מהו מספר גרהם?
מהו מספר גרהם? מספר גרהם (או מספרו של בנג'מין גרהם) מודד את הערך הבסיסי של מניה על ידי התחשבות ברווחים למניה (EPS) של החברה ובערך הספרי למניה (BVPS). מספר גרהם הוא הגבול העליון של טווח המחירים שמשקיע הגנתי צריך לשלם עבור המניה. לפי התיאוריה, כל מחיר מניה מתחת למספר גרהם נחשב לא מוערך ולכן שווה להשקיע בו.
מהו מספר גרהם? – מספר גרהם הוא הגבול העליון של טווח המחירים שמשקיע הגנתי צריך לשלם עבור המניה. לפי התיאוריה, כל מחיר מניה מתחת למספר גרהם נחשב לא מוערך ולכן שווה להשקיע בו.
מהו מספר גרהם? – נקודות מרכזיות
הבנת מספר גרהם
מספר גרהם נקרא על שם "אבי השקעת הערך", בנימין גרהם. הוא משמש כמבחן כללי כאשר מנסים לזהות מניות שנמכרות כעת במחיר טוב. הנתון של 22.5 נכלל בחישוב כדי להסביר את אמונתו של גרהם שיחס המחיר לרווח (P/E) לא צריך להיות מעל פי 15 וה-BVPS לא צריך להיות מעל פי 1.5 (לפיכך, 15 x 1.5 = 22.5).
ניתן לחשב את מספר גרהם לחלופין כך:
15×1.5×(נטו מניות רווחיות)×(מניות הון בעלים מתקיים)\sqrt{15\ \times\ 1.5\ \times\ \left(\frac{\text{רווח נטו}}{\text{מניות נטו}} \right)\ \times\ \left(\frac{\text{הון עצמי}}{\text{מניות החריצות}}\right)}15×1.5×(מניות רווח נקי )×(מניות הון עצמי ).
בעיקרו של דבר, שיטת החישוב השנייה הזו מקבילה לראשונה, שבה EPS = רווח נקי / מניות רווחיות, והערך בספרים הוא מונח נוסף להון העצמי.
דוגמה למספר גרהם
לדוגמה, אם הרווח למניה עבור מניה בודדת של חברת ABC הוא 1.50 דולר, הערך בספרים למניה הוא 10 דולר, מספר גרהם יהיה 18.37. ((22.5*1.5*10)1/2= 18.37). שוב, 18.37 דולר הוא המחיר המקסימלי שמשקיע צריך לשלם עבור מניית ABC, לפי גרהם. אם המחיר של ABC הוא 16 דולר, זה אטרקטיבי; אם המחיר הוא 19 $, יש להימנע מכך.
מגבלות של מספר גרהם
החישוב של מספר גרהם משאיר מאפיינים בסיסיים רבים, הנחשבים כהשקעה טובה, כגון איכות ניהול, בעלי מניות עיקריים, מאפייני התעשייה והנוף התחרותי.
לגבי מניות ומכשירי הון, ניתוח יסודי הוא שיטה לקביעת הערך המתמקדת במדדים מרכזיים ובאינדיקטורים כלכליים, כגון הכנסות, רווחים, היכן התעשייה נמצאת במחזור שלה, התשואה על ההון (ROE) ושולי הרווח.
ניתוח יסודי מסתמך על הדוחות הכספיים של החברה. אחד האנליסטים הפונדמנטליים המפורסמים והמצליחים ביותר, וורן באפט – הידוע גם הוא "האורקל של אומהה" – מפורסם בשימוש מוצלח בניתוח יסודי. וורן באפט היה גם תלמיד וגם עובד של בנג'מין גרהם. השיטה הבסיסית של ניתוח אבטחה נחשבת להיפך מניתוח טכני.
מהו מספר טוב של גרהם?
המספר של גרהם תמיד יציג מחיר מניה מקסימלי בהתחשב ב-EPS ו-BVPS של חברה. כתוצאה מכך, כל מחיר מניה מתחת לנתון זה אמור לאותת על קנייה טובה עבור משקיע ערך.
כיצד פועל מספר גרהם בהשקעות ערך?
מספר גרהם לוקח את המדדים למניה של חברה ומנרמל אותם בהתבסס על מגבלה כלפי מעלה מומלצת למשקיעי ערך של 15x P/E ו-1.5x P/B.
מי היה בנג'מין גרהם?
בנג'מין גרהם הוא אחד מהאבות המייסדים של השקעות ערך, וגורו פיננסי למשקיעי ערך מפורסמים רבים כמו וורן באפט. הפילוסופיה של גרהם הייתה לבחון מקרוב את הדוחות הכספיים של חברה כדי לזהות הזדמנויות לא מוערכות. ספרו "הפרשנות של דוחות כספיים" נחשב כבסיס להשקעות ערך.
