מהו מזכר הנפקה?
מהו מזכר הנפקה? מזכר הצעה הוא מסמך משפטי המציין את המטרות, הסיכונים והתנאים של השקעה הכרוכה בהשמה פרטית. מסמך זה כולל פריטים כגון דוחות כספיים של חברה, ביוגרפיות ניהוליות, תיאור מפורט של הפעילות העסקית ועוד. מזכר הנפקה משמש לספק לקונים מידע על ההנפקה ולהגן על המוכרים מפני האחריות הכרוכה במכירת ניירות ערך לא רשומים.
מהו מזכר הנפקה? – מזכר הנפקה משמש לספק לקונים מידע על ההנפקה ולהגן על המוכרים מפני האחריות הכרוכה במכירת ניירות ערך לא רשומים.
מהו מזכר הנפקה? – נקודות מרכזיות
הבנת מזכר הצעה
מזכר הצעה, המכונה גם מזכר מיקום פרטי (PPM), משמש בעלי עסקים של חברות בבעלות פרטית כדי למשוך קבוצה מסוימת של משקיעים חיצוניים. עבור משקיעים נבחרים אלה, מזכר הצעה הוא דרך עבורם להבין את אמצעי ההשקעה.
תזכירי הצעה מורכבים בדרך כלל על ידי בנקאי השקעות מטעם בעלי העסקים. הבנקאי משתמש בתזכיר כדי לערוך מכירה פומבית בקרב קבוצת המשקיעים הספציפית כדי ליצור עניין מקונים מתאימים.
מזכר הצעה, בעודו משמש במימון השקעות, הוא בעצם תוכנית עסקית יסודית. בפועל, מסמכים אלה הם עניין פורמלי המשמש כדי לעמוד בדרישות הרגולטורים של ניירות ערך, שכן המשקיעים המתוחכמים ביותר מבצעים את בדיקת הנאותות הנרחבת שלהם. תזכירי הצעה דומים לתשקיפים אך הם להשמה פרטית, בעוד שתשקיפים מיועדים להנפקות הנסחרות בבורסה.
דוגמה לתזכיר הנפקה
במקרים רבים, חברות פרייבט אקוויטי רוצות להגדיל את רמת הצמיחה שלהן מבלי לקחת חובות או לצאת להנפקה. אם, למשל, חברה יצרנית מחליטה להרחיב את מספר המפעלים שבבעלותה, היא יכולה להסתכל על מזכר הצעה כדרך לממן את ההרחבה. כשזה קורה, העסק מחליט קודם כל כמה הוא רוצה לגייס ובאיזה מחיר למניה. בדוגמה זו, החברה זקוקה למיליון דולר כדי לממן את הצמיחה שלה ב-30 דולר למניה.
החברה מתחילה בעבודה עם בנק השקעות או בנקאי כדי לנסח מזכר הנפקה. מזכר זה תואם לחוקי ניירות ערך המתוארים על ידי הרשות לניירות ערך (SEC). לאחר עמידה בציות, המסמך מופץ בין מספר מסוים של בעלי עניין, הנבחר בדרך כלל על ידי החברה עצמה. זאת בניגוד מוחלט להנפקה ראשונית (IPO), שבה כל אחד בציבור יכול לרכוש הון עצמי בחברה.
מזכר ההנפקה אומר למשקיעים הפוטנציאליים את כל מה שהם צריכים לדעת על החברה: תנאי ההשקעה, אופי העסק והסיכון הפוטנציאלי של ההשקעה. המסמך כולל כמעט תמיד הסכם מנוי, המהווה חוזה משפטי בין החברה המנפיקה למשקיע.
מזכר הצעה מול תשקיף סיכום
בעוד שתזכיר הנפקה משמש בהנפקה פרטית, תשקיף מסכם הוא מסמך הגילוי הניתן למשקיעים על ידי חברות קרנות נאמנות לפני או בזמן המכירה לציבור.
מסמך כתוב זה הוא גרסה מקוצרת של התשקיף הסופי המאפשר למשקיעים לראות מידע רלוונטי לגבי יעדי ויעדי ההשקעה של הקרן, דמי מכירה ויחס הוצאות, אסטרטגיית השקעה ממוקדת ונתונים על צוות הניהול של הקרן. מידע מס רלוונטי ותגמול מתווך כלולים גם הם במסמך הגילוי. תשקיף מסכם מספק למשקיעים את המידע שהם צריכים מהתשקיף הסופי במהירות ובאנגלית פשוטה.
