מהי אישור פיקדון (DR)?
מהי אישור פיקדון (DR)? אישור פיקדון (DR) הוא תעודה סחירה שהונפקה על ידי בנק. הוא מייצג מניות של חברה זרה הנסחרת בבורסה מקומית ומעניק למשקיעים אפשרות להחזיק מניות בהון העצמי של מדינות זרות. זה נותן להם אלטרנטיבה למסחר בשוק בינלאומי. אישור פיקדון היה במקור תעודה פיזית שאפשרה למשקיעים להחזיק מניות בהון העצמי של מדינות אחרות. אחד הסוגים הנפוצים ביותר של DRs הוא אישור הפיקדון האמריקאי (ADR), שמציע לחברות, משקיעים וסוחרים הזדמנויות השקעה גלובליות מאז שנות ה-20.
מהי אישור פיקדון (DR)? – אישור פיקדון היה במקור תעודה פיזית שאפשרה למשקיעים להחזיק מניות בהון העצמי של מדינות אחרות. אחד הסוגים הנפוצים ביותר של DRs הוא אישור הפיקדון האמריקאי (ADR), שמציע לחברות, משקיעים וסוחרים הזדמנויות השקעה גלובליות מאז שנות ה-20.
מהי אישור פיקדון (DR)? – נקודות מרכזיות
הבנת תעודות פיקדון (DR)
אישור פיקדון מאפשר למשקיעים להחזיק מניות במניות של חברות הנסחרות בבורסות במדינות זרות. אישור פיקדון מונע את הצורך לסחור ישירות מול הבורסה בשוק הזר. משקיעים במקום זאת מבצעים עסקאות עם מוסד פיננסי גדול במדינת מולדתם. זה בדרך כלל מפחית את העמלות והוא הרבה יותר נוח מרכישת מניות ישירות בשווקים זרים.
קבלות פיקדון אמריקאיות
משקיעים יכולים לקבל גישה למניות זרות באמצעות תעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) בארצות הברית. ADR מונפקים רק על ידי בנקים בארה"ב עבור מניות זרות הנסחרות בבורסה בארה"ב, כולל הבורסה האמריקאית (AMEX), NYSE או Nasdaq. הקבלה רשומה בדולר ארה"ב כאשר משקיע רוכש אישור פיקדון אמריקאי. מוסד פיננסי אמריקאי מעבר לים ולא מוסד גלובלי מחזיק בביטחון הבסיסי בפועל.
ADRs הם דרך מצוינת לקנות מניות בחברה זרה תוך כדי רווחי הון וייתכן שמשלמים דיבידנדים, שהם תשלומי מזומן של החברות לבעלי המניות. גם רווחי הון וגם דיבידנדים משולמים בדולר ארה"ב.
מחזיקי ADR אינם צריכים לבצע עסקאות במטבעות זרים מכיוון ש- ADR נסחרים בדולרים אמריקאיים ומסלקים דרך מערכות הסליקה בארה"ב. הבנקים בארה"ב דורשים מהחברות הזרות לספק להם מידע פיננסי מפורט, מה שמקל על המשקיעים להעריך את הבריאות הפיננסית של החברה בהשוואה לחברה זרה שעוסקת רק בבורסות בינלאומיות.
דוגמה ל-ADR
ICICI Bank Ltd. נסחרת בהודו ובדרך כלל אינה זמינה למשקיעים זרים. אבל לבנק ICICI יש אישור פיקדון אמריקאי שהונפק על ידי דויטשה בנק שנסחר ב-NYSE, שרוב המשקיעים בארה"ב יכולים לגשת אליו. זה מספק לו זמינות הרבה יותר רחבה בקרב משקיעים.
תעודות פיקדון גלובליות
תעודות פיקדון התפשטו לאזורים אחרים של העולם בצורה של תעודות פיקדון גלובליות (GDRs), DRs אירופאיות ו-DRs בינלאומיות. ADRs נסחרים בבורסה לאומית של ארה"ב, אך GDRs נסחרים בדרך כלל בבורסות אירופאיות כמו בורסת לונדון. הן ADR והן GDR נקובים בדרך כלל בדולרים אמריקאיים, אך הם יכולים להיות נקובים גם ביורו.
GDR פועל בדומה ל-ADR אך הפוך. חברה בארה"ב שרוצה שהמניות שלה יהיו רשומות בבורסת לונדון יכולה להשיג זאת באמצעות GDR. החברה שבסיסה בארה"ב מתקשרת בהסכם אישורי פיקדון עם הבנק המרכזי בלונדון. בתורו, הבנק הלונדוני מנפיק מניות בבריטניה בהתבסס על ציות לרגולציה של שתי המדינות.
