מה זה בועה?
מה זה בועה? בועה היא מחזור כלכלי המתאפיין בהסלמה מהירה של שווי השוק, במיוחד במחיר הנכסים. האינפלציה המהירה הזו גוררת אחריה ירידה מהירה בערך, או התכווצות, שלעיתים מכונה "התרסקות" או "התפוצצות בועה". בדרך כלל, בועה נוצרת על ידי עלייה במחירי הנכסים המונעת על ידי התנהגות שופעת בשוק. במהלך בועה, נכסים נסחרים בדרך כלל במחיר, או בטווח מחירים, העולה בהרבה על הערך הפנימי של הנכס (המחיר אינו מתיישב עם יסודות הנכס). הסיבה לבועות שנויה במחלוקת על ידי כלכלנים; כמה כלכלנים אפילו חולקים על כך שבועות מתרחשות בכלל (על בסיס שמחירי הנכסים חורגים לעתים קרובות מערכם הפנימי). עם זאת, בועות בדרך כלל מזוהות ונלמדות רק בדיעבד, לאחר שמתרחשת ירידה מסיבית במחירים.
מה זה בועה? – בדרך כלל, בועה נוצרת על ידי עלייה במחירי הנכסים המונעת על ידי התנהגות שופעת בשוק. במהלך בועה, נכסים נסחרים בדרך כלל במחיר, או בטווח מחירים, העולה בהרבה על הערך הפנימי של הנכס (המחיר אינו מתיישב עם יסודות הנכס).
מה זה בועה? – הסיבה לבועות שנויה במחלוקת על ידי כלכלנים; כמה כלכלנים אפילו חולקים על כך שבועות מתרחשות בכלל (על בסיס שמחירי הנכסים חורגים לעתים קרובות מערכם הפנימי). עם זאת, בועות בדרך כלל מזוהות ונלמדות רק בדיעבד, לאחר שמתרחשת ירידה מסיבית במחירים.
מה זה בועה? – איך עובדת בועה
בועה כלכלית מתרחשת בכל פעם שמחיר הסחורה עולה הרבה מעל הערך האמיתי של הפריט. בועות מיוחסות בדרך כלל לשינוי בהתנהגות המשקיעים, אם כי מה גורם לשינוי זה בהתנהגות מתלבט.
בועות בשווקי המניות ובכלכלות גורמות להעברת משאבים לאזורים בעלי צמיחה מהירה. בסוף בועה, המשאבים מוזזים שוב, מה שגורם לירידה במחירים.
הכלכלה היפנית חוותה בועה בשנות ה-80 לאחר ביטול הרגולציה של הבנקים במדינה. הדבר גרם לעלייה עצומה במחירי הנדל"ן ומחירי המניות. בום הדוט-קום, המכונה גם בועת הדוט-קום, הייתה בועת בורסה בסוף שנות ה-90. הוא התאפיין בספקולציות מוגזמות בחברות הקשורות לאינטרנט. במהלך פריחת הדוט-קום, אנשים קנו מניות טכנולוגיה במחירים גבוהים – מתוך אמונה שהם יכולים למכור אותן במחיר גבוה יותר – עד שאבד האמון והתרחש תיקון גדול בשוק.
נקודות מרכזיות
המחקר של הכלכלן האמריקאי היימן פ. מינסקי עוזר להסביר את התפתחות אי היציבות הפיננסית ומספק הסבר אחד למאפיינים של משברים פיננסיים. באמצעות המחקר שלו, מינסקי זיהה חמישה שלבים במחזור אשראי טיפוסי. בעוד שהתיאוריות שלו עברו בעיקר מתחת לרדאר במשך עשורים רבים, משבר משכנתאות הסאב-פריים של 2008 חידש את העניין בניסוחים שלו, מה שגם עוזר להסביר כמה מהדפוסים של בּוּעָה.
תְזוּזָה
שלב זה מתרחש כאשר משקיעים מתחילים להבחין בפרדיגמה חדשה, כמו מוצר או טכנולוגיה חדשה, או ריביות נמוכות היסטורית. זה יכול להיות בעצם כל דבר שמושך את תשומת לבם.
בּוּם
המחירים מתחילים לעלות. לאחר מכן, הם מקבלים עוד יותר מומנטום ככל שיותר משקיעים נכנסים לשוק. זה מכין את הבמה לבום. יש תחושה כללית של אי קפיצה, מה שגורם אפילו ליותר אנשים להתחיל לקנות נכסים.
הַרגָשָׁה טוֹבָה
כשהאופוריה מכה ומחירי הנכסים מרקיעים שחקים, אפשר לומר שהזהירות מצד המשקיעים נזרקת בעיקר מהחלון.
לקיחת רווחים
להבין מתי הבועה תתפוצץ זה לא קל; ברגע שבוועה התפוצצה, היא לא תתנפח שוב. אבל כל מי שיכול לזהות את סימני האזהרה המוקדמים ירוויח כסף על ידי מכירת פוזיציות.
בהלה
מחירי הנכסים משתנים ויורדים (לפעמים באותה מהירות שהם עלו). המשקיעים רוצים לחסל אותם בכל מחיר. מחירי הנכסים יורדים כאשר ההיצע עולה על הביקוש.
