מהי השמה פרטית?
מהי השמה פרטית? הנפקה פרטית היא מכירה של מניות או איגרות חוב למשקיעים ולמוסדות שנבחרו מראש במקום לציבור בשוק הפתוח. זוהי אלטרנטיבה להנפקה ראשונית (IPO) עבור חברה המבקשת לגייס הון להתרחבות. ההנפקות הפרטיות מוסדרות על ידי הרשות לניירות ערך בארה"ב במסגרת תקנה ד'. משקיעים המוזמנים להשתתף בתוכניות הנפקות פרטיות כוללים משקיעים פרטיים עשירים, בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים, קרנות נאמנות, חברות ביטוח וקרנות פנסיה. יתרון אחד של הנפקה פרטית הוא הדרישות הרגולטוריות המועטות יחסית שלה.
מהי השמה פרטית? – משקיעים המוזמנים להשתתף בתוכניות הנפקות פרטיות כוללים משקיעים פרטיים עשירים, בנקים ומוסדות פיננסיים אחרים, קרנות נאמנות, חברות ביטוח וקרנות פנסיה.
מהי השמה פרטית? – יתרון אחד של הנפקה פרטית הוא הדרישות הרגולטוריות המועטות יחסית שלה.
מהי השמה פרטית? – נקודות מרכזיות
הבנת השמה פרטית
ישנן דרישות רגולטוריות וסטנדרטים מינימליים להנפקה פרטית למרות שבדומה ל-anIPO, היא כרוכה במכירה של ניירות ערך. המכירה אפילו לא חייבת להיות רשומה ברשות ניירות ערך של ארה"ב (SEC). החברה אינה חייבת לספק תשקיף למשקיעים פוטנציאליים וייתכן שלא ייחשף מידע פיננסי מפורט.
מכירת מניות בבורסות הציבוריות מוסדרת על ידי חוק ניירות ערך משנת 1933, אשר נחקק לאחר מפולת השוק של 1929 כדי להבטיח שמשקיעים יקבלו גילוי מספק כאשר הם רוכשים ניירות ערך. תקנה ד' של חוק זה מספקת פטור רישום עבור הצעות הנפקות פרטיות .
אותה תקנה מאפשרת למנפיק למכור ניירות ערך לקבוצה שנבחרה מראש של משקיעים העומדים בדרישות שצוינו. במקום תשקיף, הנפקות פרטיות נמכרות באמצעות מזכר הנפקות פרטיות (PPM) ואינן ניתנות לשיווק רחב לציבור הרחב.
זה מציין שרק משקיעים מוסמכים רשאים להשתתף. אלה עשויים לכלול יחידים או גופים כגון חברות הון סיכון העומדות בדרישות לפי תנאי ה-SEC.
יתרונות וחסרונות של השמה פרטית
הנפקות פרטיות הפכו לדרך נפוצה עבור סטארט-אפים לגייס מימון, במיוחד אלו במגזרי האינטרנט והטכנולוגיה הפיננסית. הם מאפשרים לחברות אלו לצמוח ולהתפתח תוך הימנעות מכל הבוהק של הביקורת הציבורית המלווה בהנפקה.
כדוגמה, Lightspeed Systems, חברה מאוסטין שיוצרת תוכנת בקרת תוכן וניטור עבור מוסדות חינוך K-12, גייסה סכום כסף לא ידוע בסבב גיוס פרטי סדרה D במרץ 2019. הכספים היו אמורים להיות משמש לפיתוח עסקי.
תהליך מהיר יותר
מעל לכל, חברה צעירה יכולה להישאר ישות פרטית, ולהימנע מהתקנות הרבות ודרישות הגילוי השנתיות שלאחר הנפקה. הרגולציה הקלה של הנפקות פרטיות מאפשרת לחברה להימנע מהזמן וההוצאות של רישום ב-SEC.
המשמעות היא שתהליך החיתום מהיר יותר, והחברה מקבלת את המימון שלה מוקדם יותר.
אם המנפיק מוכר אג"ח, הוא גם מונע את הזמן וההוצאות של קבלת דירוג אשראי מסוכנות אג"ח.
הנפקה פרטית מאפשרת למנפיק למכור נייר ערך מורכב יותר למשקיעים מוסמכים שמבינים את הסיכונים והתגמולים הפוטנציאליים.
קונה תובעני יותר
הרוכש של הנפקת אג"ח בהנפקה פרטית מצפה לריבית גבוהה מזו שניתן להרוויח בנייר ערך הנסחר בבורסה.
בגלל הסיכון הנוסף של אי השגת דירוג אשראי, רוכש הנפקה פרטית רשאי שלא לקנות אג"ח אלא אם כן היא מובטחת בבטחונות ספציפיים.
משקיע במניות בהנפקה פרטית עשוי לדרוש גם אחוז גבוה יותר של בעלות בעסק או תשלום דיבידנד קבוע לכל מניה.