יתרונות תעודות פיקדון
תעודות פיקדון יכולות להיות אטרקטיביות למשקיעים מכיוון שהם מאפשרים להם לגוון את תיקי ההשקעות שלהם ולרכוש מניות בחברות זרות. גיוון היא אסטרטגיית השקעה שבה תיק בנוי כך שהוא מכיל מגוון רחב של מניות במספר תעשיות. גיוון באמצעות תעודות פקדונות יחד עם השקעות אחרות מונע מתיק להיות מרוכז מדי באחזקה או מגזר אחד.
תעודות פיקדון מספקות למשקיעים את ההטבות והזכויות של מניות הבסיס, שיכולות לכלול זכויות הצבעה ודיבידנדים. הם יכולים לפתוח שווקים שלא הייתה למשקיעים גישה אליהם אחרת.
תעודות פיקדון נוחות יותר ופחות יקרות מרכישת מניות בשווקים זרים. ADRs מסייעים להפחית את עלויות הניהול והמכסים שאחרת היו נגבים על כל עסקה.
חסרונות של תעודות פיקדון
אחד החסרונות של תעודות פיקדון הוא שהמשקיעים עשויים לגלות שרבים מהם אינם רשומים בבורסה. ייתכן שיש להם רק משקיעים מוסדיים הסוחרים בהם.
חיסרון פוטנציאלי נוסף של תעודות פיקדון הוא נזילותם הנמוכה יחסית. אין הרבה קונים ומוכרים, וזה עלול לגרום לעיכובים בכניסה וביציאה מהעמדה. הם עשויים גם לכלול עמלות ניהול משמעותיות במקרים מסוימים.
תעודות פיקדון כגון ADR אינן מבטלות את סיכון המטבע עבור מניות הבסיס במדינה אחרת. תשלומי דיבידנד באירו מומרים לדולר ארה"ב, בניכוי הוצאות המרה ומסים זרים. ההמרה נעשית בהתאם להסכם הפיקדון. תנודות בשער החליפין עלולות להשפיע על ערך תשלום הדיבידנד.
המשקיעים עדיין עומדים בפני סיכונים כלכליים מכיוון שהמדינה בה נמצאת החברה הזרה עלולה לחוות מיתון, כישלונות בנקים או טלטלה פוליטית. ערך הפיקדון ישתנה כתוצאה מכך, יחד עם כל סיכונים מוגברים במחוז הזר.
ישנם גם סיכונים בניירות ערך שאינם מגובים על ידי חברה. ניתן למשוך את אישור הפיקדון בכל עת, ותקופת ההמתנה למכירת המניות ולחלוקת התמורה למשקיעים יכולה להיות ארוכה.
שאלות נפוצות
כיצד מתבצעת עסקת אישור פיקדון?
חברה ברשימה זרה שוכרת בדרך כלל יועץ פיננסי שיעזור לה לנווט בתקנות כשהיא רוצה ליצור אישור פיקדון בחו”ל. החברה גם משתמשת בדרך כלל בבנק מקומי כדי לשמש כאפוטרופוס וכברוקר במדינת היעד. הבנק המקומי ירשום מניות של החברה בבורסה, כגון הבורסה לניירות ערך בניו יורק (NYSE), במדינה שבה החברה ממוקמת.
כיצד ממוסים תעודות פיקדון?
דיבידנדים ורווחים שנצברו על תעודות פיקדון אמריקאיות משולמים בדולר ארה"ב, בניכוי הוצאות ומסים זרים. רוב הבנקים מנכים לכיסוי מסים זרים, אך עדיין ניתן לדווח על מלוא ההכנסה ועלולה לחייב במס בדוח המס שלך בארה"ב, דבר שעלול להוביל למיסוי כפול, אלא אם כן ננקטו צעדים כדי למנוע זאת.
מה זה ADR "ממומן"?
בנק פיקדון עובד עם חברה זרה והבנק האפוטרופוס שלה עם קבלה אמריקאית ממומנת. ADR מונפקים בדרך אחרת על ידי ברוקרים או סוחרים המחזיקים במניות רגילות בחברה הזרה. ADR לא ממומן אינן זמינות בדרך כלל בבורסות.
סיכום ומסקנות
אתה יכול להימנע ממסחר ישיר עם בורסות זרות על ידי רכישת תעודות פיקדון, אבל DRs מגיעים עם יתרונות וחסרונות. הם נוחים, והם יכולים להיות פחות יקרים מאשר מסחר ישירות מכיוון שהעמלות מופחתות לעתים קרובות. אבל ההשקעה שלך יכולה להיות מושפעת מסיכונים כלכליים ונסיבות במדינה הזרה, ו-DRs אינם נזילים במיוחד. עסקאות שאתה מבצע עשויות להיות כפופות לעיכובים מסוימים, כך שתרצה להיות בטוח שתוכל להתמודד עם הנסיבות הללו.
