מה זה היוון יתר?
מה זה היוון יתר? המונח היוון יתר מתייחס למצב בו ערך ההון של החברה שווה יותר מסך הנכסים שלה. במילים פשוטות, יש יותר חוב והון עצמי בהשוואה לשווי הנכסים שלה. כאשר לחברה יש הון יתר, שווי השוק שלה קטן מסך השווי המהוון שלה או מהשווי הנוכחי שלה. חברה עם הון יתר עלולה לשלם יותר בתשלומי ריבית ודיבידנדים ממה שהיא יכולה להחזיק בטווח הארוך. הון יתר אומר שאסטרטגיות ניהול ההון של חברה פועלות בצורה לא יעילה, ומציבה אותה במצב פיננסי גרוע.
מה זה היוון יתר? – נקודות עיקריות:
הבנת היוון יתר
היוון הוא מונח המשמש במימון תאגידי כדי לתאר את הסכום הכולל של החוב וההון המוחזק על ידי חברה. ככזה, הוא מגדיר את סכום הכסף הכולל שמושקע בחברה עצמה. זה כולל גם מניות וגם איגרות חוב. חברות יכולות להיות בעלות הון חסר או יתר הון. כאן, אנחנו מתמקדים באחרון, אבל אנחנו עוברים על מה זה אומר להיות חסר הון קצת יותר למטה.
הון יתר פירושו שההון המונפק של תאגיד עולה על הצרכים התפעוליים שלו. נטל החוב הכבד ותשלומי הריבית הנלווים שגוף בעל הון יתר יכול להוות עומס על הרווחים ולהפחית את כמות הכספים שנשארו לחברה כדי להשקיע במחקר ופיתוח (מו"פ) או בפרויקטים אחרים. גיוס הון עשוי להיות קשה מכיוון שמניית החברה עלולה לאבד מערכו בשוק. ככלל, הון יתר מעמיס על פוטנציאל ההשתכרות שלו.
ישנן מספר סיבות לכך שחברות עלולות למצוא את עצמן במצב שבו יש להן הון יתר. כמה מהגורמים הנפוצים ביותר להיוון יתר כוללים:
חברות עלולות למצוא את עצמן גם בסיכון להפיכת יתר בהון כאשר הן מנהלות לא נכון או מנצלות את ההון העומד לרשותן.
לחברה עם הון יתר מספר אפשרויות זמינות לתקן את המצב. חלק מהאפשרויות הללו כוללות:
אם אף אחת מהאפשרויות הללו לא כדאית, ייתכן שהחברה תרצה לחפש מיזוג או להירכש על ידי גורם אחר.
נסיבות ייחודיות
למרות שזה עשוי להיראות מזיק לעסק, יש יתרון אחד בהון יתר. כאשר חברה נקלעת למצב זה, ייתכן שיש לה הון עודף או מזומנים במאזנה. מזומן זה יכול להרוויח תשואה נומינלית (RoR) ולהגדיל את נזילות החברה.
ההון העודף אומר גם שלחברה יש הערכת שווי גבוהה יותר והיא יכולה לתבוע מחיר גבוה יותר במקרה של מיזוג רכישה. הון נוסף יכול לשמש גם למימון הוצאות הוניות, כגון פרויקטי מו"פ.
היוון יתר לעומת תת היוון
ההיפך מהיוון יתר הוא תת היוון. בדיוק כמו היוון יתר, חוסר הון הוא לא המקום שבו כל חברה רוצה להיות.
תת היוון מתרחש כאשר לחברה אין מספיק תזרים מזומנים או גישה לאשראי שהיא זקוקה לה כדי לממן את פעילותה. ייתכן שהחברה לא תוכל להנפיק מניות בשווקים הציבוריים בגלל שהחברה לא עומדת בדרישות או בגלל שהוצאות ההגשה גבוהות מדי.
בעיקרו של דבר, החברה לא יכולה לגייס הון לעצמה, את הפעילות היומיומית שלה, או כל פרויקט התרחבות. תת הון מתרחש לרוב בחברות עם עלויות הקמה גבוהות, יותר מדי חובות ותזרים מזומנים לא מספיק. תת הון יכול בסופו של דבר להוביל לפשיטת רגל.
דוגמה להיוון יתר
הנה דוגמה היפותטית כדי להראות כיצד היוון יתר עובד. נניח שחברת הבנייה חברת ABC מרוויחה 200,000 דולר ויש לה שיעור תשואה של 20%. ההון שהוון למדי הוא $1,000,000 או $200,000 ÷ 20%.
במקום 1,000,000 דולר, חברת ABC מחליטה להשתמש ב-1,200,000 דולר כהון שלה. שיעור הרווחים במקרה זה הופך ל-17% או $200,000 ÷ $1,200,000 x 100. עקב היוון יתר, שיעור התשואה ירד מ-20% ל-17%.
כיצד פועלת היוון יתר?
היוון יתר מתרחש כאשר שווי החוב וההון של החברה גבוהים מאלו של סך הנכסים שלה. המשמעות היא ששווי השוק שלו נמוך מהשווי המהוון שלו. חברות בעלות הון יתר עלולות להתקשות להשיג מימון נוסף או להיות כפופות לריביות גבוהות יותר. ייתכן שהם גם יצטרכו לשלם יותר דיבידנדים ממה שהם יכולים להחזיק בטווח הארוך.
מה גורם לחברה להפוך להון יתר?
מספר גורמים עלולים להוביל לכך שחברה הופכת להון יתר. חברה עלולה לקבל הון יתר אם היא קונה נכסים שמתומחרים גבוה מדי או רוכשת נכסים המתאימים לפעילותה. סיבות נוספות כוללות ניהול תאגידי לקוי, עלויות הפעלה גבוהות מהצפוי (המופיעות לרוב כנכסים במאזן), ושינוי בסביבה העסקית. ניצול חסר של הכספים יכול גם להוביל להיוון יתר.
מהו שווי שוק?
שווי שוק מתייחס לשווי הדולר הכולל של מניות החברה. אתה יכול בקלות לחשב נתון זה על ידי הכפלת המחיר של מניה אחת במספר הכולל של המניות הקיימות.