דוגמאות של בועות
ההיסטוריה העדכנית כוללת שתי בועות תוצאה מאוד: בועת הדוט-קום של שנות ה-90 ובועת הדיור בין 2007 ל-2008. עם זאת, הבועה הספקולטיבית המתועדת הראשונה, שהתרחשה בהולנד מ-1634 עד 1637, מספקת שיעור המחשה החל על של ימינו.
טוליפ מאניה
למרות שזה אולי נראה אבסורדי להציע שפרח יכול להפיל כלכלה שלמה, זה בדיוק מה שקרה בהולנד בתחילת המאה ה-16. המסחר בנורות הצבעונים התחיל בתחילה במקרה. בוטנאי הביא פקעות צבעונים מקונסטנטינופול ושתל אותן לצורך מחקר מדעי משלו. לאחר מכן שכנים גנבו את הנורות והחלו למכור אותן. העשירים החלו לאסוף כמה מהזנים הנדירים יותר כמוצרי יוקרה. ככל שהביקוש שלהם גדל, מחירי הנורות עלו. כמה זנים נדירים של צבעונים זכו למחירים אסטרונומיים.
נורות נסחרו עבור כל דבר עם חנות של ערך, כולל בתים ושטחים. בשיאה, מאניה של צבעונים יצרה טירוף כזה עד שהון נגרם בן לילה. יצירת בורסת ה-afutures, שבה נקנו ונמכרו צבעונים באמצעות חוזים ללא משלוח בפועל, הזינו את התמחור הספקולטיבי.
הבועה התפוצצה כאשר מוכר סידר רכישה גדולה עם קונה, והקונה לא הצליח להראות. בשלב זה, היה ברור שעליית המחירים אינה ברת קיימא. זה יצר פאניקה שהתגלגלה ברחבי אירופה, והורידה את ערכה של כל פקעת צבעונים לשבריר זעיר ממחירה האחרון. רשויות הולנד התערבו כדי להרגיע את הפאניקה בכך שאפשרו לבעלי חוזים להשתחרר מהחוזים שלהם תמורת 10% משווי החוזה. בסופו של דבר, הון אבדו על ידי אצילים והדיוטות כאחד.
בועת דוט קום
בועת הדוט-קום התאפיינה בעלייה בשווקי המניות שהונעה מהשקעות בחברות מבוססות אינטרנט וטכנולוגיה. זה צמח משילוב של השקעות ספקולטיביות ושפע היתר של הון סיכון שנכנס לחברות סטארט-אפ. משקיעים החלו להזרים כסף לסטארט-אפים באינטרנט בשנות ה-90, בתקווה מפורשת שהם יהיו רווחיים.
ככל שהטכנולוגיה התקדמה והאינטרנט החל להיות ממוסחר, חברות סטארט-אפ במגזר האינטרנט והטכנולוגיה עזרו לתדלק את הזינוק בשוק המניות שהחל ב-1995. הבועה שלאחר מכן נוצרה מכסף זול והון קל. רבות מהחברות הללו בקושי הניבו רווחים או אפילו מוצר משמעותי. בלי קשר, הם הצליחו להציע הנפקות ראשוניות (IPOs). מחירי המניות שלהם ראו שיאים מדהימים, ויצרו טירוף בקרב משקיעים מתעניינים.
אבל כשהשוק הגיע לשיא, נוצרה פאניקה בקרב המשקיעים. זה הוביל להפסד של כ-10% בבורסה. ההון שפעם היה קל להשיג התחילה להתייבש; חברות עם שווי שוק של מיליונים הפכו לחסרות ערך תוך פרק זמן קצר מאוד. עם סיום שנת 2001, חלק ניכר מחברות הדוט-קום הציבוריות התקפלו.
בועת הדיור בארה"ב
בועת הדיור בארה"ב הייתה בועת נדל"ן שהשפיעה על יותר ממחצית מארצות הברית באמצע שנות ה-2000. זה היה חלקית תוצאה של בועת הדוט-קום. כשהשווקים החלו לקרוס, ערכי הנדל"ן החלו לעלות. במקביל, הביקוש לבעלות על בתים החל לגדול ברמות כמעט מדאיגות. הריבית החלה לרדת. כוח מקביל היה גישה מקלה מצד המלווים; זה אומר שכמעט כל אחד יכול להפוך לבעל בית.
הבנקים צמצמו את דרישותיהם ללוות והחלו להוריד את שיעורי הריבית. משכנתאות בריבית מתכווננת (ARM) הפכו לחביבות, עם שיעורי היכרות נמוכים ואפשרויות מימון מחדש בתוך שלוש עד חמש שנים. אנשים רבים התחילו לקנות בתים, וכמה אנשים הפכו אותם לרווחים. אבל כשהבורסה החלה לעלות שוב, גם הריבית החלה לעלות. עבור בעלי בתים עם ARM, המשכנתאות שלהם החלו למחזר בשיעורים גבוהים יותר. הערך של בתים אלה צנח בצלילה, מה שגרם למכירה של ניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS). זה הוביל בסופו של דבר לסביבה שהביאה לכשלים במשכנתא במיליוני דולרים.
