שער החליפין האפקטיבי הריאלי (REER).
